آیا مداخله ارز ژاپن می تواند ین را تحت تأثیر قرار دهد؟

دولت ژاپن با خرید ین و فروش دلار برای اولین بار در بیش از 24 سال در بازار ارز مداخله کرده است. این اقدام برای حفظ ارزش ین ، که تاکنون بیش از 25 ٪ در برابر دلار در سال 2022 کاهش یافته است ، در نظر گرفته شده است. آیا مداخله تاثیری داشته است؟چرا دولت عمل کرد؟آیا خرید ین بیشتر خواهد بود؟NHK World از یک متخصص پرسید.

در 22 سپتامبر نگاه می کنیم

22 سپتامبر ، روز مداخله ارز دولت ، با همه نگاه به بانک ژاپن آغاز شد. فدرال رزرو ایالات متحده به تازگی نرخ سود کلیدی خود را با 0. 75 درصد درصد افزایش داده بود و پیش بینی ای از افزایش های آینده را منتشر کرد که تهاجمی تر از نسخه منتشر شده سه ماه قبل بود.

پیش بینی می شد بانک ملی سوئیس نرخ کلیدی خود را به سمت مثبت بکشد ، در حالی که BOJ سیاست فوق العاده لوز خود را تغییر نمی دهد و به عنوان تنها کشوری که نرخ بهره منفی دارد باقی مانده است.

نه تنها هر دو این اتفاقات رخ داد ، بلکه Kuroda Haruhiko ، فرماندار BOJ ، تعهد شدید خود را برای تسکین تکرار کرد و در کنفرانس خبری خود پس از جلسه سیاست ، گفت: "بانک ژاپن برای آینده قابل پیش بینی نرخ نمی دهد. خط مشی را در صورت لزوم شل کنید. "

با گسترش واگرایی سیاست های پولی که بین ژاپن و سایر بانکهای اصلی مرکزی برجسته شده است ، ین بیشتر لغزید. ارز ژاپن تا آن زمان ، در حال حاضر حدود 20 ٪ از ارزش خود را در سال 2022 در برابر دلار از دست داده است زیرا بسیاری از بانکهای مرکزی در اوایل سال سیاست را سخت تر کرده بودند. ین در برابر دلار گذشته از سال 145 از دست داد ، آستانه ای که از سال 1998 از آن عبور نکرد ، زیرا کورودا کنفرانس خبری خود را ادامه داد.

سپس ، زوج دلار yen به طور ناگهانی دوره را معکوس کرد: از 145 به 140. معاون وزارت امور مالی ، کاندا ماساتو ، به زودی فاش کرد که ژاپن با خرید ین برای اولین بار از سال 1998 مداخله کرده است ، و توضیح می دهد ، "دولت به تازگی تعیین کننده بوده استعمل."

ژاپن تقریباً 2. 84 تریلیون ین یا 19. 6 میلیارد دلار هزینه کرده بود و در بازارهای ارز از 30 اوت تا 28 سپتامبر مداخله می کند. 22 ، این باعث می شود بزرگترین مداخله ارز ژاپن تا به امروز باشد.

انگیزه مداخله

این مداخله در حالی صورت گرفت که مردم در ژاپن به دلیل ضعیف تر ین از قیمت واردات بالاتر رنج می بردند. قیمت واردات مبتنی بر ین به طور متوسط 41. 8 ٪ بیشتر از سال گذشته است.

اقتصاددان کومانو هیدئو خاطرنشان می کند: "ین از ماه مارس به شدت تضعیف شد. اگر نرخ ارز از 115 ین در برابر دلار باشد ، مثلاً 145 ین ، این باعث افزایش قیمت های واردات حدود 30 ٪ می شود."

مردم در سراسر ژاپن اثرات خود را احساس می کنند و خریداران از افزایش قیمت شکایت می کنند.

کومانو می گوید ، دولت کیشیدا باید افزایش قیمت را برطرف کند یا با "سقوط در رتبه تأیید آن" روبرو شود."دولت از نظر سطح فارکس به آخرین راه حل خود رفته است: مداخله."

کومانو می افزاید: مداخله از نظر طبیعت "روانی" است."یک مداخله درست همانطور که ین سال 145 را در برابر دلار تضعیف کرد ، به معنای آگاهی از شرکت کنندگان در بازار از آن سطح بود. هر بار که ین از یک آستانه کلیدی تضعیف می شود ، دولت خط جدیدی از دفاع را تعیین می کند. این به معنای نگه داشتن ین است. ضعف در خلیج برای هر چند وقت. "

حرکت ین بعد از مداخله

مطمئناً ، مداخله 22 سپتامبر فقط به طور خلاصه اسلاید ین را متوقف کرد. این زوج دلار به همان سطحی که قبل از حرکت دولت بود ، بازگشتند. علاوه بر این ، ین بیشتر تضعیف شد ، با این که Greenback آن را از 149 سال گذشته ، 32 سال برای ین کم کرد.

مداخله دولت با هدف تقویت ارز آن انجام شده است: خرید ین میزان ین در بازار را کاهش داده و ارزش آن را افزایش می دهد. با این حال ، سیاست فوق العاده آسان BOJ تأثیر متضاد دارد: شل شدن پولی باعث افزایش مبلغ پول در بازار می شود و از این طریق ارزش ین را کاهش می دهد. دولت خرید ین در حالی که BOJ موضع آسان خود را حفظ می کند مانند قدم زدن روی گاز و ترمزها در همان زمان است.

کومانو می گوید مقامات از نظر دردناک آگاه هستند که مداخله فقط می تواند بسیار انجام شود."دولت می داند که تأثیرات مداخله محدود است. به همین دلیل حمله غافلگیرانه ای را انجام داد ، به اصطلاح ، در مؤثرترین زمان: درست پس از تمام تصمیمات مهم سیاست های پولی. شما وقتی می دانید قدرت نبرد خود ، چنین استراتژی را مستقر می کنیداو می گوید ، به اصطلاح کمبود است.

مهمات دولت چقدر محدود است ممکن است به "حساب ویژه صندوق ارزی ژاپن" بستگی داشته باشد. این اساساً جایی است که دولت بودجه خود را برای مداخله در بازار ارز دریافت می کند. کومانو خاطرنشان می کند ، "در این حساب ویژه حدود 1. 3 تریلیون دلار وجود دارد ، بنابراین اگر فقط آن رقم را ارزیابی کنید ، به نظر می رسد که دولت بودجه فراوانی دارد. بنابراین میزان نقدینگی که دولت در واقع ممکن است آنقدر زیاد نباشد. با توجه به اوضاع ، من می گویم مقیاس مداخله ارز جسورانه بود. "وی می افزاید: مقامات قادر به جسورانه بودند زیرا احتمالاً قصد ندارند برای مدت طولانی مداخله را ادامه دهند.

پس چه مدت ، ممکن است خرید ین ادامه یابد؟کومانو معتقد است که دولت برای چند ماه دیگر مداخله خواهد کرد زیرا فکر می کند ین فقط باید از تضعیف نگه داشته شود تا اینکه اقتصاد ایالات متحده از افزایش های خود برخورد کند."احتمالاً در طی چند ماه نگرانی در مورد اقتصاد ایالات متحده وجود خواهد داشت ، و فدرال رزرو ممکن است افزایش نرخ آن را متوقف کند. اگر این اتفاق بیفتد ، بازار ارز در جهت مخالف به سمت یک ین قوی تر فشار خواهد دید."وی خاطرنشان می کند: "اگر می بینید که بازار سرانجام در حال چرخش است ، مداخله درست قبل از گوشه موثرترین خواهد بود."

خطر دیگر برای مبارزه با قیمت های بالا

مداخله ارزی تنها ابزاری نیست که دولت از آن استفاده می کند تا قیمت های بالا را لکه دار کند. نخست وزیر کیشیدا فومیو می گوید کابینه وی یک بسته اقتصادی را برای مبارزه با تورم گردآوری می کند.

با این حال ، کومانو هشدار می دهد که حمایت از سیاست می تواند ین را بیشتر تضعیف کند ، و در نتیجه ، تورم را بدتر می کند ، در صورتی که بیشتر از آنکه کشور بتواند تأمین مالی کند. او وضعیتی را که اخیراً بریتانیا را با طوفان به دست آورد ، به عنوان نمونه ای از چگونگی نگرانی در مورد ثبات مالی می تواند منجر به استهلاک ارز ذکر کند.

دولت خرپا رونمایی از برنامه های کاهش مالیات برای کمک به افراد خود در مقابله با قیمت های افزایش یافته. این بدان معنی بود که دولت باید بیشتر وام بگیرد ، و این باعث شد سرمایه گذاران پوند انگلیس را بفروشند. استرلینگ در برابر دلار رکورد کم داشت. وحشت اقتصادی که در پی داشت به حدی بود که دولت انگلیس مجبور شد از برنامه های کاهش مالیات خود عقب نشینی کند.

کومانو می گوید ، "اگر دولت کیشیدا اقدامات بزرگی را برای تحریک اقتصاد انجام دهد ، این بدان معنی است که گسترش مالی بدون تغییر در سیاست های پولی.

کارت ترامپ کیشیدا

اگر دولت ژاپن راهی مؤثر برای متوقف کردن ضعف ین داشته باشد ، ممکن است به عنوان فرماندار بوج به جانشین کورودا بیاید. کومانو خاطرنشان می کند ، "دولت کیشیدا کارت ترامپ دارد ، به اصطلاح. ین تضعیف می شود زیرا بانک ژاپن می گوید حتی اگر ایالات متحده این کار را انجام دهد ، تمایل به افزایش نرخ ندارد. اما اگر فرماندار BOJ به کسی تغییر کندبا یک موضع متفاوت ، جفت دلار جوان ممکن است در جهت مخالف حرکت کند. "

کومانو فکر می کند که وقتی دولت ممکن است آن کارت را بازی کند ، "از اوایل ماه دسامبر". دوره کورودا به عنوان فرماندار در بهار سال 2023 به پایان می رسد. کومانو توضیح می دهد ، "توجه عمومی تمایل دارد که در پایان سال به دولت اشاره کند ، هنگامی که بودجه سال آینده مورد توجه قرار می گیرد. با اعلام جانشین کورودا در آن زمان ، دولت دولتممکن است امیدوار باشد که ترمزها را روی پاییز ین قرار دهد. "

با توجه به اینکه بازار جهانی ارز بی ثباتی را تجربه می کند ، دولت ژاپن و BOJ مجبور خواهند شد با توجه به ارزش ین ، با دقت حرکت کنند.

عدم قطعیت به دنبال مداخله ارز ژاپن (تماشای فیلم 03:31 ، پخش شده در اول اکتبر 2022)