پرسش و پاسخ در مورد سوآپ ارز خارجی به فرانک سوئیس

در سوآپ ارز خارجی، خرید (فروش) ارز خارجی و فروش (خرید) ارز خارجی در تاریخ بعدی به طور همزمان توافق می شود و SNB فرانک سوئیس را با ارز خارجی مبادله می کند. نرخ ارز برای معاملات نقدی و آتی در زمان انعقاد معامله تعیین می شود.

چرا SNB وارد مبادلات ارزی می شود؟

سوآپ های ارز خارجی SNB در برابر فرانک سوئیس را می توان به سه گروه تقسیم کرد - اول، سوآپ ها به عنوان ابزار سیاست پولی برای مدیریت نقدینگی در بازار پول فرانک سوئیس. دوم، ترتیبات سوآپ نقدینگی برای ارائه ارزهای خارجی به طرف مقابل SNB. و سوم، سوآپ برای تامین بازارهای مالی خارجی با فرانک سوئیس از طریق سایر بانک های مرکزی.

چگونه SNB می تواند نقدینگی را در بازار پول فرانک سوئیس با استفاده از سوآپ های ارزی مدیریت کند؟

این کار را از طریق سوآپ های ارز تامین کننده نقدینگی یا جذب نقدینگی انجام می دهد.

در مورد سوآپ های ارز تامین کننده نقدینگی، SNB فرانک سوئیس را برای مدت معامله به طرف مقابل خود می فروشد و ارز خارجی را به عنوان وثیقه دریافت می کند. مبلغ فرانک سوئیس برای مدت سوآپ ارز به طرف مقابل واریز می شود و بر این اساس نقدینگی در بازار پول فرانک سوئیس افزایش می یابد. اگر این سوآپ های ارزی در پایان دوره تمدید نشوند، به این معنی است که نقدینگی دوباره از بازار پول فرانک سوئیس خارج می شود.

سوآپ های ارز جذب کننده نقدینگی به همان شیوه اما در جهت مخالف عمل می کنند و می توانند برای کاهش نقدینگی در بازار پول فرانک سوئیس استفاده شوند.

شرکای قراردادی SNB بانک های تجاری هستند که الزامات خاصی را برآورده می کنند. سوآپ های ارزی به صورت دوجانبه با طیف وسیعی از طرفین داخلی و خارجی منعقد می شود. سوآپ های ارزی تا سال 2000 مهم ترین ابزار SNB برای تامین نقدینگی بازار پول فرانک سوئیس بود که در آن زمان معاملات ریپو جایگزین آنها شد.

چگونه به طرف مقابل SNB ارز خارجی از طریق سوآپ ارز تامین می شود؟

آنچه در اینجا دخیل است ، مبادله ارزی بین بانکهای مرکزی است که به ارائه بانک ها و سایر شرکت کنندگان در بازار مالی در سوئیس با ارز خارجی مورد نیاز آنها - به ویژه دلار آمریکا - کمک می کند. SNB با استفاده از حراج های repo ، ارز خارجی را برای شرکت کنندگان در بازار مالی در سوئیس فراهم می کند. SNB ارز خارجی مورد نیاز از بانک مرکزی مربوطه را از طریق مبادله نقدینگی به دست می آورد. بانک مرکزی مورد نظر فرانک سوئیس را از SNB به عنوان وثیقه دریافت می کند. در این معاملات ، SNB عملکرد یک واسطه ارز خارجی را به عهده می گیرد. این معاملات هیچ تاثیری در عرضه پول در فرانک سوئیس ندارد. با این حال ، آنها به مقابله با تنش در بازارهای بودجه کمک می کنند.

چگونه SNB می تواند بازارهای بودجه خارجی را با فرانک سوئیس از طریق مبادله ارزی با سایر بانکهای مرکزی عرضه کند؟

در این حالت ، تعویض ارز بین بانکهای مرکزی نیز درگیر است. هدف از بین بردن کمبود فرانک سوئیس از طرف بانکهای خارجی است که دسترسی مستقیم به معاملات بازار پول SNB ندارند. برای این منظور ، SNB از طریق تنظیمات مبادله ارزی ، بانکهای مرکزی خارجی را با فرانک سوئیس فراهم می کند. آنها سپس می توانند این موارد را در حوزه نفوذ خود به بانکهای تجاری منتقل کنند. به عنوان وثیقه برای تهیه فرانک سوئیس ، SNB به طور کلی ارز خارجی را از بانک مرکزی مورد نظر یا در صورت لزوم سایر اوراق بهادار می پذیرد. این مبادلات ارزی نقدینگی فرانک سوئیس را افزایش می دهد و بنابراین تأثیر سیاست پولی دارد. در عین حال ، آنها به مقابله با تنش در بازارهای بودجه کمک می کنند.

چه زمانی SNB از مبادله ارزی به عنوان یک ابزار سیاست پولی استفاده کرد؟

از 10 آگوست 2011 ، SNB مبادله ای مبادله ای برای نقدینگی سیاست پولی در برابر دلار آمریکا ، یورو ، پوند استرلینگ و دلار کانادا به منظور تسریع در افزایش نقدینگی فرانک سوئیس که قبلاً اعلام کرده بود ، نتیجه گرفت. در پایان سپتامبر 2011 ، برخی از 80 میلیارد CHF مبادله ارزهای خارجی که نقدینگی ارائه می دهند برجسته بودند. این سطح بالا در ماههای بعد کاهش یافت. برخی از مبادله ها با معاملات بازپرداخت نقدینگی جایگزین شدند و کاهش خاص نقدینگی مجاز بود ، اما سطح کلی فوق العاده بالا باقی مانده است. در آغاز تابستان 2012 ، سرانجام ، فروش ارزهای خارجی با هدف تضمین حداقل نرخ ارز 1. 20 یورو به هر یورو منجر به گسترش نقدینگی دیگر در بازار پول فرانک سوئیس شد ، به طوری که مبادلات ارزی غیر ضروری شد. از پایان ژوئن 2012 ، هیچ مبادله ای دیگر از ارزی برای اهداف سیاست پولی توسط SNB نتیجه گیری نشده است.

در حال حاضر چه تنظیمات مبادله ای در SNB مورد استفاده قرار می گیرد؟

بانکهای مرکزی شرکت کننده در تنظیمات مبادله ای که برای تأمین نقدینگی دلار آمریکا طراحی شده اند عبارتند از: بانک کانادا ، بانک انگلیس ، بانک ژاپن ، بانک مرکزی اروپا (ECB) ، فدرال رزرو ایالات متحده و SNB. در اکتبر 2013 ، این بانکهای مرکزی اعلام کردند که ترتیبات مبادله موقت موجود آنها دائمی خواهد بود و بنابراین تا اطلاع قبلی در جای خود باقی می ماند.

تنها ترتیب مبادله ای که در حال حاضر با یک بانک مرکزی دیگر مورد استفاده قرار می گیرد با فدرال رزرو ایالات متحده است. از بهار 2012 تا اوایل مارس 2020 ، در حراج های هفتگی دلار آمریکا که توسط SNB انجام شده ، هیچ تقاضا وجود ندارد. پس از وقوع بحران Coronavirus ، تقاضا برای نقدینگی دلار آمریکا تجدید شد. در مارس 2020 ، بانکهای مرکزی مربوط به اقدام هماهنگ برای تقویت نقدینگی جهانی دلار آمریکا از طریق تنظیمات ایستاده اعلام کردند. بین مارس و آگوست 2020 ، SNB حراج های دلار آمریکا را در ابتدا روزانه و آخر هفته سه بار در هفته انجام داد. از سپتامبر 2020 ، فراوانی این حراج ها دوباره به هفتگی کاهش یافت. نتایج ممکن است در حراج های دلار آمریکا انجام شود که توسط SNB انجام شده است.

آیا SNB با بانکهای مرکزی ترتیب تعویض دیگری را نتیجه داده است؟

به عنوان بخشی از تمدید ترتیب مبادله با فدرال رزرو ایالات متحده در نوامبر 2011 ، SNB تصمیم گرفت در توسعه شبکه ای از ترتیبات مبادله متقابل موقت با بانکهای مرکزی ذکر شده در بالا شرکت کند. این امر به SNB اجازه می دهد تا در صورت لزوم ، فرانک های سوئیس را برای همتایان خود در اختیار سایر بانک های مرکزی قرار دهد. برعکس ، این نیز در موقعیتی قرار خواهد گرفت که نقدینگی را نه تنها به دلار آمریکا ، بلکه به دلار کانادا ، پوند استرلینگ ، ین و یورو نیز تأمین کند. در حال حاضر دیگر نیازی به تأمین نقدینگی در سوئیس در هر ارز خارجی غیر از دلار آمریکا نیست. این تمهیدات به عنوان یک اقدام احتیاطی نتیجه گیری شد تا اطمینان حاصل شود که در صورت لزوم عملیات تأمین نقدینگی می تواند به سرعت انجام شود. در اکتبر 2013 ، این ترتیبات ، مانند مواردی که برای تهیه دلار آمریکا وجود دارد ، به تنظیمات ایستاده تبدیل شدند.

SNB همچنین با بانک ملی بلژیک ترتیب مبادله ای دارد که سالها پیش در درجه اول با هدف نیازهای احتمالی در رابطه با معاملات پرداخت به کار گرفته شد. در ژوئن 2012 ، SNB و بانک ملی لهستان نیز به منظور تأمین نیاز به نقدینگی فرانک سوئیس در لهستان ، در صورت لزوم ، ترتیب مبادله CHF/PLN را به عنوان یک اقدام احتیاطی به پایان رساندند. در ژوئیه سال 2014 ، SNB با بانک مرکزی چین ترتیب مبادله ای را امضا کرد. گذشته از احتمال اجازه نقدینگی در فرانک های Renminbi و سوئیس در صورت لزوم در دسترس بازارهای مربوطه قرار می گیرد ، این ترتیب مبادله یک پیش نیاز اصلی برای توسعه بازار Renminbi در سوئیس است. در فوریه سال 2018 ، SNB ترتیب مبادله ای را با بانک کره به پایان رساند و بیشتر همکاری بین دو نهاد را تقویت کرد.

آخرین باری که از مبادلات ارزی برای تأمین بازارهای بودجه خارجی با فرانک سوئیس از طریق سایر بانکهای مرکزی استفاده می شد ، چه بود؟

از اکتبر 2008 تا ژانویه 2010 ، SNB نقدینگی اضافی فرانک سوئیس ، عمدتاً به بانک های خارج از کشور ، از طریق مبادلات ارزی EUR/CHF ارائه داد. این مبادله ها تحت تنظیمات مبادله ای با بانک مرکزی اروپا ، بانک ملی لهستان و بانک مرکزی مجارستان انجام شد.

چرا SNB از نظر شبکه تنظیم مبادله نقدینگی یکی از بانکهای مرکزی پیشرو در جهان است؟

در سیستم مالی جهانی ، مرکز مالی سوئیس و فرانک سوئیس موضع کلیدی دارند. به همین دلیل مهمترین بانکهای مرکزی در سراسر جهان علاقه مند به از جمله SNB در شبکه Swap Arrangement هستند. از دیدگاه SNB ، مشارکت منطقی است تا اطمینان حاصل شود که می تواند نقدینگی در ارز خارجی را در صورت لزوم در اختیار شرکت کنندگان در بازار مالی قرار دهد.

مدت زمان معمول ترتیب مبادله ارز چیست؟

احزاب پیمانکار این آزادی را دارند که شرایط مبادله های خارجی سیاست پولی را همانطور که می خواهند تعیین کنند. با این حال ، مدت زمان معمولاً از سه ماه تجاوز نمی کند.

شرایط مبادله ارزی بین بانکهای مرکزی تحت ترتیب مبادله نقدینگی به معامله ای که برای تأمین نقدینگی موقت برای شرکت کنندگان در بازار مالی استفاده می شود بستگی دارد. هنگامی که عملیات دلار آمریکا در سال 2007 معرفی شد ، سررسید 28 روزه در دوره اولیه استاندارد بود. آنها به دنبال تعویض با سررسید های مختلف بودند که برخی از آنها فقط یک روز. در اواسط ماه مارس 2020 ، به عنوان بخشی از اقدامات هماهنگ بانک مرکزی برای تقویت نقدینگی جهانی دلار آمریکا ، SNB حراج های دلار آمریکا را با شرایط بین هفت تا 84 روز انجام داد. با توجه به پیشرفت های پایدار در شرایط بودجه دلار آمریکا و کاهش تقاضا ، از ژوئیه سال 2021 تنها با بلوغ هفت روزه مبادله می شود.

مبادله ارزی چقدر هزینه دارد؟

قیمت مبادله ارزی به شرایط بازار بستگی دارد ، به عبارت دیگر نرخ بهره بین ارزهای مورد نظر گسترش می یابد. این بدان معناست که ، از دیدگاه اقتصادی ، در طول مدت مبادله ارزی ، مشتری نرخ بهره را به ارز وام گرفته شده پرداخت می کند و نرخ بهره را در وام ارز به همراه حق بیمه یا تخفیف دریافت می کند (بر اساس "مبنای") ، که با عرضه و تقاضا برای ارزهای مربوطه در بازارهای بودجه تعیین می شود.

SNB برای گزارش مبادله ارزی که از آن به عنوان ابزارهای سیاست پولی استفاده می کند ، کدام یک از موارد موجود در ترازنامه را به کار می برد؟

ارزی که به طور موقت تحت سیاست پولی خریداری می شود ، مبادله های ارزی در ترازنامه به عنوان بخشی از سرمایه گذاری های ارزی گزارش شده است. فرانک های سوئیس که به طور موقت فروخته شده اند به سپرده های دید بانک های تجاری در SNB اعتبار می دهند. سود یا ضرر نرخ ارز در ارز خارجی برای مدت معامله مبادله ارز تحت "دارایی های دیگر" (سود) یا تحت "سایر بدهی ها" (ضرر) گزارش شده است. پس از اتمام بلوغ ، موارد یکدیگر را لغو می کنند.

بانک ملی سوئیس در پرتال داده های خود تحت سرمایه گذاری های ارزی SNB ، جداول داده های سه ماهه ای را نشان می دهد که نشان می دهد سرمایه گذاری های ارزی خارجی آن توسط ارز شکسته شده است ، از جمله و حذف مشتقات ارزی و با و بدون سرمایه گذاری و بدهی در رابطه با مبادله ارزیبشر

کدام مورد در ترازنامه برای گزارش مبادله ارزی که SNB برای تهیه همتایان خود با ارز خارجی استفاده می کند ، استفاده می شود؟

دلارهای ایالات متحده تحت تنظیم مبادله نقدینگی با فدرال رزرو ایالات متحده در طرف دارایی تحت "مطالبات معاملات repo دلار آمریکا" و در سمت بدهی تحت عنوان "سایر بدهی های مدت" بیان شده است.

SNB برای گزارش مبادلات ارزی که برای ارائه بازارهای بودجه خارجی با فرانک سوئیس استفاده می شود ، کدام یک از موارد موجود در ترازنامه است؟

وثیقه دریافت شده تحت تنظیمات مبادله نقدینگی فعال برای تأمین بازارهای تأمین مالی خارجی با فرانک سوئیس در سمت دارایی تحت عنوان "مانده از معاملات مبادله علیه فرانک سوئیس" و در سمت بدهی ها تحت عنوان "سپرده های بینایی بانکها" گزارش شده است.

چه اتفاقی می افتد که مبادله ارزی هنگام انقضاء آنها اتفاق می افتد؟

بسته به الزامات سیاست پولی - تأمین نقدینگی یا جذب نقدینگی - SNB اجازه می دهد مبادلات ارزی منقضی شود یا آنها را به صورت جزئی یا کامل تجدید کند.

همین امر در مورد مبادله ارز بین بانکهای مرکزی نیز صدق می کند. در این حالت ، آنچه مهم است این است که آیا بانک های تجاری هنوز به نقدینگی که می توانند از طریق حراج های repo بدست آورند ، نیاز دارند.

آیا SNB با ورود به مبادلات ارزی ، ریسک ارزی یا هرگونه خطر دیگری را متحمل می شود؟

معامله رو به جلو با همان نرخ ارز با معامله نقطه ، با تخفیف یا حق بیمه برای تعدیل نرخ بهره مربوط به ارز به پایان می رسد. در نتیجه ، سرمایه گذاری های ارزی ناشی از مبادله ارزی هیچ خطر مستقیم نرخ ارز را به همراه ندارد. با این حال ، طرفین در مبادله ارزی در معرض خطر اصلی قرار دارند. ارائه دهنده پول نقد در معرض چنین ریسکی قرار دارد زیرا ممکن است طرف مقابل آن به طور پیش فرض باشد ، و این می تواند منجر به ریسک هزینه جایگزینی شود زیرا ارز حاصل از مبادله در حال حاضر برای استفاده در سرمایه گذاری های بیشتر اختصاص داده شده است و اکنون باید در بازار بدست آید. در این میان ، با این حال ، نرخ ارز ممکن است به ضرر SNB منتقل شود. این خطر اصلی را می توان با تبادل مداوم وثیقه (فرایندی که به عنوان "حاشیه" شناخته می شود) در طول مدت مبادله ارز کاهش یابد.< Pan> معامله رو به جلو با همان نرخ ارز با معامله نقطه ، با تخفیف یا حق بیمه برای تعدیل نرخ بهره مربوط به ارز نتیجه گیری می شود. در نتیجه ، سرمایه گذاری های ارزی ناشی از مبادله ارزی هیچ خطر مستقیم نرخ ارز را به همراه ندارد. با این حال ، طرفین در مبادله ارزی در معرض خطر اصلی قرار دارند. ارائه دهنده پول نقد در معرض چنین ریسکی قرار دارد زیرا ممکن است طرف مقابل آن به طور پیش فرض باشد ، و این می تواند منجر به ریسک هزینه جایگزینی شود زیرا ارز حاصل از مبادله در حال حاضر برای استفاده در سرمایه گذاری های بیشتر اختصاص داده شده است و اکنون باید در بازار بدست آید. در این میان ، با این حال ، نرخ ارز ممکن است به ضرر SNB منتقل شود. این خطر اصلی را می توان با تبادل مداوم وثیقه (فرایندی که به عنوان "حاشیه" شناخته می شود) در طول مدت مبادله ارز خارجی کاهش یابد. معامله رو به جلو با همان نرخ ارز با معامله نقطه ، با تخفیف یا حق بیمه به پایان می رسدبرای تعدیل نرخ بهره مربوط به ارز. در نتیجه ، سرمایه گذاری های ارزی ناشی از مبادله ارزی هیچ خطر مستقیم نرخ ارز را به همراه ندارد. با این حال ، طرفین در مبادله ارزی در معرض خطر اصلی قرار دارند. ارائه دهنده پول نقد در معرض چنین ریسکی قرار دارد زیرا ممکن است طرف مقابل آن به طور پیش فرض باشد ، و این می تواند منجر به ریسک هزینه جایگزینی شود زیرا ارز حاصل از مبادله در حال حاضر برای استفاده در سرمایه گذاری های بیشتر اختصاص داده شده است و اکنون باید در بازار بدست آید. در این میان ، با این حال ، نرخ ارز ممکن است به ضرر SNB منتقل شود. این خطر اصلی را می توان با تبادل مداوم وثیقه (فرایندی که به عنوان "حاشیه" شناخته می شود) در طول مدت مبادله ارز کاهش یابد.