مقدمه ای برای پرچین

اصول اساسی محافظت ، نیاز به محافظت از نمونه کارها و نحوه محافظت از نمونه کارها خود را بیاموزید.

محافظت از یک سبد سرمایه گذاری کاری است که بسیاری از سرمایه گذاران می خواهند انجام دهند ، اما کمتر کسی مکانیک را درک می کند یا اولین قدم را برای انجام این کار برداشته است.

به نظر می رسد مدیریت ریسک محتاطانه است اما در لیست کارهای بسیاری از سرمایه گذاران ، به ویژه در بازارهای گاو نر قوی ، کم است. با این حال ، محافظت از موقعیت های شما در برابر آشفتگی بازار یکی از مؤلفه های اصلی مدیریت نمونه کارها است.

پرچین چیست؟چرا باید پرچین شوید؟برای محافظت از یک نمونه کارها چه چیزی را باید بدانید؟چگونه تصمیم می گیرید که کدام پرچین برای نمونه کارها مناسب است؟

پاسخ این سؤالات برای مدیریت ریسک ، طول عمر و عملکرد بلند مدت بسیار مهم است.

پرچین چیست؟

پرچین موقعیتی است که خطر موقعیت دیگری را در یک نمونه کارها جبران می کند. یک نمونه کارها متعادل و متنوع ، یک شروع مؤثر برای محافظت از موقعیت های مختلف در نظر گرفته می شود.

هدف از محافظت از کسب درآمد نیست بلکه کاهش خطر کلی یک نمونه کارها و قرار گرفتن در معرض بازار است. پرچین با سازش سود همراه است.

روش های مختلفی برای محافظت و دلایل مختلف برای محافظت وجود دارد. مشتقات مانند گزینه ها یا قراردادهای آتی می توانند برای محافظت از موقعیت استفاده شوند.

به عنوان مثال ، خرید یک گزینه محافظ را در رابطه با موقعیت طولانی سهام در نظر بگیرید. خرید یک گزینه Put مشابه با خرید بیمه برای سهام است. شما مایل به پرداخت پول هستید-حق بیمه گزینه قرار داده شده-برای محافظت از موقعیت طولانی سهام در برابر کاهش قیمت.

اگرچه گزینه قرار داده شده باعث افزایش هزینه سهام می شود و حداکثر سود را کاهش می دهد ، اما از نزولی موقعیت محافظت می کند و حداکثر ضرر را تعریف می کند.

محافظت از آن نیز می تواند از طریق دارایی های غیر مرتبط یا منفی انجام شود. همبستگی یک اندازه گیری تاریخی از نحوه حرکت دو اوراق بهادار در گذشته است.

به عنوان مثال ، اگر در بخش فناوری سهام دارید ، می توانید سهام دیگری را در همان بخش با یک بتا مشابه کوتاه کنید. اگر موقعیت اصلی در قیمت کاهش یابد ، احتمالاً موقعیت محافظت شده افزایش می یابد.

از یک موقعیت همبستگی منفی نیز ممکن است به عنوان پرچین استفاده شود. به عنوان مثال ، طلا و دلار آمریکا از لحاظ تاریخی مخالف یکدیگر بوده اند. این دو اوراق بهادار می توانند به طور همزمان خریداری شوند ، به طوری که اگر یک دارایی در ارزش کاهش یابد ، دارایی دیگر باید در ارزش افزایش یابد.

پرچین ها تضمین نمی کنند که از ضرر جلوگیری شود. پیدا کردن یک پرچین کامل تقریباً غیرممکن است که تمام خطرات بالقوه را به حداقل برساند بدون اینکه برخی یا سود بالقوه را از بین ببرد.

تفاوت بین محافظت و تنوع چیست؟

متنوع سازی نوعی محافظت است و برای یک نمونه کارها متعادل مهم است. ترکیبی از اوراق بهادار متنوع ، خطر غیر سیستماتیک مرتبط با تخصیص سرمایه به یک سهام یا بخش واحد را به حداقل می رساند و اثرات نوسانات بازار را کاهش می دهد.

هدف از تنوع ، ترکیب دارایی های غیر مرتبط برای بازده صاف است. متنوع سازی به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا یک نمونه کارها را بسازند که بازده را در حالی که ریسک را با تغییر تخصیص دارایی محدود می کند ، به حداکثر برساند تا به کاهش خطر نوسانات قیمت امنیتی فردی کمک کند.

مانند هر نوع محافظت ، تنوع در سازش از پتانسیل سود کل به وجود می آید. از نظر تئوری ، متنوع سازی کار می کند زیرا برخی از دارایی ها عملکرد خوبی خواهند داشت در حالی که برخی دیگر تحت تأثیر قرار می گیرند.

هنگامی که به Hedging فکر می کنید ، باید در مورد یک رویداد کاهش خطر بیش از حد متمرکز فکر کنید ، جایی که خطر را برای یک رویداد ، نتیجه یا زمان خاص جبران می کنید ، نه خطر کلی مانند تنوع. هنگام محافظت از دارایی در یک نمونه کارها ، در تلاش هستید تا در محصولاتی با همبستگی قوی ، قابل پیش بینی و معکوس سرمایه گذاری کنید. فرض این است که اگر یک دارایی پایین بیاید ، دیگری بالا می رود و ضرر را جبران می کند.

به این گزینه پادکست آلفا گوش دهید تا در مورد Hedging در مقابل متنوع سازی اطلاعات بیشتری کسب کنید.

چرا تنوع به تنهایی کافی نیست

با افزایش نوسانات ، سرمایه گذاری ها تمایل به همگام سازی با یکدیگر دارند ، بنابراین باعث می شود تنوع در هنگام خراب شدن بازارها مؤثر باشد.

خوشه بندی نوسانات تمایل به حرکات بزرگ در قیمت های امنیتی برای گروه بندی در کنار هم و ترویج حرکات بی ثبات در آینده نزدیک است.

هنگامی که نوسانات افزایش می یابد ، اوراق بهادار به عنوان دارایی با همبستگی کم یا بدون همبستگی قبلی به طور ناگهانی در همگام سازی با یکدیگر حرکت می کند و در هنگام خراب شدن بازارها ، مزایای تنوع را کاهش می دهد یا از بین می برد.

از سال 2000 تا 2020 ، Spy دوره های طولانی را طی کرد و هیچ تغییر قیمت روزانه 3/3 ٪ وجود نداشت. با این حال ، هنگامی که نوسانات وارد بازار شد ، تا اواخر سال 2011 ، هنگامی که بازار به سالها نوسانات کم بازگشت ، حضور مداوم داشت.

چرا باید نمونه کارها خود را محافظت کنم؟

شما باید از نمونه کارها خود محافظت کنید زیرا کاهش بازار بیشتر از آنچه فکر می کنید اتفاق می افتد و به نظر می رسد آنها وقتی که برای نمونه کارها کمترین سود شما باشد ، اتفاق می افتد.

نمودار زیر نشان می دهد که از اوج 52 هفته ای از سپتامبر 2001 تا سپتامبر 2021 نشان می دهد. علیرغم یک صعود شدید برای اکثر دوره های 20 ساله جستجو ، کاهش بازار 10 ٪ یا بیشتر تقریباً سالانه رخ داده است.

نوسانات کوتاه مدت اغلب می تواند بسیاری از سرمایه گذاران را از روندهای بلند مدت متزلزل کند.

چگونه می توانید نسبت به 10 ٪ بازاریابی واکنش نشان دهید؟آیا می توانید نوسانات را نگه دارید؟آیا مایل به پرداخت حق بیمه کوچک برای کمک به جبران خسارت هستید؟

سرمایه گذاران غالباً به دلیل افزایش احتمالی عملکرد نمونه کارها و هزینه نسبتاً زیاد برخی از استراتژی های محافظت از سرپرستی ، از محافظت می کنند. به عبارت ساده: وقتی همه چیز خوب پیش می رود ، محافظت از عملکرد نمونه کارها است.

با این حال ، کلید محافظت (و متنوع سازی) نزدیک شدن به آن به طور مداوم و مکانیکی است. در حالی که ممکن است هزینه کوتاه مدت محافظت از بازده نمونه کارها شما تأثیر بگذارد ، هدف این است که از سرمایه گذاری های خود در برابر وقایع غیرقابل پیش بینی سیاه سوان محافظت کنید.

علاوه بر این ، خوشه بندی نوسانات و همبستگی باعث می شود برخی از سرمایه گذاران فکر کنند که هرگونه استراتژی محافظت از آن بیهوده است. اگر همبستگی ها وقتی بیشتر به حفاظت نیاز دارید ، خراب می شوند ، چرا اصلاً از آن محافظت می کنید؟

برای برخی از اوراق بهادار گزینه های نسبتاً محافظه کارانه ، حتی افت متوسط در بازار کلی می تواند منجر به کاهش شدید نمونه کارها شود.

به عنوان مثال ، یک نمونه کارها 50 ٪ به گزینه های فروش استراتژی هایی مانند گسترش عمودی ، کاندوم آهن و پروانه های آهن ممکن است بیش از 20-30 ٪ کاهش یابد که بازار 10 ٪ سقوط کند. یک نمونه کارها گزینه های تهاجمی تر می توانند در همان کاهش بازار 50 ٪ یا بیشتر کاهش دهند.

شاید مهمترین دلیل پرچین ، صاف کردن منحنی سهام شما باشد. کاهش کاهش یافته های شما مزایای ترکیب را تقویت می کند-به ذکر استرس کاهش یافته نیست!

دو سناریوی سرمایه گذار منحصر به فرد را در نظر بگیرید. سرمایه گذار O 10،000 دلار سرمایه گذاری می کند و بازده سالان ه-10 ٪ ، +10 ٪ و +10 ٪ دارد. سرمایه گذار A 10،000 دلار سرمایه گذاری می کند و بازده سالان ه-20 ٪ ، +10 ٪ و +10 ٪ دارد.

پس از سه سال ، سرمایه گذار O 10،890 دلار دارد در حالی که سرمایه گذار A 9،680 دلار دارد. سرمایه گذار A هنوز در تلاش است تا بر سرنشینان اولیه غلبه کند ، در حالی که سرمایه گذار O در حال حاضر به اوج جدیدی رسیده است. کاهش درصد زیاد به صعودهای درصد حتی بیشتر برای شکستن یکنواخت نیاز دارد.

Hedging جایگزین سایر ابزارهای مدیریت ریسک مانند اندازه گیری موقعیت ، حفظ ذخایر نقدی ، ورودی های نردبان ، میانگین هزینه دلار یا تنوع نیست.

با کاهش چشمگیر احتمال تحمل ضرر که نمی توانید از آن بازیابی کنید ("خطر ویرانی") ، نمونه کارها شما می تواند طوفان های بازار را آب و هوا کند و برای مبارزه با یک روز دیگر زندگی کند.

چگونه می توانم نمونه کارها خود را محافظت کنم؟

محافظت از نمونه کارها شما یک فرآیند چند مرحله ای است که شامل ملاحظات متعدد است.

تحمل ریسک را تعیین کنید

چه مقدار از کاهش نمونه کارها را می توانید تحمل کنید؟آیا این یک افت 10 ٪ ، افت 20 ٪ ، افت 50 ٪ یا جایی در بین است؟

هنگامی که تحمل ریسک خود را تعیین کردید ، می توانید برای محافظت از نمونه کارها خود در برابر افت زیر آن مقدار ، یک پرچین را شروع کنید.

به یاد داشته باشید ، هرچه کاهش شما مایل به پذیرش کوچکتر باشد ، پرچین گران تر و عملکرد پرتفوی در دوره های افزایش قیمت بیشتر است.

ترکیب نمونه کارها

چه ارتباطی منفی با نمونه کارها شما دارد؟مشابه مفاهیم وزن بتا یا حفظ یک سبد خنثی ، یک پرچین باید اثرات منفی بالقوه تعصب جهت یا قرار گرفتن در معرض نوسانات را جبران کند.

اگر نمونه کارها شما دارای یک لاغر صعودی قوی است ، پرچین مورد نظر شما باید در برابر کاهش بازار از تحمل ریسک که در آخرین مرحله تعیین کرده اید ، از کاهش بازار محافظت کند.

انتخاب محصول

محصولی را انتخاب کنید تا در برابر یک حرکت متضاد بازار محافظت کنید.

با ادامه نمونه از محافظت از یک نمونه کارها صعودی ، می توانید از گزینه های Put ، ETF های معکوس ، اوراق بهادار با همبستگی منفی یا ترکیبی از پرچین استفاده کنید.

اینجاست که امکانات فقط با تخیل شما محدود می شود. به عنوان مثال ، شما می توانید گزینه های طولانی را با انواع Deltas انتخاب کنید تا از تحمل های مختلف ریسک محافظت کنید. یک دلتای نسبتاً زیاد ، محافظت از استراتژی با قراردادهای کافی برای محدود کردن ضرر و زیان برای کل نمونه کارها ، یک پرچین تهاجمی است که برای حفظ آن گران خواهد بود.

در مقابل ، تماس VIX یک دلتای کم ، "Doomsday Hedge" برای حفظ بسیار ارزان تر خواهد بود ، اما فقط ضرر و زیان را در حوادث شدید در معرض خطر قرار می دهد.

پرچین ها پویا هستند و می توانند خاص استراتژی باشند. هنگام ورود به موقعیتی ، همه پرچین ها لازم نیست در جای خود قرار بگیرند. Hedging به مشارکت فعال شما نیاز دارد ، خواه یک سیستم مکانیکی باشد یا یک پاسخ پیشگیرانه به تغییر شرایط بازار. این مهم است که انعطاف پذیر و به طور مداوم نمونه کارها خود را ارزیابی کرده و در صورت لزوم استراتژی های محافظت را اضافه کنید.

به عنوان مثال ، یک پرچین مشترک برای گسترش اعتباری صعودی ، فروش اعتبار تماس نزولی در هنگام گسترش اعتبار اعتبار است.

ترکیب اعتبار Put Put Assities و موقعیت های گسترش اعتبار ، خطر کلی شما را کاهش داده است. اعتبار دریافت شده از گسترش اعتبار تماس ، حداکثر ضرر گسترش اعتبار را کاهش می دهد.

ETF های معکوس برای حرکت بر خلاف شاخصی که ردیابی می کنند ، طراحی شده اند. این محصولات می توانند به طور مشابه برای قرار دادن گزینه ها استفاده شوند ، اما تحت تأثیر پوسیدگی زمان قرار نمی گیرند. بسته به میزان سرمایه ای که می خواهید برای پرچین مستقر کنید ، می توانید از ETF های معکوس یا ETF معکوس استفاده کنید.

اگرچه ETF های اهرمی مانند گزینه های پوسیدگی مانند گزینه های پوسیدگی ندارند ، اما ETF های اهرم دارای اشکالاتی خاص خود هستند ، مانند خطای ردیابی در مدت زمان طولانی.

اوراق بهادار با همبستگی منفی متنوع را فراهم می کند و ممکن است ضرر و زیان را در کلاسهای دارایی جبران کند. در حالی که همبستگی و خوشه بندی نوسانات یک نگرانی واقعی است ، از اوراق بهادار با همبستگی منفی استفاده می شود که اغلب در صورت کاهش متوسط بازار برای محافظت از آنها استفاده می شود.

اندازه موقعیت

شما باید اندازه موقعیت پرچین خود را انتخاب کنید. شما به دنبال به حداکثر رساندن سود بالقوه از پرچین و ضمن به حداقل رساندن عملکرد بالقوه در عملکرد نمونه کارها خود هستید.

نسبت ها را برای یک سبد فرضی 10،000 دلار در نظر بگیرید:

• 9000 دلار جاسوسی و 1000 دلار ETF معکوس یک پرچین جزئی را فراهم می کند.
• 8000 دلار جاسوسی و 2000 دلار از ETF معکوس پرچین بزرگتر را فراهم می کند.
• 9000 دلار جاسوسی و 1000 دلار ETF معکوس اهرم.

اندازه موقعیت و نسبت پرچین نسبت به قرار گرفتن در معرض نمونه کارها ، سطح حفاظت ارائه شده را نشان می دهد.

ورودی و خروج

زمان یا نقطه ورود برای پرچین ممکن است اندازه موقعیت را آگاه کند.

به عنوان مثال ، شما می توانید به طور دائم گزینه هایی را که ریسک دم پرچین دارند ، نگه دارید و 1-2 ٪ از نمونه کارها خود را در همه زمان ها به پرچین اختصاص دهید.

از طرف دیگر ، یک سرمایه گذار ممکن است ETF معکوس را به نمایندگی از 10 ٪ ، 20 ٪ یا بیشتر از نمونه کارها آنها پس از یک شاخص اصلی زیر یک شاخص خاص ، مانند میانگین حرکت ساده 50 روزه اضافه کند.

بسیاری از سرمایه گذاران می توانند بازارها را کشف کنند و نیاز به پرچین را تشخیص دهند. بنابراین ، ورودی ها ممکن است پیوند ضعیف در زنجیره نباشد. با این حال ، چه موقع باید از یک پرچین کوتاه مدت خارج شود ، می تواند گیج کننده باشد. آیا تا زمانی که رکود معکوس شود ، پرچین را نگه دارید؟آیا شما یک هدف سود خاص را در اختیار دارید یا تا زمان انقضا؟

برای ورودی ها و خروج ها ، پشتی نمی تواند بیش از حد مورد تأکید قرار گیرد. پشتوانه تمام مؤلفه های استراتژی Hedging از اندازه موقعیت تا ورودی ها تا خروجی باعث ایجاد اعتماد به نفس می شود و یک چارچوب کمی برای پشتیبانی از استراتژی فراهم می کند.

پشتی هم به شما کمک می کند وقتی زمان فرا می رسد "به روند" اعتماد کنید. نوسانات بازار می تواند به سرعت اتفاق بیفتد و شما را از گارد خارج کند. آماده شدن به شما کمک می کند تا وقتی دیگران وحشت کنید ، آرام و بدون احساس باشید.

ثبات

شما باید به طور مداوم استراتژی محافظت از خود را مستقر کنید. چسبیدن به فرآیند شما بسیار مهم است زیرا برخی از پرچین ها قبل از بروز نوسانات بازار باید به خوبی ایجاد شوند.

مراحل بعدی

این مقدمه برای محافظت از تجویز به معنای تجویز نیست. اینجا است که به شما کمک می کند تا از طریق تصمیمات مهم در طول راه محافظت از نمونه کارها خود فکر کنید. نیاز به پرچین و روش پرچین مبتنی بر ترجیحات شخصی است.

در حالی که استراتژی خاص محافظت از آن یک موضوع اولویت شخصی است ، اقدامات منطقی برای فکر کردن از طریق محافظت از نمونه کارها شما در بین استراتژی های حراست سازگار است.< SPAN> پشتی هم به شما کمک می کند تا وقتی زمان فرا می رسد "به روند" اعتماد کنید. نوسانات بازار می تواند به سرعت اتفاق بیفتد و شما را از گارد خارج کند. آماده شدن به شما کمک می کند تا وقتی دیگران وحشت کنید ، آرام و بدون احساس باشید.