نوسانات ضمنی (IV)

گوردون اسکات یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی یا 20+ سال بوده است. او یک تکنسین بازار منشور (CMT) است.

واقعیت بررسی شده توسط واقعیت بررسی شده توسط ویکی ولاسکز

ویکی ولاسکز یک محقق و نویسنده است که سازمان های مختلف جامعه و غیرانتفاعی را مدیریت ، هماهنگ و کارگردانی کرده است. وی تحقیقات عمیق در مورد مسائل اجتماعی و اقتصادی انجام داده است و همچنین مواد آموزشی را برای منطقه بزرگ ریچموند تجدید نظر و ویرایش کرده است.

نوسانات ضمنی (IV) چیست؟

این اصطلاح دلالت بر نوسانات دارد که به یک معیار اشاره دارد که دیدگاه بازار را در مورد احتمال تغییر در قیمت امنیتی خاص ضبط می کند. سرمایه گذاران می توانند از نوسانات ضمنی برای پروژه های آینده و عرضه و تقاضا استفاده کنند و اغلب آن را در قراردادهای گزینه های قیمت به کار می گیرند. نوسانات ضمنی همانند نوسانات تاریخی (همچنین به عنوان نوسانات تحقق یافته یا نوسانات آماری نیز شناخته می شود) ، که تغییرات بازار گذشته و نتایج واقعی آنها را اندازه گیری می کند.

غذای اصلی

• نوسانات ضمنی پیش بینی بازار از یک حرکت احتمالی با قیمت امنیت است.
• IV غالباً برای قیمت گذاری قراردادها استفاده می شود که در آن نوسانات ضمنی بالا منجر به گزینه هایی با حق بیمه بالاتر و بالعکس می شود.
• عرضه و تقاضا و ارزش زمان عوامل مهم تعیین کننده محاسبه نوسانات ضمنی است.
• نوسانات ضمنی معمولاً در بازارهای نزولی افزایش می یابد و در هنگام صعود بازار کاهش می یابد.
• اگرچه IV به کمیت احساسات و عدم اطمینان بازار کمک می کند ، اما صرفاً بر اساس قیمت ها و نه اصول است.

چگونه نوسانات ضمنی (IV) کار می کند

نوسانات ضمنی پیش بینی بازار از یک حرکت احتمالی با قیمت امنیت است. این متریک است که توسط سرمایه گذاران برای برآورد نوسانات آینده (نوسانات) قیمت امنیت بر اساس عوامل پیش بینی خاص استفاده می شود. نوسانات ضمنی توسط نماد σ (سیگما) مشخص می شود. اغلب می توان تصور کرد که این یک پروکسی از خطر بازار است. معمولاً با استفاده از درصد و انحراف استاندارد در یک افق زمانی مشخص بیان می شود.

هنگامی که در بورس سهام اعمال می شود ، نوسانات ضمنی به طور کلی در بازارهای نزولی افزایش می یابد ، هنگامی که سرمایه گذاران معتقدند که قیمت سهام با گذشت زمان کاهش می یابد. IV هنگامی که بازار صعودی است کاهش می یابد. این زمانی است که سرمایه گذاران معتقدند که قیمت ها با گذشت زمان افزایش می یابد. بازارهای نزولی برای اکثر سرمایه گذاران سهام عدالت نامطلوب و خطرناک تر در نظر گرفته می شوند.

IV جهت پیش بینی تغییر قیمت را پیش بینی نمی کند. به عنوان مثال ، نوسانات بالا به معنای نوسان قیمت بزرگ است ، اما قیمت می تواند به سمت بالا (بسیار بالا) ، رو به پایین (بسیار کم) تغییر کند یا بین دو جهت نوسان کند. نوسانات پایین بدان معنی است که احتمالاً قیمت باعث ایجاد تغییرات گسترده و غیرقابل پیش بینی نمی شود.

نوسانات و گزینه های ضمنی

نوسانات ضمنی یکی از عوامل تعیین کننده در قیمت گذاری گزینه ها است. قراردادهای گزینه های خرید به دارنده اجازه می دهد تا در طی یک دوره از پیش تعیین شده دارایی را با قیمت خاص خریداری یا بفروشد. نوسانات ضمنی مقدار آینده گزینه را تقریب می دهد و مقدار فعلی گزینه نیز مورد توجه قرار می گیرد. گزینه هایی با نوسانات ضمنی بالا حق بیمه بالاتری دارند و بالعکس.

به خاطر داشته باشید که نوسانات ضمنی مبتنی بر احتمال است. این بدان معناست که این فقط یک تخمین از قیمت های آینده است نه یک نشانه واقعی از جایی که آنها می روند. حتی اگر سرمایه گذاران هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، نوسانات ضمنی را در نظر بگیرند ، این وابستگی به ناچار می تواند خود را تحت تأثیر قرار دهد.

هیچ تضمینی وجود ندارد که قیمت یک گزینه از الگوی پیش بینی شده پیروی کند. با این حال ، هنگام در نظر گرفتن یک سرمایه گذاری ، به بررسی اقدامات سایر سرمایه گذاران با این گزینه کمک می کند و نوسانات ضمنی مستقیماً با نظر بازار ارتباط دارد ، که به نوبه خود ، بر قیمت گذاری گزینه تأثیر می گذارد.

نوسانات ضمنی همچنین بر قیمت گذاری ابزارهای مالی غیر گزینه ای مانند کلاه نرخ بهره تأثیر می گذارد ، که می تواند مبلغ نرخ بهره را برای یک محصول افزایش دهد.

نوسانات ضمنی و مدل های قیمت گذاری گزینه

نوسانات ضمنی را می توان با استفاده از یک مدل قیمت گذاری گزینه تعیین کرد. این تنها عامل در مدل است که به طور مستقیم در بازار قابل مشاهده نیست. در عوض ، مدل قیمت گذاری گزینه ریاضی از عوامل دیگری برای تعیین نوسانات ضمنی و حق بیمه گزینه استفاده می کند.

مدل سیاه اسکولز

این یک مدل قیمت گذاری گزینه های گسترده و شناخته شده گزینه ، عوامل در قیمت فعلی سهام ، گزینه های اعتصاب گزینه ها ، زمان تا زمان انقضا (به عنوان درصد یک سال) و نرخ بهره بدون ریسک است. مدل Black-Scholes در محاسبه هر تعداد قیمت گزینه سریع است.

اما این مدل نمی تواند گزینه های آمریکایی را به طور دقیق محاسبه کند ، زیرا فقط قیمت را در تاریخ انقضا گزینه در نظر می گیرد. گزینه های آمریکایی مواردی است که مالک ممکن است در هر زمان و از جمله روز انقضا ورزش کند.

مدل دوتایی

این مدل از یک نمودار درختی با نوسانات موجود در هر سطح استفاده می کند تا تمام مسیرهای ممکن را نشان دهد که قیمت گزینه می تواند طول بکشد ، سپس به عقب کار می کند تا یک قیمت را تعیین کند. فواید مدل دوتایی این است که می توانید در هر نقطه ای برای احتمال ورزش زود هنگام دوباره آن را بررسی کنید.

ورزش زود هنگام اجرای اقدامات قرارداد با قیمت اعتصاب خود قبل از انقضاء قرارداد است. ورزش اولیه فقط در گزینه های سبک آمریکایی اتفاق می افتد. با این حال ، محاسبات درگیر در این مدل برای تعیین زمان طولانی طول می کشد ، بنابراین این مدل در موقعیت های عجله بهترین نیست.

عوامل مؤثر بر نوسانات ضمنی

دقیقاً مانند بازار به طور کلی ، نوسانات دلالت بر تغییرات غیرقابل پیش بینی است. عرضه و تقاضا عوامل اصلی تعیین کننده نوسانات ضمنی است. هنگامی که یک دارایی تقاضای زیادی دارد ، قیمت افزایش می یابد. نوسانات ضمنی ، که به دلیل ماهیت خطرناک گزینه منجر به حق بیمه گزینه بالاتر می شود.

مخالفش هم درست است. هنگامی که عرضه زیادی وجود دارد اما تقاضای کافی در بازار وجود ندارد ، نوسانات ضمنی کاهش می یابد و قیمت گزینه ارزان تر می شود.

یکی دیگر از عوامل تأثیرگذار بر حق بیمه ، مقدار زمان گزینه یا مقدار زمان تا زمان انقضا گزینه است. یک گزینه کوتاه مدت اغلب منجر به نوسانات ضمنی کم می شود ، در حالی که یک گزینه طولانی مدت تمایل به نوسانات ضمنی بالا دارد. این تفاوت در مدت زمان باقی مانده قبل از انقضاء قرارداد است. از آنجا که مدت زمان طولانی تری وجود دارد ، قیمت دارای یک دوره طولانی برای انتقال به سطح قیمت مطلوب در مقایسه با قیمت اعتصاب است.

جوانب مثبت و منفی استفاده از نوسانات ضمنی

نوسانات ضمنی به کمیت احساسات بازار کمک می کند. تخمین می زند اندازه حرکتی که یک دارایی ممکن است انجام دهد. با این حال ، همانطور که قبلاً ذکر شد ، نشانگر جهت حرکت نیست. نویسندگان گزینه از محاسبات ، از جمله نوسانات ضمنی ، برای قراردادهای گزینه های قیمت استفاده می کنند. همچنین ، بسیاری از سرمایه گذاران هنگام انتخاب سرمایه گذاری به IV نگاه می کنند. در طی دوره هایی از نوسانات بالا ، آنها ممکن است سرمایه گذاری در بخش ها یا محصولات ایمن تر را انتخاب کنند.

نوسانات ضمنی مبنایی در اصول اساسی دارایی های بازار ندارد ، بلکه صرفاً براساس قیمت است. همچنین ، اخبار یا وقایع جانبی مانند جنگ یا بلایای طبیعی ممکن است بر نوسانات ضمنی تأثیر بگذارد.

• احساسات بازار ، عدم اطمینان را تعیین می کند
• به تنظیم قیمت گزینه ها کمک می کند
• استراتژی تجارت را تعیین می کند

• صرفاً بر اساس قیمت ها ، نه اصول
• حساس به عوامل غیر منتظره ، رویدادهای خبری
• حرکت را پیش بینی می کند ، اما جهت نیست

مثال در دنیای واقعی

معامله گران و سرمایه گذاران از نمودار برای تجزیه و تحلیل نوسانات ضمنی استفاده می کنند. یکی از ابزارهای مخصوصاً محبوب ، شاخص نوسانات CBOE (VIX) است. VIX که توسط CBOE Global Markets ساخته شده است ، یک شاخص بازار در زمان واقعی است. این شاخص از داده های قیمت از گزینه های نزدیک به تاریخ ، نزدیک به پول S& P 500 استفاده می کند تا انتظارات برای نوسانات را طی 30 روز آینده انجام دهد.

سرمایه گذاران می توانند از VIX برای مقایسه اوراق بهادار مختلف یا سنجش نوسانات بورس به عنوان یک کل استفاده کنند و بر این اساس استراتژی های معاملاتی را تشکیل دهند.

چرا نوسانات ضمنی مهم است؟

نوسانات آینده یکی از ورودی های مورد نیاز برای مدل های قیمت گذاری گزینه ها است. با این حال ، آینده ناشناخته است. سطح نوسانات واقعی که توسط قیمت گزینه ها نشان داده شده است ، بنابراین بهترین تخمین بازار از این فرضیات است. اگر کسی نسبت به نوسانات آینده نسبت به نوسانات ضمنی در بازار دید متفاوتی داشته باشد ، می تواند گزینه هایی را خریداری کند (اگر فکر می کنند نوسانات آینده بالاتر خواهد بود) یا گزینه های فروش (در صورت پایین بودن).

نوسانات ضمنی چگونه محاسبه می شود؟

از آنجا که نوسانات ضمنی در قیمت یک گزینه تعبیه شده است ، برای حل نوسانات به جای قیمت ، باید فرمول مدل قیمت گذاری گزینه ها را دوباره تنظیم کنید (از آنجا که قیمت فعلی در بازار شناخته شده است).

چگونه تغییرات در نوسانات ضمنی بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد؟

صرف نظر از اینکه گزینه یک تماس باشد یا قرار داده شود ، قیمت آن یا حق بیمه با افزایش نوسانات ضمنی افزایش می یابد. این امر به این دلیل است که ارزش یک گزینه براساس احتمال اینکه در پول به پایان برسد (ITM) است. از آنجا که نوسانات میزان حرکات قیمت را اندازه گیری می کند ، هرچه نوسانات بیشتری وجود داشته باشد ، حرکات قیمت آینده بزرگتر نیز وجود دارد و بنابراین ، احتمالاً گزینه ITM به پایان می رسد.

آیا همه گزینه های یک سری دارای نوسانات ضمنی یکسان هستند؟

نه ، نه لزوما. گزینه های Notside به دلیل حمایت از ضرر ، سرمایه گذاران بیشتر مورد تقاضا قرار می گیرند. در نتیجه ، این گزینه ها اغلب در بازار نسبت به یک تماس صعودی قابل مقایسه بیشتر می شوند (مگر اینکه سهام هدف تصرف باشد). در نتیجه ، نوسانات ضمنی بیشتری در گزینه هایی با حملات نزولی نسبت به صعود وجود دارد. این به عنوان ناپایداری یا "لبخند" شناخته می شود.