مزیت مخفی وال استریت: تجارت پر سرعت

آنها برای اکثر ما ناشناخته و نامرئی هستند ، اما برنامه های معاملاتی الکترونیکی اکنون بر بازارهای سهام حاکم هستند

توسط کارمندان هفته 11 ژانویه 2015

تجارت پر سرعت چیست؟این لبه برنده وال استریت است. معامله گران با سرعت بالا با استفاده از قدرت عظیم رایانه برای خرید و فروش سهام در چشمان چشم ، از تغییرات ناچیز در ارزش استفاده می کنند تا سود بزرگی کسب کنند. این تکنیک در سالهای ابتدایی این دهه توسط یک صندوق پرچین که اخترفیزیک ، ریاضیدانان و آمارشناسان را استخدام می کردند ، پیشگام شدند تا برنامه های تجارت الکترونیکی را ابداع کنند. بنگاه های دیگر ، از جمله گلدمن ساکس و اعتبار سوئیس ، به سرعت از این پرونده پیروی کردند. تعداد معدودی از صنعت اوراق بهادار در مورد این تمرین چیزهای زیادی می دانستند تا اینکه اشکالات رایانه باعث شده تا DOW 600 امتیاز را در 15 دقیقه در ماه مه کاهش دهد. اما معاملات پر سرعت-همچنین به نام معاملات با فرکانس بالا-اکنون 70 درصد از کل معاملات سهام ذکر شده در بورس اوراق بهادار نیویورک را تشکیل می دهد.

چه مزیتی را ارائه می دهد؟دو دهم ثانیه ، که برای ثروتمند شدن معامله گران کافی است. با استفاده از یک سیستم با سرعت بالا ، معامله گران می توانند در یک سهام سهام خریداری کنند یا کمی جلوتر از بسته به فروش برسند و قیمت مطلوب تری نسبت به سرمایه گذاران معمولی کسب کنند و بعداً تجارت مشابهی را انجام دهند. این مزیت به ندرت بیش از دو سنت است ، اما در طول میلیون ها معاملات روزانه پیچیده می شود ، می تواند به ده ها میلیون دلار اضافه کند. ویلیام دونالدون ، رئیس پیشین NYSE می گوید: تجارت پر سرعت "جایی است که تمام پول در حال بدست آوردن است"."اگر یک سرمایه گذار فردی وسیله ای برای ادامه کار نداشته باشد ، آنها در یک نقطه ضعف عظیم قرار دارند."

چگونه کار می کند؟بطور خودکار. بنگاه های تجاری با سرعت بالا ، از خانه های وال استریت مانند گلدمن ساکس گرفته تا مغازه های کمی شناخته شده با تعداد انگشت شماری از کارمندان ، رایانه های خود را برنامه ریزی می کنند تا بازارها را اسکن کنند و از اختلاف قیمت زودگذر در همان معاملات سهام در مبادلات مختلف بهره برداری کنند. الگوریتم های رایانه آنها به طور خودکار هزاران معاملات در هر ثانیه ایجاد می کنند تا از اختلاف قیمت سود ببرند. با هزینه ای ، بسیاری از بورس اوراق بهادار حتی به معامله گران با سرعت بالا اجازه می دهند پیش نمایش چند میلی ثانیه از سفارشات 10،000 یا بیشتر سهام دریافت کنند ، و به آنها انگیزه اضافه می کند تا سفارشات ناخوشایند را انجام دهند. Sal Auk از تجارت Thimis ، یک شرکت کارگزاری می گوید: "این یک بازی سفت و سخت است."برخی از معامله گران با سرعت بالا یک قدم جلوتر می روند و برای درست نصب سرورهای رایانه ای درست در کنار سرورهای خود مبادله ، یک بورس اوراق بهادار پرداخت می کنند ، روشی که به عنوان "مکان همکار" شناخته می شود.

آیا مکان مشترک سرعت افزایش می یابد؟آره. نزدیکی فیزیکی با سرور Exchange ، زمان ورود یا فروش یک شرکت و زمان اجرای آن را کاهش می دهد. آدام افشار از هاید پارک گلوبال ، یک شرکت بازرگانی با سرعت بالا ، می گوید: "با همبستگی ،" ما می توانیم 21 میلی ثانیه از معاملات خود بگیریم. در گذشته ، 21 میلی ثانیه یک موضوع بی اهمیت بود. اکنون این یک موضوع مهم است. "چندین مطالعه دانشگاهی نشان داده اند که تراشیدن حتی یک میلی ثانیه از هر تجارت می تواند 100 میلیون دلار در سال به یک شرکت بزرگ و پر سرعت تجارت باشد.

آیا این تجارت بازارها را تحریف می کند؟طرفداران آن ادعا می کنند که آنها را کارآمدتر می کند. در این دیدگاه ، معامله گران با سرعت بالا با افزودن نقدینگی به بازار خدمات ارزشمندی را انجام می دهند ، به این معنی که آنها آنقدر فعالیت ایجاد می کنند که سایر شرکت کنندگان در بازار می توانند به سرعت خریداران و فروشندگان را برای معاملات خود پیدا کنند. منتقدان مخالف این هستند که معامله گران با سرعت بالا از یک مزیت پرهزینه فن آوری استفاده می کنند-سیستم های رایانه ای با سرعت بالا می توانند 250 میلیون دلار هزینه کنند-برای کاهش سود ناشناخته از بازار. جو سالوزی ، تاجر حرفه ای می گوید: "آنها مانند ملخ ها هستند.""آنها وارد می شوند ، بازار را متلاشی می کنند ، تا آنجا که می توانند فشار بیاورند ، و هنگامی که آنها تمام شدند ، آنها فقط به بازار بعدی حرکت می کنند."

آیا سرمایه گذاران کوچک صدمه دیده اند؟بله ، اما بدون دانستن آن. معامله گران با سرعت بالا برخی از سودهایی را که می توانست به سرمایه گذاران معمولی و کندتر برود ، می گیرند. سرمایه گذاران نهادی ، مانند صندوق های بازنشستگی و شرکت های بیمه نیز رنج می برند. موسسات بزرگ معاملات سهام چند میلیون دلاری را انجام می دهند ، که معامله گران با سرعت بالا با استفاده از الگوریتم های تشخیص الگوی از بین می روند. بازرگانان سپس از مزیت سرعت خود برای پرش از موسسات استفاده می کنند ، در صورت خرید موسسه ، این قیمت را می فرستد و در صورت فروش ، فروش را می فروشد و قیمت را پایین می آورد. این "جلو" باعث کاهش بازده به ذینفعان و بازنشستگان صندوق های بزرگ می شود.

آیا معامله گران سرعت باعث "سقوط فلش" می شدند؟شاید. تنظیم کننده های اوراق بهادار گمان می کنند که هنگامی که یک منشی برای یک معامله سهام سهام وارد قیمت اشتباه شد ، سقوط فلش آغاز شد. الگوریتم های معاملاتی با سرعت بالا ، ناهنجاری را مشاهده کردند و با آبشار سفارشات برای فروش سهام مربوط به گزینه ها واکنش نشان دادند و قبل از مداخله انسان ، بازارهایی را ارسال می کردند. به گفته محققان بانک مرکزی فدرال رزرو شیکاگو ، "تجارت با سرعت بالا ،" این پتانسیل را دارد که خطا و ضرر را با سرعت و بزرگی به مراتب بیشتر از هر چیزی که در گذشته می شناختیم ایجاد کنند. به همین دلیل است که بورس سهام عمده اخیراً "مدار شکن" را نصب کرده است تا در صورت افزایش قیمت آن یا بیش از 10 درصد در مدت پنج دقیقه ، معاملات موقت را در سهام متوقف کند. حتی اگر شکن ها موفق به کاهش خطر شوند ، با این حال ، آنها نمی توانند برای ایجاد زمین بازی با سرعت بالا کاری انجام دهند. مشاور مالی سانگ لی می گوید: "این معضل ،" آیا ما بچه های سریعتر را کند می کنیم یا نیاز داریم که بقیه بازار سرعت بگیرند؟ "