تقویم طولانی با قرار دادن

تقویم طولانی با Puts با خرید یک "بلند مدت" قرار داده شده و فروش یک "کوتاه مدت" با همان قیمت اعتصاب ایجاد می شود.

• استراتژی های گزینه ها
• استراتژی های معاملاتی
• گزینه ها
• سهام

• استراتژی های گزینه ها
• استراتژی های معاملاتی
• گزینه ها
• سهام

• استراتژی های گزینه ها
• استراتژی های معاملاتی
• گزینه ها
• سهام

• استراتژی های گزینه ها
• استراتژی های معاملاتی
• گزینه ها
• سهام

• استراتژی های گزینه ها
• استراتژی های معاملاتی
• گزینه ها
• سهام

اهداف بالقوه

1. سود حاصل از اقدام قیمت سهام خنثی در نزدیکی قیمت اعتصاب تقویم با ریسک محدود در هر جهت گسترش یافته است.
2. در صورت پیشروی بازار در جهت دیگر ، از حرکت قیمت سهام جهت دار به قیمت اعتصاب تقویم با ریسک محدود گسترش یابد.

توضیح

نمونه ای از تقویم طولانی با قرار دادن

تقویم طولانی با Puts با خرید یک "بلند مدت" قرار داده شده و فروش یک "کوتاه مدت" با همان قیمت اعتصاب ایجاد می شود. در مثال دو ماهه (56 روز تا زمان انقضا) 100 قرار داده می شود و یک ماه (28 روز تا زمان انقضا) 100 به فروش می رسد. این استراتژی برای بدهی خالص (هزینه خالص) ایجاد شده است ، و هم پتانسیل سود و هم خطر محدود است. حداکثر سود در صورتی حاصل می شود که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب در تاریخ انقضا کوتاه باشد و در صورت حرکت قیمت سهام به شدت از قیمت اعتصاب ، حداکثر ریسک محقق می شود.

حداکثر سود

حداکثر سود در صورتی که قیمت سهام برابر است با قیمت اعتصاب قرار داده شده در تاریخ انقضاء کوتاه ، تحقق می یابد. این نقطه حداکثر سود است ، زیرا در حالی که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب است ، حداکثر ارزش زمان دارد. همچنین ، از آنجا که قیمت کوتاه هنگامی که قیمت سهام با قیمت اعتصاب با انقضاء برابر است ، بی ارزش است ، تفاوت قیمت بین این دو قرار دارد.

غیرممکن است که با اطمینان از حداکثر سود چه خواهد بود ، زیرا حداکثر سود بستگی به قیمت طولانی مدت دارد که می تواند براساس سطح نوسانات متفاوت باشد.

حداکثر خطر

حداکثر خطر گسترش تقویم طولانی با قرار دادن برابر با هزینه گسترش از جمله کمیسیون ها است. اگر قیمت سهام به شدت از قیمت اعتصاب دور شود ، تفاوت بین این دو رویکرد صفر و مبلغ کامل پرداخت شده برای گسترش از بین می رود. به عنوان مثال ، اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد ، قیمت هر دو به صفر برای اختلاف خالص صفر رویکرد می کند. اگر قیمت سهام به شدت کاهش یابد به طوری که هر دو جمع در پول عمیق هستند ، قیمت هر دو باعث ایجاد برابری برای اختلاف خالص صفر می شوند.

قیمت سهام Breakeven با انقضاء کوتاه

از نظر مفهومی ، دو نکته Breakeven وجود دارد ، یکی بالاتر از قیمت اعتصاب تقویم و یک مورد در زیر. همچنین ، از نظر مفهومی ، نقاط Breakeven قیمت سهام در تاریخ انقضاء کوتاه است که در آن ارزش زمان طولانی قرار دارد ، برابر با قیمت اصلی گسترش تقویم است. با این حال ، از آنجا که مقدار زمانی طولانی مدت به سطح نوسانات بستگی دارد ، غیرممکن است که با اطمینان بدانید که قیمت سهام Breakeven چقدر خواهد بود.

نمودار سود/ضرر و جدول: تقویم طولانی با قرار دادن

*سود یا از دست دادن طولانی مدت بر اساس ارزش تخمینی آن در تاریخ انقضاء کوتاه است. این مقدار با استفاده از فرمول قیمت گذاری گزینه های سیاه اسکولز استاندارد با فرضیات زیر محاسبه شد: 28 روز تا انقضا ، نوسانات 30 ٪ ، نرخ بهره 1 ٪ و سود سهام.

پیش بینی مناسب بازار

در صورتی که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب در تاریخ انقضاء کوتاه باشد ، یک تقویم طولانی با قرار دادن حداکثر سود خود را تحقق می بخشد. بنابراین ، پیش بینی می تواند بسته به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب در هنگام ایجاد موقعیت ، "خنثی" ، "صعودی متوسط" یا "به شدت نزولی" باشد.

اگر قیمت سهام در هنگام تعیین موقعیت در قیمت اعتصاب یا نزدیک باشد ، باید پیش بینی برای اقدام بدون تغییر قیمت یا خنثی باشد.

اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب هنگام تعیین موقعیت باشد ، باید پیش بینی شود که قیمت سهام با انقضا (به طور متوسط نزولی) به قیمت اعتصاب سقوط کند.

اگر قیمت سهام در هنگام تعیین موقعیت زیر قیمت اعتصاب باشد ، باید پیش بینی شود که قیمت سهام با انقضا (صعودی متوسط) به قیمت اعتصاب افزایش یابد.

بحث استراتژی

تقویم طولانی با PUSS ، استراتژی انتخاب است که پیش بینی اقدام قیمت سهام در نزدیکی قیمت اعتصاب گسترش است ، زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی سود می کند. در حالی که هزینه خالص "پایین" برای ایجاد استراتژی و سود بالقوه "بالا" به عنوان ویژگی های جذاب توسط برخی از معامله گران مشاهده می شود ، گسترش تقویم نیاز به قیمت سهام دارد که با نزدیک شدن به قیمت اعتصاب "نزدیک" قیمت اعتصاب برای تحقق بخشیدنسود. در نتیجه ، اگر قیمت سهام از قیمت اعتصاب دور شود ، نمی توان از احتمال ضرر "بالا" بالا برد. بنابراین ، تقویم طولانی با قرار دادن ، فقط برای معامله گران باتجربه که صبر و انضباط لازم را دارند ، مناسب است. صبر و شکیبایی لازم است ، زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی سود می برد و عملکرد قیمت سهام می تواند با افزایش و افزایش قیمت اعتصاب با نزدیک شدن به انقضا ، نگران کننده باشد. نظم و انضباط تجارت مورد نیاز است ، زیرا تغییرات "کوچک" در قیمت سهام می تواند درصد بالایی بر قیمت گسترش تقویم داشته باشد. بنابراین ، معامله گران باید در صورت امکان سودهای جزئی و همچنین ضررهای "کوچک" را قبل از "بزرگ شدن ضرر" به دست آورند.

تأثیر تغییر قیمت سهام

"دلتا" تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، یک موقعیت در قیمت تغییر می کند. قرار دادن طولانی دارای دلتاهای منفی است و کوتاه مدت دارای دلتایی مثبت است. دلتای خالص یک تقویم طولانی با قرار دادن با قرار دادن معمولاً نزدیک به صفر است ، اما با نزدیک شدن به انقضا ، بسته به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب گسترش ، از 0. 50 تا +0. 50 متفاوت است.

با گذشت حدود 20 روز از زمان انقضاء کوتاه ، دلتا خالص از تقریباً +0. 10 با قیمت سهام 5 ٪ پایین تر از قیمت اعتصاب تا 0. 10 - با قیمت سهام 5 ٪ بالاتر از قیمت اعتصاب متفاوت است.

با گذشت تقریباً 10 روز از زمان انقضاء کوتاه ، دلتا خالص از تقریباً +0. 20 با قیمت سهام 5 ٪ پایین تر از قیمت اعتصاب متغیر است تا قیمت سهام 5 ٪ بالاتر از قیمت اعتصاب.

هنگامی که با نزدیک شدن به انقضا ، قیمت سهام کمی بالاتر از قیمت اعتصاب است ، موقعیت دلتا به 0. 5 0-50 نزدیک می شود ، زیرا دلتای قرار داده طولانی تقریباً 0. 5 0-50 و دلتا از رویکردهای کوتاه 0. 00 است.

هنگامی که قیمت سهام با نزدیک شدن به انقضا کمی پایین تر از قیمت اعتصاب است ، موقعیت دلتا به +0. 50 نزدیک می شود ، زیرا دلتای قرار داده طولانی تقریباً 0. 5 0-50 و دلتا رویکردهای کوتاه +1. 00 است.

موقعیت دلتا در صورتی که در پول (قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب) یا دور از پول (قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب) به 0. 00 نزدیک شود ، به 0. 00 نزدیک می شود. اگر قرار دادن در اعماق پول باشد ، آنگاه دلتای رویکردهای طولانی و 1. 00 و دلتا رویکردهای کوتاه شده +1. 00 برای یک دلتای پخش خالص 0. 00. اگر قرار دادن پول از پول خارج شود ، آنگاه دلتایی از هر دو رویکرد 0. 00 است.

تأثیر تغییر در نوسانات

نوسانات اندازه گیری میزان نوسان قیمت سهام از نظر درصد است و نوسانات عاملی در قیمت گزینه ها است. با افزایش نوسانات ، اگر عوامل دیگری مانند قیمت سهام و زمان به انقضا ثابت بمانند ، قیمت گزینه ها افزایش می یابد. بنابراین ، گزینه های طولانی افزایش می یابد و در صورت افزایش نوسانات ، و در هنگام افزایش نوسانات ، گزینه های کوتاه افزایش می یابد. هنگامی که نوسانات سقوط می کند ، برعکس اتفاق می افتد. گزینه های طولانی پول را از دست می دهند و گزینه های کوتاه درآمد کسب می کنند."Vega" اندازه گیری میزان تغییر نوسانات بر قیمت خالص یک موقعیت است.

از آنجا که یک تقویم طولانی با Puts یک بار کوتاه با زمان کمتری برای انقضا و یک مدت طولانی با همان اعتصاب و زمان بیشتر قرار دارد ، تأثیر تغییر نوسانات کمی مثبت است ، اما بسیار نزدیک به صفر است. وگا خالص کمی مثبت است ، زیرا Vega از قرار دادن طولانی کمی بیشتر از Vega از قرار دادن کوتاه است. با نزدیک شدن به انقضا ، خالص وگا گسترش به Vega از Long Put نزدیک می شود ، زیرا Vega از کوتاه قرار داده شده صفر است.

تأثیر زمان

با نزدیک شدن به انقضا ، بخش ارزش زمان کل قیمت یک گزینه کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمان شناخته می شود."تتا" اندازه گیری میزان فرسایش زمان بر قیمت خالص یک موقعیت است. موقعیت های گزینه طولانی دارای تتا منفی هستند ، به این معنی که اگر عوامل دیگر ثابت بمانند ، از فرسایش زمان از دست می دهند. و گزینه های کوتاه تتا مثبت دارند ، به این معنی که آنها از فرسایش زمان درآمد کسب می کنند.

از آنجا که یک تقویم طولانی با Puts یک زمان کوتاه با زمان کمتری برای انقضا و یک قیمت طولانی با همان اعتصاب و زمان بیشتر دارد ، تأثیر فرسایش زمان مثبت است اگر قیمت سهام نزدیک به قیمت اعتصاب قرار باشد. به زبان گزینه ها ، این "تتا مثبت خالص" است. علاوه بر این ، با نزدیک شدن به انقضا ، تأثیر مثبت فرسایش زمان افزایش می یابد ، زیرا ارزش کوتاه مدت کوتاه مدت پول باعث افزایش سرعت می شود.

اگر قیمت سهام بالاتر از آن افزایش یابد یا زیر قیمت اعتصاب تقویم گسترش یابد ، با این حال ، تأثیر فرسایش زمان منفی می شود. در هر یک از این موارد ، ارزش زمانی کوتاه مدت کوتاه مدت به صفر نزدیک می شود ، اما مقدار زمان طولانی مدت طولانی مدت مثبت است و با گذشت زمان کاهش می یابد.

خطر واگذاری زودهنگام

گزینه های سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل استفاده است و دارندگان موقعیت های گزینه کوتاه سهام هیچ کنترلی بر زمان لازم برای انجام تعهد ندارند. بنابراین ، خطر تکالیف زودهنگام یک خطر واقعی است که هنگام ورود به موقعیت های مربوط به گزینه های کوتاه باید در نظر گرفته شود.

در حالی که گسترش طولانی تقویم طولانی با PUT ها هیچ گونه خطر واگذاری زودهنگام را ندارد ، اما کوتاه مدت چنین خطری را دارد. تکلیف اولیه گزینه های سهام به طور کلی مربوط به سود سهام است ، و کوتاه های کوتاه که در اوایل اختصاص داده می شوند ، به طور کلی در تاریخ سود سهام سابق اختصاص می یابد. در پولی قرار می دهد که ارزش زمانی آنها کمتر از سود سهام است که احتمال تعیین آن را دارد.

اگر تکلیف به نظر برسد و اگر موقعیت طولانی سهام خواسته نشود ، باید اقدامات مناسب انجام شود. قبل از بروز واگذاری ، خطر تکالیف از دو طریق قابل حذف است. اول ، با فروش طولانی بسته شدن و خرید کوتاه بسته بندی شده ، می توان کل گسترش را بسته کرد. از طرف دیگر ، می توان بسته بندی کوتاه را برای بستن خریداری کرد و می توان آن را باز نگه داشت.

در صورت بروز تکالیف کوتاه ، سهام خریداری می شود و موقعیت طولانی سهام ایجاد می شود. اگر موقعیت طولانی سهام خواسته نشود ، دو انتخاب وجود دارد. ابتدا با استفاده از قرار دادن طولانی ، می توان سهام طولانی را بسته کرد. دوم ، سهام را می توان در بازار فروخته شد و می توان آن را طولانی کرد. به طور کلی ، اگر ارزش زمانی در طولانی مدت وجود داشته باشد ، ترجیح می یابد سهام به جای استفاده از این برنامه طولانی ، فروش سهام را بفروشید. در این حالت ، فروش سهام در این حالت ترجیح داده می شود ، زیرا در صورت استفاده از PUT ، ارزش زمان از بین می رود.

توجه داشته باشید ، همچنین از هر روش برای بستن موقعیت طولانی سهام استفاده می شود ، تاریخ فروش سهام یک روز دیرتر از تاریخ خرید خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی ، از جمله هزینه های بهره و کمیسیون ها خواهد شد. در صورت عدم وجود سهام کافی حساب برای پشتیبانی از موقعیت طولانی سهام ، می توان به تعیین یک تماس کوتاه نیز زنگ زد.

موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضاء کوتاه

اگر کوتاه باشد ، سهام خریداری می شود و موقعیت طولانی سهام ایجاد می شود. در یک تقویم طولانی با قرار دادن با قرار دادن ، نتیجه یک موقعیت دو بخشی متشکل از سهام طولانی و قرار دادن طولانی است. این موقعیت در ریسک نزولی و سود قابل توجهی در روند صعودی خطر محدود دارد. اگر یک معامله گر پیش بینی صعودی داشته باشد ، می توان این موقعیت را به امید اینکه پیش بینی تحقق یابد و سود حاصل شود ، حفظ کرد. اگر موقعیت طولانی سهام تحت تعقیب قرار نگیرد ، باید با استفاده از سهام یا فروش سهام و فروش و فروش محل ، موقعیت بسته شود (ریسک تکالیف اولیه را در بالا مشاهده کنید).

ملاحظات دیگر

گسترش تقویم طولانی با قرار دادن غالباً با خطوط کوتاه و کانرهای کوتاه مقایسه می شود ، زیرا هر سه استراتژی از "نوسانات پایین" در سهام زیرین سود می برند. تفاوت بین سه استراتژی سرمایه گذاری اولیه (یا نیاز به حاشیه) ، ریسک و پتانسیل سود است. از نظر دلار ، سد های کوتاه و خفه کننده های کوتاه برای ایجاد ، ریسک نامحدود و داشتن پتانسیل سود بزرگتر ، البته محدود ، به سرمایه بسیار بیشتری نیاز دارند. در مقابل ، گسترش تقویم طولانی ، به سرمایه کمتری نیاز دارد ، ریسک محدودی دارد و از پتانسیل سود محدودی کمتری برخوردار است. معامله گرانی که متناسب با خطر نامحدودی از خطوط کوتاه یا عجیب نیستند ، ممکن است گسترش تقویم طولانی را به عنوان یک جایگزین در معرض خطر برای سود از پیش بینی خنثی در نظر بگیرند. با این حال ، نباید فراموش کرد که خطر گسترش تقویم طولانی هنوز 100 ٪ سرمایه مرتکب شده است. تصمیم برای تجارت هر استراتژی شامل انتخاب مبلغی از سرمایه است که در صورت عدم تحقق پیش بینی بازار در معرض خطر قرار می گیرد و به طور بالقوه از دست می رود. در این راستا ، انتخاب یک تقویم طولانی شبیه به انتخاب هر استراتژی است.

گسترش تقویم طولانی با قرار دادن با دو نام دیگر ، "گسترش طولانی مدت" و "گسترش افقی طولانی" نیز شناخته شده است."طولانی" در نام استراتژی دلالت بر این دارد که این استراتژی برای بدهی خالص یا هزینه خالص ایجاد شده است. اصطلاحات "زمان" و "افقی" رابطه بین تاریخ انقضا را توصیف می کند."زمان" دلالت بر این دارد که گزینه ها در زمان های مختلف یا در تاریخ های مختلف منقضی می شوند. اصطلاح "افقی" هنگامی سرچشمه گرفت که قیمت گزینه ها در روزنامه ها با فرمت جدولی ذکر شده است. قیمت اعتصاب به صورت عمودی ذکر شده و انقضا به صورت افقی ذکر شده است. بنابراین "گسترش افقی" گزینه هایی را در همان ردیف جدول درگیر می کند. آنها همان قیمت اعتصاب را داشتند اما تاریخ انقضا متفاوت داشتند.

مقاله کپی رایت 2013 توسط Chicago Board Options Exchange ، Inc (CBOE). چاپ شده با اجازه CBOE. اظهارات و نظرات بیان شده در این مقاله نظر نویسنده است. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن هرگونه بیانیه یا داده را تضمین کنند.

معاملات گزینه ها ریسک قابل توجهی را شامل می شود و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از استراتژی های گزینه های پیچیده خطر بیشتری دارند. قبل از گزینه های معاملاتی ، لطفاً ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید. در صورت درخواست ، مستندات پشتیبانی از هرگونه ادعاها ، در صورت درخواست ، مبدل می شود.

یونانیان محاسبات ریاضی هستند که برای تعیین تأثیر عوامل مختلف بر روی گزینه ها استفاده می شود.

نمودارها ، تصاویر ، نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای اهداف مصور است.

هزینه های اضافی در ارتباط با استراتژی های گزینه ای وجود دارد که خواستار خریدهای متعدد و فروش گزینه ها ، مانند گسترش ، استراد و یقه ها ، در مقایسه با یک تجارت گزینه واحد است.

تنوع و تخصیص دارایی ، سود یا ضمانت در برابر ضرر را تضمین نمی کند.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که شما ارائه می دهید توسط Fidelity فقط به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده می شود. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity.com:" خواهد بود.