هفت بازار سرمایه Tracker Planet Trends در سال 2022

بسیاری از صندوق های ESG ، اکثریت متمرکز بر آب و هوا ، به طور معمول دارای تعصب بخشی هستند. بیشتر اوقات آنها با فن آوری ، خدمات ارتباطی [I] و بهداشت و درمان [II] و شرکت های کم وزن ، املاک و مستغلات و شرکت های صنعتی اضافه وزن ندارند. هر دو صندوق آب و هوا فعال و منفعل هدف شناسایی شرکت هایی هستند که دارای ردپای کربن کم هستند و پتانسیل ایجاد سهامداران بالا را دارند. [III] در نتیجه سال تا ژوئیه 2021 ، 8 از 10 بهترین صندوق ESG ایالات متحده آمریکا یا اپل داشتند. آمازون یا مایکروسافت به عنوان بزرگترین هلدینگ خود. [IV] با این حال ، تعدادی از شرکت ها در بخش های انرژی ، ابزار و املاک و مستغلات [V] اغلب به دلیل ردپای کربن قابل توجه ، در صندوق های ESG حداقل وجود ندارند یا حداقل وزن دارند. استثنائات شرکتهای تجدید پذیر و شرکتهای تجدید پذیر هستند که بدیهی است بخش مهمی از بسیاری از اوراق بهادار صندوق ESG را تشکیل می دهند.

با بیش از نیمی از بودجه ESG که در پنج ماه اول سال 2021 [VI] از S& P 500 بهتر است [VI] آیا سرمایه گذاران باید نگران وارونگی در این ثروت در سال 2022 باشند؟

به طور بالقوه بلهچرخش در عملکرد این بخش ها-یعنی یک بخش فنی فروش و یک تجدید انرژی/انرژی قوی-با توجه به قرار گرفتن در معرض فناوری ، می تواند بر عملکرد صندوق ESG تأثیر بگذارد. علاوه بر این اگر تورم همچنان ادامه داشته باشد ، وجوه غیر ESG می توانند به عنوان یک تورم در افزایش قیمت سهام شرکت انرژی [VII] به بخش انرژی بپردازند اما تورم همچنین می تواند هزینه های شرکت های تجدید پذیر-پانل های خورشیدی و توربین های بادی را افزایش دهد ، به عنوان مثال-ترک آنها کمتر از رقبای سوخت فسیلی غیر پایدار و آسیب رساندن به ارزیابی صندوق ESG در نتیجه. ESG و مدیران پرتفوی پایدار اگر در مواجهه با چنین تغییرات بازار مالی بهتر عمل کنند ، باید چابک باشند.

1. صدور اوراق قرضه سبز برای کند شدن - کیفیت بیش از کمیت؟

اوراق قرضه سبز در سالهای اخیر افزایش ستاره ای داشته است. این بازار از طریق 1 تریلیون دلار در صدور تجمعی (از ابتدای کار) در دسامبر سال 2020 طبق ابتکار اوراق بهادار آب و هوا (CBI) تحت فشار قرار گرفت.

شکل 1: صدور اوراق قرضه سبز از سال 2015 - بلومبرگ

ما معتقدیم سرعت صدور اوراق قرضه سبز به سه دلیل اصلی می تواند کند شود:

• بررسی نظارتی افزایش می یابد: بررسی مرجع رقابت و بازارها (CMA) نشان داد که تا حدود 40 ٪ از ادعاهای سبز بنگاه ها می توانند گمراه کننده باشند. [IX] موسسات مالی احتمالاً قبل از خرید چنین ابزاری محتاط تر هستند. اعتبار سبز باید قوی باشد. افزایش نظارت نظارتی ، صادرکنندگان و کارگران را وادار به افزایش کیفیت صدور می کند. این امر باعث بهبود اعتماد به بازار و کاهش میزان شستشوی سبز می شود.
• کم کاری: داده های اخیر که توسط بلومبرگ تهیه شده است ، اوراق قرضه سبز را در سال جاری 3 ٪ در مقابل شاخص کل جهانی سرمایه گذاری بلومبرگ نشان می دهد. با کاهش هزینه صدور بدهی ، برای صادرکنندگان انگیزه ای فراهم می کند ، ممکن است سرمایه گذاران برای جذب این هزینه آماده شوند.
• ابزارهای مرتبط با پایداری بهتر برای صادرکنندگان: رشد ده برابر اوراق قرضه مرتبط با پایداری توسط انعطاف پذیری به صادرکنندگان از طریق عدم ارتباط با قانون استفاده از پروانه ، بر خلاف سایر اوراق پایدار ، هدایت می شود. ما انتظار داریم محبوبیت آنها ادامه یابد اما سرمایه گذار و نظارت نظارتی از اهداف پایداری تعبیه شده احتمالاً افزایش می یابد.

به طور کلی ، ما انتظار داریم که سرعت رشد بازار اوراق قرضه سبز مثبت باشد و بازار به کیفیت نسبت به کمیت محور باشد. این امر شیوع شستشوی سبز و تقویت اعتماد به بازار را کاهش می دهد. اوراق قرضه مرتبط با پایداری ، در حالی که انعطاف پذیر تر است ، احتمالاً مسیر مشابهی را برای خواهر و برادرهای سبز خود دنبال می کنند.

شکل 2: صدور بازار بدهی با برچسب ESG از سال 2015-بلومبرگ

در ماه های پایانی سال 2021 ، سرمایه گذاران شاهد سه گروه بزرگ صنعتی بودند که قصد خود را برای فروش بخش ها در تلاش برای بهبود ارزش سهامداران اعلام کردند: جنرال الکتریک (بخش مراقبت های بهداشتی) ، جانسون و جانسون (بخش بهداشت و درمان مصرف کننده) و توشیبا (هم زیرساخت انرژی و هم زیرساخت انرژیدستگاه های رایانه ای). ما معتقدیم که تیم های مدیریتی ممکن است با توجه به ارزیابی های بالای بازار و شور و شوق بازار برای فرصت های سرمایه گذاری پایدار ، دارایی های مشابهی از دارایی های سبز خود را در نظر بگیرند ، به ویژه اگر این دارایی های سبز به عنوان بخشی از یک گروه صنعتی بزرگتر کم ارزش باشند یا در صورت درآمد حاصل از فروش می تواند به تأمین مالی کمک کند. استراتژی انتقال.

شرکت های انرژی ، اعم از شرکت های برق و یا شرکت های نفت و گاز,شخصیت های آشکار هستند. SSE ، ابزار بریتانیا ، در برابر تماس های مدیریت سرمایه گذاری الیوت مقاومت می کند تا تجارت تجدید پذیر خود را از بین ببرد ، در حالی که شل تقاضای مدیریت امتیاز سوم صندوق پرچین مستقر در نیویورک را برای فروش فعالیت های LNG و تجدید پذیر خود رد کرده است. در مقابل ، ENI ، شرکت انرژی ایتالیایی ، برنامه هایی را برای شناور کردن تجارت قدرت خرده فروشی و تجدید پذیر خود (کامل) فاش کرده است.

البته,فشار برای یک شرکت سبزتر می تواند با دفع دارایی های ناپایدار ، معادل ساختار "بانک بد" بخش مالی ، جهت متفاوتی را طی کند. به عنوان مثال ، فشار قابل توجهی برای گلنكور برای فروش دارایی های ذغال سنگ خود وجود دارد در حالی كه BHP با ادغام شرکت تابعه نفت و گاز خود با Woodside و توزیع این سهام جدید به سهامداران BHP به فعالان پاسخ داد. انتظار تغییر ساختار بیشتر شرکت ها را در مورد مضامین سبز و پایدار داشته باشید.

از آنجا که شرکت ها و سرمایه گذاران فشار فزاینده ای را برای درک تأثیرات زیست محیطی و اجتماعی زنجیره های عرضه خود (از طریق الزامی برای گزارش دامنه 3 یا از طریق سایر تعهدات شرکت ها) احساس می کنند ، ما انتظار داریم تمرکز مداوم بر قابلیت ردیابی برای شرکت های مصرف کننده و بحث مداومدر اطراف چه شفافیت باید به نظر برسد. در صورت کشف شیوه های زنجیره تأمین غیر اخلاقی و خطرناک ، بازارهای مالی کمتر و کمتر بخشنده می شوند. اکنون فناوری ها برای فعال کردن زنجیره های تأمین کاملاً قابل ردیابی و شفاف در دسترس هستند.

استدلال برای ردیابی زنجیره تأمین کامل غیرقابل انکار است - قابلیت ردیابی بهتر به شرکتها درک بهتری از زنجیره تأمین خود می بخشد و از طریق اندازه گیری ، آنها قادر به شناسایی مکان های بهبود یافته (و هزینه های صرفه جویی شده) و خطرات عملیاتی هستند. این امر با توجه به اینکه زنجیره های تأمین استرس طی دو سال گذشته تحت تأثیر قرار گرفته اند بسیار مهم است. البته این نیز برای مدیریت تأثیرات زیست محیطی مانند توانایی شناسایی مناطق خطر از تغییرات آب و هوا (و به طور فزاینده سایر موضوعات مرتبط با طبیعت) و قادر به مدیریت و اندازه گیری ورودی ها (به عنوان مثال انرژی و آب) و خروجی ها (به عنوان مثال. زباله) برای اینکه شرکت ها بتوانند تعهدات خود را در مورد کاهش انتشار کربن برآورده کنند.

طی یک سال آینده ، ما انتظار داریم که اجرای بسیار گسترده تری از فن آوری های قابلیت ردیابی ادامه یابد. با سطح بالاتر تورم ، افزایش قیمت برای تأمین اعتبار سرمایه گذاری در زنجیره تأمین باعث می شود حاشیه سود بنگاه باشد و بهانه ای را که هزینه های آن جبران نمی شود ، از بین می برد.

1. مقررات اتحادیه اروپا ممنوعیت واردات مرتبط با جنگل زدایی - یک خطر مادی برای درآمد

جنگل زدایی مدت هاست که در دستور کار پایداری قرار داشته و مقررات قبلی اثرات متفاوتی داشته است. مقررات جدید در مورد جنگل زدایی پیشنهاد شده توسط کمیسیون اروپا در 17 نوامبر 2021 [xi] برای محدود کردن محصولات مرتبط با جنگل زدایی از ورود به بلوک، در Planet Tracker’از نظر شرکت های واردکننده به اتحادیه اروپا تأثیر بسزایی دارد. همه اینها در حال اجرا خواهد بود، اما این مقررات یک ریسک مستقیم برای درآمد ایجاد می کند و بنابراین باید در دستور کار سرمایه گذاران هنگام تعامل با شرکت های در معرض خطر قرار گیرد.

این مقررات در ابتدا شش کالا را هدف قرار می دهد که بیشتر با جنگل زدایی مرتبط هستند: قهوه، کاکائو، گاو، روغن نخل، سویا و چوب، و همچنین محصولات مشتق شده. بر اساس مقررات جدید، فروش یا واردات هر یک از این شش کالا غیرقانونی خواهد بود، در صورتی که در زمین های جنگل زدایی که پس از 31 دسامبر 2020 تغییر یافته باشند، تولید شده باشند. اتحادیه اروپا تایید کند که آنها بدون جنگل زدایی هستند. این پیش نویس هنوز توسط پارلمان اتحادیه اروپا و کشورهای عضو تصویب نشده است (کمیسیون اتحادیه اروپا امیدوار است تا سال 2023 به این مهم دست یابد).

کشورهای اتحادیه اروپا مسئول اجرا و تعیین مجازات خواهند بود. مجازات ها می تواند شامل جریمه، توقیف کالاهای متخلف، مصادره درآمدهای حاصل از تجارت آنها و همچنین محرومیت موقت شرکت ها از تدارکات عمومی باشد. انطباق با استفاده از داده ها و تصاویر ماهواره ای با محصولات با ریسک بالا، استاندارد و کم با بررسی دقیق تر روی محصولات پرخطر/زنجیره های تامین تأیید می شود.[xiii]

1. سرمایه گذاران خرد برای کسب حق رای مستقیم

در سال 2019، ونگارد اعلام کرد که تا سال 2020 امتیازات رای گیری کامل را به مدیران خارجی خود ارائه خواهند داد.[xiv] در سال 2021، بزرگترین مدیر دارایی جهان، بلک راک، اعلام کرد که به صندوق های بازنشستگی و مشتریان سازمانی اجازه می دهد که مستقیماً در جلسات سالانه رای دهند. تقریباً نیمی از دارایی های شاخص سهام 4. 8 تریلیون دلاری که مدیریت می کند.[xv] به طور فزاینده ای، سرمایه گذاران خواستار اظهارنظر مستقیم در مورد مسائل هستند، اما امتیازات رای تا کنون فقط به سرمایه گذاران نهادی ارائه می شود.

در سال 2021 ، سرمایه گذاران خرده فروشی ایالات متحده به تنهایی یک رکورد 1 تریلیون دلار را در سهام در سراسر جهان سرمایه گذاری کردند ، بیش از 20 سال گذشته. 2021 - بالاترین برای هر نسلی. علاوه بر این ، بیش از 90 ٪ از همان گروه سنی اگر بتوانند این کار را از طریق یک برنامه تلفن همراه انجام دهند ، تمایل بیشتری به رأی دادن دارند. [xviii] این بررسی همچنین نشان داد که تنوع و مسائل زیست محیطی مهمترین موضوعات برای این گروه سهامدار است.

مؤسسات مالی دسترسی بیشتری برای سرمایه گذاران نهادی برای رای دادن به پروکسی در سال 2021 فراهم کرده اند. از آنجا که سرمایه گذاری خرده فروشی در سهام به بالاترین زمان رسیده است ، مدیران دارایی که به دنبال ایجاد این اشتیاق و جذب سرمایه گذاران خرده فروشی هستند باید از فناوری موجود استفاده کنند تا دسترسی رای گیری را برای خرده فروشی فراهم کند. سرمایه گذاران در سال 2022. این امر باعث می شود گروه سهامدار متمرکز و فزاینده ای در AGMS به طور فزاینده ای درگیر شوند. ما پیش بینی می کنیم که یکی از مدیران اصلی سرمایه گذاری.

ما انتظار داریم که تعداد فزاینده ای از رای های اجرایی در سال 2022 توسط سرمایه گذاران به چالش کشیده شود. ما همچنین پیش بینی می کنیم درصد سرمایه گذاران رای دهند که علیه بسته های پرداخت اجرایی افزایش می یابد. شکاف بین دستمزد اجرایی و متوسط دستمزد کارگر طی 40 سال گذشته به طور قابل توجهی گسترده شده و در طول همه گیر Covid-19 بیشتر می شود.

موسسه سیاست اقتصادی تخمین می زند که جبران خسارت مدیرعامل از سال 1978 1. 322 ٪ افزایش یافته است ، در حالی که جبران خسارت کارگران فقط 18 ٪ افزایش یافته است. برای بزرگترین 200 شرکت آمریکایی براساس درآمد 274 تا 1 در سال 2020 ، از 245 به 1 در سال 2019 بود. [xx]

با افزایش حرکت در پشت مسئولیت اجتماعی شرکت ها ، ما انتظار داریم که بسته های پرداخت اجرایی بیشتری را با عملکرد "ESG" مرتبط کنیم. ایالات متحده آمریکا به احتمال زیاد ادامه داشته و ادامه خواهد یافت. شرکت هایی مانند اشنایدر الکتریک در آلمان در این پنجم از جبران خسارت مدیرعامل خود به معیارهای ESG در سال 2020 [XXI] رهبران بازار بوده اند. ما انتظار داریم که تعداد فزاینده ای از رهبران شرکت در عملکرد ESG ایجاد شود.

پنج رویداد برای نظارت در سال 2022

دستور کار بین المللی آب و هوا و طبیعت به یک شلوغ 2022 اشاره دارد. رویدادهای کلیدی که ارزش ردیابی دارد عبارتند از:

• پلاستیک ها در مجمع محیط زیست سازمان ملل 5. 2 در کنیا (28 فوریه - 2 مارس) جلو و مرکز خواهند بود ، نمایندگان کشورها برای ایجاد یک پیمان جهانی پلاستیک در مورد صندوق ها مذاکره می کنند (برای بینش بیشتر به وبلاگ ما مراجعه کنید). لینک رویداد
• بخش دوم مورد انتظار کنوانسیون سازمان ملل متحد در مورد تنوع بیولوژیکی (CBD) COP15 در بهار (25 آوریل-8 مه) با هدف اتخاذ چارچوب جهانی تنوع زیستی پس از 2020 در چین برگزار می شود (به وبلاگ ما در COP15 مراجعه کنیدقسمت 1 برای بینش بیشتر). لینک رویداد
• کنگره جنگلداری جهانی شانزدهم در کره جنوبی (2-6 مه) بر شش موضوع فرعی ، از جمله معکوس کردن از دست دادن جنگل ، استفاده پایدار از راه حل های مبتنی بر طبیعت و منابع جنگلی و نظارت بر جنگل و جمع آوری داده ها تمرکز خواهد کرد. لینک رویداد
• کنفرانس اقیانوس ملل متحد در پرتغال (27 ژوئن - 1 ژوئیه) با هدف مهار آلودگی دریایی و جلب تعهدات برای مصرف مسئول منابع اقیانوس برگزار می شود. پیوند رویداد علاوه بر این ، انتظار می رود نمایندگان کشورها در مارس 2022 تشکیل شوند تا در مورد این توافق کنند. متن یک ابزار بین المللی الزام آور بین المللی تحت کنوانسیون سازمان ملل متحد در مورد قانون دریا (UNCLOS) در مورد حفاظت و استفاده پایدار از تنوع بیولوژیکی دریایی مناطق فراتر از صلاحیت ملی. لینک رویداد
• کنوانسیون چارچوب سازمان ملل متحد در مورد تغییرات آب و هوا (UNFCCC) COP27 در مصر (7-18 نوامبر) مذاکرات جهانی آب و هوا را پیش می برد و به گفته رئیس جمهور مصر ، عبدالفته السیسی ، "نقطه عطف اساسی در تلاش های بین المللی آب و هوا خواهد بودهماهنگی با همه احزاب ، به نفع آفریقا و کل جهان. "لینک رویداد

[XI] تنظیم مقررات پارلمان اروپا و شورای در مورد ارائه در بازار اتحادیه و همچنین صادرات از اتحادیه کالاها و محصولات مرتبط با جنگل زدایی و تخریب جنگل و اصلاح مقررات (اتحادیه اروپا) شماره 995/2010.