افزایش ریسک نرخ بهره در بانک های ایالات متحده

میانگین ریسک نرخ بهره در سیستم بانکی از پایان بحران مالی افزایش یافته و تقریباً به سطح قبل از رکود بازگشته است. اما این افزایش در بانک های بزرگ و کوچک به طور یکسان رخ نداده است. در بانک های بزرگ، ریسک، اگرچه در حال افزایش است، هنوز به بالاترین حد قبل از رکود خود نرسیده است. در بانک های کوچک است که شاهد افزایش شدید ریسک نرخ بهره هستیم. قرار گرفتن در معرض بانک های بزرگ عمدتاً ناشی از بدهی های آنها است. در بانک های کوچک، هم از دارایی ها و هم از بدهی های آنها ناشی می شود.

06. 24. 2014 EC 2014-12 DOI 10. 26509/frbc-ec-201412

بانک ها وام های کوتاه می گیرند و وام های طولانی می دهند. آنها غالباً با اخذ سپرده های عمدی مانند سپرده های چک و پس انداز وام می گیرند که هر زمان که سپرده گذاران درخواست کنند باید بازپرداخت شوند. از سوی دیگر، بیشتر پولی که آنها قرض می دهند در وام های بلندمدت مانند وام مسکن گره خورده است. از آنجایی که نرخ بهره بلندمدتی که بانک ها با آن وام می دهند و نرخ های بهره کوتاه مدتی که با آن وام می گیرند می تواند در نوسان باشد، بانک ها در صورت بروز اختلاف غیرمنتظره بین این دو، با خطر از دست دادن پول مواجه می شوند. در نتیجه، آنها باید به طور مؤثر هر گونه مواجهه با ریسک نرخ بهره را مدیریت کنند.

بسیاری از سیاست گذاران نگرانی هایی را در مورد سطوح فعلی ریسک نرخ بهره در سیستم مالی مطرح کرده اند. جرمی استاین، رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو اخیراً هشدار داد که "دوره طولانی مدت نرخ های بهره پایین، مانند آنچه امروز در حال تجربه آن هستیم، می تواند انگیزه هایی را برای نمایندگان ایجاد کند تا ریسک طولانی مدت بیشتری را بپذیرند."در سال 2010، دونالد کوه، نایب رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو، گفت: «واسطه ها باید مطمئن باشند که با احیای اقتصاد، از ریسک نرخ بهره که اغلب با این نوع ناهماهنگی بین همراه است، آسیب نخواهند دید. سررسید دارایی و بدهی.»

خاطره چنین ناهماهنگی و پیامدهای ویرانگر آن احتمالاً هنوز در ذهن این سیاستگذاران تازه است: افزایش نرخ بهره یکی از عوامل مؤثر در بحران پس انداز و وام دهه 1980 بود. اگرچه چشم انداز مالی امروزی بسیار متفاوت از محیط مالی است که در آن زمان صرفه جویی ها و پس اندازها و وام ها در آن زمان عمل می کردند، مؤسسات مالی امروزه هنوز در برابر شوک های نرخ بهره آسیب پذیر هستند و نظارت مستمر سطوح در معرض خطر مهم است.

نرخ بهره در حال حاضر فوق العاده پایین است ، اما در بعضی از مواقع ، انتظار می رود که آنها افزایش یابد. سوال این است: آیا بانکها برای بازگشت به یک محیط عادی تر آماده هستند؟این تفسیر میزان ریسک نرخ بهره را در بانکهای تجاری تخمین می زند و می یابد که از پایان بحران مالی در بانک ها بزرگ و کوچک افزایش یافته است. با این حال ، این افزایش در بانک های کوچک بسیار بیشتر است. پس از افزایش نرخ بهره ، سطح بالاتر ریسک نرخ بهره می تواند یک مشکل باشد و بانک ها و تنظیم کننده ها باید از نزدیک این ریسک را رصد کنند.

اثرات احتمالی افزایش خطر

ریسک نرخ بهره یک عبارت جالب برای تأثیر تغییرات در نرخ بهره بازار در شرایط مالی بانک ها است. این تغییرات حداقل به دو روش اصلی بر مؤسسات مالی تأثیر می گذارد. یکی از طریق ترازنامه و دیگری از طریق صورت درآمد.

ترازنامه در هنگام افزایش نرخ بهره ، ارزش بدهی ها و دارایی ها را تغییر داده و ارزش خالص بانک را کاهش می دهد. به دلیل سررسید متفاوت ، دارایی های بانکی و بدهی های مختلف تحت تأثیر سنبله نرخ بهره قرار می گیرد. اگر دارایی ها ارزش خود را از دست بدهند در حالی که بدهی های خود را حفظ می کند ، ارزش خالص بانک کاهش می یابد. در پایان ، این افت بر سطح سرمایه بانک تأثیر می گذارد.(ما بر تأثیر سنبله در نرخ بهره تمرکز می کنیم ، زیرا این سناریو در شرایط فعلی ما بیشتر از یک افت است.)

اثر درآمدی مربوط به فرکانسهای مختلفی است که در آن می توان نرخ بهره دارایی های بانکی و بدهی ها را تعدیل کرد و تأثیر متفاوتی از آن تعدیل ها بر درآمد و هزینه ها داشته باشد. هنگامی که یک ابزار مالی بالغ می شود ، پول سرمایه گذاری شده در آن ابزار در دسترس است تا با قیمت های فعلی بازار سرمایه گذاری شود. از آنجا که درآمدهای دارایی (مانند وام های با نرخ ثابت) قیمت های بازار را آهسته تر از هزینه های پرداخت شده در بدهی ها (مانند سپرده های تقاضا) منعکس می کند ، افزایش نرخ بهره می تواند حاشیه های یک بانک را کاهش دهد و آن را سودآوری کمتری کند.

از طریق این دو کانال ، ریسک نرخ بهره از بسیاری جهات می تواند بر وضعیت مالی بانک ها تأثیر بگذارد.

• ریسک نرخ سود ارزش. ارزش یک ابزار مالی در طول زندگی خود نشان دهنده قیمت بازار است. به عنوان مثال ، وام با نرخ ثابت 3. 5 درصدی ارزش بالاتری دارد که نرخ بهره بازار 2. 5 درصد از زمانی باشد که نرخ بازار 5 درصد است. این تغییرپذیری نشان دهنده آنچه سرمایه گذاران مایل به پرداخت وام مسکن با نرخ بهره فعلی بازار هستند ، در صورت تمایل بانک مایل به فروش وام در بازار آزاد. بنابراین ، برخی از دارایی های بانک تحت تأثیر نرخ بهره بازار قرار می گیرند و با بالا رفتن نرخ بهره بازار ، ارزش کاهش می یابد. هنگامی که این اتفاق می افتد ، بانک های سرمایه در دست دارند تا ضررهای موجود در دارایی های قیمت خود را جذب کنند. همه دارایی های بانکی تحت تأثیر این نوع ریسک قرار نمی گیرند. به ویژه ، هرچه بانک قصد دارد تا زمان بلوغ را تحت تأثیر قرار دهد ، تحت تأثیر قرار نمی گیرد.
• هزینه فرصت . ریسک نرخ بهره ممکن است باعث شود یک بانک در یک سرمایه گذاری با نرخ پایین تر از نرخ بهره بازار قفل شود. به عنوان مثال ، اگر یک بانک دارای وام 30 ساله با نرخ ثابت 3. 5 درصد و 28 سال باقی مانده بر روی آن باشد و نرخ وام به 4. 5 درصد افزایش یابد ، این بانک در صورت عدم وجود 1 درصد اضافی که می توانست بدست آورد ، پیش بینی می کند. در وام مسکن قفل شده است.(اقتصاددانان از بازده قبلی این سرمایه گذاری جایگزین به عنوان هزینه فرصت استفاده می کنند). اگر در عوض همان بانک وام مسکن قابل تنظیم (ARM) ایجاد کرده بود ، هزینه فرصت آن نزدیک به صفر خواهد بود. نرخ بهره در بازو به صورت دوره ای تنظیم می شود تا نرخ بازار را منعکس کند.
• ریسک نرخ سود درآمد. به طور کلی ، بدهی ها ، که هزینه های یک بانک را به آن سوق می دهد ، می تواند بسیار سریعتر از دارایی ها تجدید نظر شود. انتظار می رود سودآوری بانک با افزایش نرخ بهره کاهش یابد زیرا هزینه ها منعکس کننده نرخ بهره بازار سریعتر از درآمد است.

همه این عوامل ترکیب شده در ارزش بازار بانک ها و سطح سرمایه آنها تأثیر دارد که به نوبه خود می تواند بر ثبات مالی کل سیستم مالی تأثیر بگذارد.

تجزیه و تحلیل خطر

برای ارزیابی سطح فعلی ریسک نرخ بهره که توسط بانک ها تحمل می شود ، ما با استفاده از یک مدل ارزش اقتصادی و داده های "گزارش های تماس" ، صورتهای مالی که بانک ها برای تشکیل پرونده مورد نیاز هستند ، تجزیه و تحلیل را انجام می دهیم. مدل ارزش اقتصادی تغییرات در ارزش دارایی ها و بدهی ها را در بانک ها تخمین می زند و این تغییرات را برای ایجاد تأثیر تغییر نرخ بهره در سرمایه بانکی ایجاد می کند. سرمایه بسیار مهم است زیرا این یک کوسن در برابر کاهش ارزش دارایی است ، که ما اغلب در هنگام رکود اقتصادی و بحران ها می بینیم. گزارش های تماس حاوی اطلاعات سررسید در مورد دارایی ها و بدهی هایی است که ما برای تجزیه و تحلیل خود نیاز داریم. ما روی بانکهای تجاری داخلی ایالات متحده تمرکز می کنیم و موسسات غیرقانونی مانند بانک های سرمایه گذاری را حذف می کنیم ، زیرا گزارش های تماس شامل داده های مورد نیاز این موسسات نیستند.

در گزارش تماس ، دارایی های بانکی و بدهی ها با توجه به بلوغ طبقه بندی می شوند. مدلی که ما از آن استفاده می کنیم ، هر دسته از بلوغ را به وزن خطر اختصاص می دهد. وزنه ها تأثیر افزایش 2 درصدی نرخ بهره بازار را بر ارزش فعلی موارد در این گروه تخمین می زند. سررسید طولانی تر از حساسیت بالاتری نسبت به تغییرات نرخ بهره برخوردار است و این مدل وزن خطر بیشتری را به آنها اختصاص می دهد. ما سپس ارزش دارایی بانک را در این دسته ها با وزن خطر مربوط به آنها ضرب می کنیم. سرانجام ، هر بانک در هر دوره با یک شماره واحد که دارایی ها و بدهی های وزنی خود را خلاصه می کند ، نشان داده می شود. این تعداد نشان دهنده تغییر در ارزش سهام بانک در پاسخ به افزایش 2 درصدی نرخ بهره است. سرانجام ، تعداد بانکی های انفرادی به تعداد نماینده میانگین ریسک نرخ بهره سیستم بانکی تجاری جمع می شوند.

این مهم است که تأکید کنیم که با گذشت زمان روی تغییرات این تعداد تمرکز می کنیم. این تغییرات باید آموزنده باشد حتی اگر مدل حساسیت نرخ بهره را بسیار بی رحمانه اندازه گیری کند. افزایش در این اندازه گیری ، افزایش خطر نرخ بهره را تقریبی می کند.

افزایش خطر

شکل 1 نشان می دهد که خطر نرخ بهره در حال صعود است. از آنجا که در اواسط سال 2008 قرار گرفت ، میانگین اندازه گیری ریسک نرخ بهره به شدت افزایش یافته است. ما در حال حاضر تقریباً به جایی که در آستانه رکود بزرگ بودیم نزدیک هستیم. توجه داشته باشید که این میانگین بدون وزن هر بانک به اندازه دارایی های خود ، نسبت به صنعت بانکی به طور کلی ساخته شده است. هنگامی که ریسک هر بانک وزن می شود ، نمودار حاصل تقریباً با خطر نرخ بهره بانکهای بزرگ یکسان است ، زیرا بانک های کوچک نسبت به بزرگترین 50 بانک از نظر اندازه بی اهمیت هستند. اندازه گیری بدون وزنه ، با بانکهای با اندازه های مختلف به طور مشابه رفتار می کند ، که اهمیت بیشتری به روندها در بانک های کوچک می دهد. بانک های کوچک ، با وجود اندازه کلی کوچکتر ، می توانند بر ثبات مالی تأثیر بگذارند ، در صورتی که در معرض خطر در برابر انواع مشابه خطر قرار بگیرند. در چنین حالتی ، هنگامی که مشکلات بوجود می آیند ، می توانند دورتر ، گسترده تر و عمیق تر گسترش یابد زیرا آنها بر تعداد بیشتری از بانک ها تأثیر می گذارند.

تجزیه و تحلیل ریسک نرخ بهره در بانک های بزرگ و کوچک به طور جداگانه نتایج غافلگیرانه ای به همراه دارد. میانگین ریسک نرخ بهره در 50 بانک بزرگ تجاری از سال 2011 افزایش یافته است (شکل 2). اما با کمال تعجب ، سطح فعلی هنوز به طور قابل توجهی پایین تر از اوج قبل از بحران است. به نظر نمی رسد که بانک های بزرگ مسئول بازگشت به سطح ریسک قبل از بحران هستند که ما در شکل 1 به طور متوسط در همه بانک ها دیدیم. مواضع مشتق را نادیده می گیرد. اگرچه از مواضع مشتق می توان برای محافظت در برابر خطر نرخ بهره استفاده کرد ، تحقیقات اخیر توسط Begenau ، Piazzesi و Schneider (2013) داده ها را از 1995 تا 2012 تجزیه و تحلیل کردند و نشان دادند که مشتقات در واقع افزایش خطر نرخ بهره را در بانکهای بزرگ افزایش می دهند.)

خطر در بانک های بزرگ

هنگامی که ما میانگین اندازه گیری ریسک بانکی را در بانکهای بزرگ به کمک دارایی ها و بدهی ها تجزیه می کنیم (شکل 3 و 4) ، مشخص می شود که افزایش در ریسک متوسط در 50 بانک بزرگ ، نتیجه افزایش خطر نرخ بهره استاز بدهی ها (تعداد مرتبط با بدهی ها منفی تر می شود). سهم دارایی در کل ریسک ثابت مانده است.

اگرچه به نظر می رسد ریسک نرخ بهره مرتبط با دارایی های بانک های بزرگ پایدار است ، اما دو نوع اصلی دارایی در واقع کاملاً متفاوت رفتار می کنند. سهم وام در ریسک نرخ بهره در واقع رو به کاهش است ، در حالی که سهم دارایی های امنیتی در حال افزایش است و جبران آن کاهش می یابد (شکل 5).

خطر در بانک های کوچک

از طرف دیگر ، بانک های کوچکتر باعث افزایش خطر خطر نرخ بهره می شوند. خطر در طول بحران به وضوح بالا نرفت ، اما پس از سال 2009 صعود بسیار شیب دار را آغاز کرد (شکل 2).

یکی از جنبه های نگران کننده این سنبله این واقعیت است که از دارایی و بدهی ها ناشی می شود (شکل 3 و 4). با این حال ، مقایسه بزرگی سنبله در دارایی ها و بدهی ها نشان می دهد که به نظر می رسد خطر مرتبط با دارایی بیشتر از بدهی ها است.

بر خلاف اوضاع در بانک های بزرگ ، افزایش سهم دارایی در ریسک کلی در بانک های کوچک توسط وام و اوراق بهادار هدایت می شد. خطر نرخ بهره از زمان بحران مالی در هر دو وام و اوراق بهادار افزایش یافته است (شکل 5). این اثر ترکیبی همان چیزی است که در شکل 4 ضبط شده است.

نتیجه

کاهش خطرات همیشه داستانی است که به آینده نگاه می کنیم و ایالات جهان را ارزیابی می کند که ممکن است خطرات ایجاد شود. پس از تقویت اقتصاد ، و فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره می کند ، بانک ها در معرض خطر نرخ بهره قرار می گیرند.

بانک ها باید آینده نگر باشند و اکنون روی کاهش این خطر تمرکز کنند. ما مستند می کنیم که ریسک نرخ بهره در حال افزایش است ، در بانک ها کوچک و بزرگ ، اما افزایش در بانک های کوچک چشمگیر تر است. افزایش می تواند به معنای بسیاری از چیزها باشد ، از جمله جایگزینی دارایی هایی که نسبت به ریسک نسبت به موارد حساس تر ، عدم تطابق بلوغ بزرگتر یا افت ارزش دارایی ها حساسیت کمتری دارند. کار بعدی به این نکته توجه خواهد کرد که کدام یک از این داستانها با داده های ارائه شده در اینجا سازگار است.

نظرات نویسندگان در تفسیر اقتصادی بیان می کنند و نه لزوماً از بانک مرکزی فدرال رزرو کلیولند یا هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال. ویرایشگر سریال Tasia Hane است. این کار تحت مجوز بین المللی Creative Commons Attribution-Noncommercial 4. 0 بین المللی مجاز است. این مقاله و داده های آن منوط به تجدید نظر است. لطفاً برای به روزرسانی به Clevelandfed. org مراجعه کنید.

منابع

• کوهن ، دونالد ، 2010. "با تمرکز بر قرار گرفتن در معرض خطر نرخ بهره بانکی" ، سمپوزیوم شرکت بیمه سپرده فدرال در زمینه مدیریت ریسک نرخ بهره.
• استین ، جرمی ، 2013. "گرمای بیش از حد در بازارهای اعتباری: منشاء ، اندازه گیری و پاسخ های سیاست ،" بانک مرکزی فدرال رزرو سنت لوئیس."بازگرداندن ثبات مالی خانوار پس از رکود اقتصادی بزرگ: چرا ترازنامه های خانوار اهمیت دارند."
• سیرا ، گرگوری ا. و تیموتی جی. یگر ، 2004 ، "الگوی ارزش اقتصادی فدرال رزرو در مورد خطر نرخ بهره در بانکهای جامعه ایالات متحده چه می گوید؟"بانک مرکزی فدرال رزرو سنت لوئیس ، بررسی ، جلد. 86 ، نه. 6 ، صص 45-60.
• Houpt ، James V. ، and James A. Embersit ، 1991. "روشی برای ارزیابی ریسک نرخ بهره در بانک های تجاری ایالات متحده ،" هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال ، بولتن رزرو فدرال ، شماره آگوست ، صص 625-637.
• Begenau ، Juliane ، Monika Piazzesi ، and Martin Schneider ، 2013. نسخه خطی "قرار گرفتن در معرض خطر بانک ها".
• Carayiais ، Andrew ، 2013. "اهمیت مدیریت ریسک نرخ بهره مؤثر" ، شرکت بیمه سپرده فدرال ، بینش های نظارتی ، جلد. 10 ، نه. 2