پیش از رشد جدید ، هشدارهای مالی ، هشدارهای مالی نزدیک به رکورد نزدیک به رکورد داو امیدهای صعودی

این هفته گذشته با یک یادداشت بسیار متفاوت با روند خطر نسبت به جایی که باز شد به پایان رسید. با توجه به اینکه این هفته نیز شروع ماه جدید (اکتبر) و سه ماهه چهارم بود ، تأثیر فصلی خاصی در کار بود. در انتقال بین چهارم ، حسابداری و سایر فعالیتهای تعادل صندوق وجود دارد که تمایل به ایجاد جزر و مد قابل پیش بینی در دارایی های ریسک معیار دارند. در آغاز دوره جدید ، جابجایی سرمایه می تواند تورم مصنوعی در بازارهای سرمایه را به طور کلی ایجاد کند. گفته می شود ، این جریان فقط برای مدت طولانی به طول خواهد انجامید ، و اصول واقعی باید در نهایت برای اجرای تولیدی به عهده بگیرد. در این مورد اخیر ، هجوم سرمایه با بزرگترین راهپیمایی دو روزه S& P 500 از زمان انتقال پس از ارزش گذاری وجود داشت. با این حال ، پیگیری کاملاً از هم پاشید. در حالی که ضرب و شتم در نیمه دوم این هفته گذشته تا بعد از NFP های سپتامبر واقعاً کشش را به دست نمی آورد ، با این وجود نوبت چشمگیر بود. برای مقیاس در معکوس Intraweek ، میانگین صنعتی داو جونز در هفته گذشته بزرگترین "فتیله فوقانی" خود را از 2 مارس 2020 - و دومین رکورد بزرگ در اختیار داشت. در مورد چهره به طور مؤثر ، اشتهای ریسک نوظهور را از بین می برد ، اما یک اجرای خرس واقعی - یا هر حرکت جهت دار از اینجا - احتمالاً به یک حامی اساسی واقعی نیاز دارد.

نمودار میانگین صنعتی داو جونز ، 20 هفته SMA و هفتگی "ویکس" (هفتگی)

با توجه به شرایط ما در حال حاضر ، من معتقدم که آسیب های اساسی عمیق زیادی وجود دارد که بازارها می توانند برای تعیین پیشرفت ما ترسیم کنند. با این حال ، قبل از اینکه ما شروع به تجزیه تعهد فدرال رزرو به مبارزه با تورم آن یا احتمال رکود شدید به جلو کنیم ، مهم است که شرایط فصلی را ارزیابی کنیم که شاهد فشار و کشیدن بازارهای پیش رو خواهیم بود. بسیاری از معامله گران خرده فروشی در عملکرد هفتگی S& P 500 به طور میانگین تاریخی را تثبیت می کنند. هفته چهلمین سال-که ما به تازگی آن را تعطیل کردیم-به دنبال یک اسلاید سه هفته ای به طور متوسط به سال 1900 بازگشت. این اتفاق می افتد که به آنچه در سال 2022 دیده ایم ، خط می کند. پس از طی دوره به جلو ، تاریخ نشان می دهد که سه هفته دیگر اسلاید پیش رو است ، اما پراکندگی عملکرد تاریخی بسیار مهم است تا این یک اندازه گیری قابل اعتماد باشد. از طرف دیگر ، تاریخ یک اوج تاریخی در حجم S& P 500 در ماه اکتبر و VIX به اوج خود در 41 نفر تمایل به تحمل کمتری از چمدان های سال به سال دارد. من برای علائم کاپیتولاسیون ، زبانه هایی را برای حرکت به سمت 50 علامت نگه می دارم. کوتاه از این ، آتش سوزی بیشتر به مرور زمان می سوزد.

نمودار شاخص نوسانات VIX و میانگین هفتگی فصلی تاریخی (هفتگی)

نمودار ایجاد شده توسط جان Kicklighter

آبهای اساسی در پیش رو عمیق تر می شوند

طی این هفته گذشته ، تمایل زیادی به مضامین اساسی سیستمیک وجود نداشت. این احتمالاً به جنبه های فصلی در زمینه بازار اجازه می دهد تا فعالیت بازار را کمی فعال تر دیکته کند. آگنوستیک اساسی هر چند در جلسه جمعه گذشته تغییر کرد. گزارش حقوق و دستمزد غیرقانونی ایالات متحده یکی از مهمترین شاخص های بازار در سیستم مالی جهانی است و توجه به خواندن این ماه به ویژه شدید بود. پس از ترکیبی از نتایج حاصل از نسخه های قبلی (دهانه های شغلی ، حقوق و دستمزد ADP و رقم اشتغال بخش خدمات ISM) ، به دنبال این رویداد پتانسیل جدی در قالب نوسانات وجود داشت. در نهایت ، حقوق و دستمزد تا حد زیادی در خط 263،000 شغل اضافه شده برای ماه و کاهش 0. 2 درصدی از نرخ بیکاری به 3. 5 درصد بود. این به نظر می رسد اگر نه برای پس زمینه ای که فدرال رزرو مجدداً تعهد خود را برای کاهش تورم گسترده به هزینه گسترش اقتصادی و حتی امنیت مالی تکرار کرده است ، گزارش زیرکانه ای به نظر می رسد.

نمودار تغییر در نرخ بیکاری ایالات متحده ، CPI YOY و نرخ صندوق های فدرال مؤثر (ماهانه)

نمودار ایجاد شده توسط جان Kicklighter با داده های BLS و ADP

از آنچه ما از اعضای مختلف فدرال رزرو شنیده ایم (سران منطقه ای و اعضای هیئت مدیره) ، تمایل به پذیرش یک فرد اقتصادی و قطعاً یک تنگی بازار برای ادامه جنگ تورم وجود دارد. مقامات فدرال فدرال کاملاً روشن کرده اند که آنها مایل به تحمل چیزهای زیادی هستند تا بتوانند رشد قیمت شایع را تحمل کنند ، زیرا هزینه رفع تورم بر روی مجموعه به نظر می رسد که برای سلامت بازارهای مالی بسیار بدتر است. در ضمن ، ما به روزرسانی می کنیم که از نظر اقتصادی از چشم انداز اقتصادی جهانی صندوق بین المللی پول (WEO) در آنجا ایستاده ایم. مقامات قبلاً هشدار داده اند که یک کاهش قابل توجه دیگر در پیش است. به عنوان مثال ، بسیاری از آنها به نظر می رسد که در تحریک یک FX PAR ، به دیدگاه های نسبی مناطق نگاه می کنند ، اما من با چشم به تصویر جهانی از رشد و ثبات ، به دنبال این چشم انداز خواهم بود.

پیش بینی رشد صندوق بین المللی پول از به روزرسانی اقتصادی ژوئیه با تغییر در آوریل WEO

جدول از صندوق بین المللی پول موقت

فشار USDJPY با خطر زیاد رویداد در شیر ایجاد می شود

با ورود به هفته معاملات جدید ، من به ویژه در مورد خطر نوسانات مرتبط با خطر رویداد سطح بالا در شیر متمرکز خواهم شد. گفته می شود ، شرایط بازار پس زمینه می تواند بسیار بیشتر از تأثیر یک خطر برنامه ریزی شده باشد. صرف نظر از کاتالیزور ، شناور دلار در USDJPY تعداد جدی انجام داده است. وزارت دارایی ژاپن هفته گذشته به وضوح اعلام کرد که به نمایندگی از ین مداخله می کند. بازار توجه کرد و تلاش های سوداگرانه آنها را برای مدتی کوتاه کرد. Wobble Counter-Trend Count-Trend به مدت 24-48 ساعت به طول انجامید و سپس ما در مجاورت خط در ماسه ای که نگه داشته ایم ، در مجاورت قرار گرفتیم. مداخله بعدی یک احتمال زیاد است که به جلو حرکت می کند ، اما اثربخشی چنین تلاش هایی بعید است که تغییر کند.

نمودار USDJPY با SMA 20 روزه و محدوده تاریخی 9 روزه و ATR (روزانه)

به طور کلی ، من نگران اهرم اضافی است که در سراسر سیستم مالی جهانی از مصرف کنندگان گرفته تا غول های شرکت گرفته تا دولت ها به بانک های مرکزی و سرمایه گذاران. با افزایش نرخ ها ، هزینه های مرتبط با آن به طور همزمان افزایش می یابد. من به هشدارهای ثبات مالی که در اطراف حاشیه نشان داده شده اند ، توجه داشته باشم. در هفته آینده ، ما خطر وقوع را خواهیم داشت که مستقیماً به نگرانی های بزرگتر پیرامون سلامت اقتصاد جهانی و ثبات مالی آن دامن می زند. به روزرسانی نیمه سالانه در مورد WOE (چشم انداز اقتصادی جهانی) و GFSR (گزارش ثبات مالی جهانی) یک وزن اساسی اساسی را پیش می برد. اگر به دنبال سایر کاتالیزورهای اساسی هستید ، چگالی بانک مرکزی Speak و CPI ایالات متحده به روزرسانی های مهم هستند. به گفته این ، در کنار به روزرسانی های صندوق بین المللی پول ، من درآمد بانک ایالات متحده را روز جمعه در نقطه دوم پتانسیل حرکت بازار قرار می دهم.