آیا زمان آن رسیده است که سرمایه گذاران متضاد بدرخشند؟

Often, investors discussing “bear market territory” think in terms of technical moves, focusing on the drawdown percentage (i.e.,>20 ٪ کاهش از اوج اخیر). با این حال ، تجربه نشان داده است که بازارهای خرس از طریق درصد کاهش درصد مشخص نمی شوند. سرمایه گذاران که این شیر را خریداری می کنند ، با وجود کاهش دو رقمی ، با وجود تصویر فنی که نشان می دهد بازار در قلمرو نزولی بوده است ، با کاهش همه گیر در S& P 500 کاهش می یابد.

بازارهای خرس ، شدت و مدت زمان آنها فقط با تغییر عمیق تر به معیارهای اقتصاد واقعی ، همراه با تغییر در احساسات سرمایه گذار ، واقعاً قابل سنجش است. خرس های کاتالیزوره ای از کند شدن فعالیت اقتصادی ، حباب های بازار ، همه گیر ، تنش های ژئوپلیتیکی ، جنگ و مداخله نهادی (یعنی تغییر سیاست های مالی/پولی) متغیر است.

کاهش طولانی مدت در ارزیابی ها در اکثر کلاس های دارایی و کاهش اشتها در ریسک سرمایه گذار نشانه های اصلی تشکیل روند خرس است.

نمای از بالا به پایین

به تازگی ، محیط اقتصادی چندین نشانه از فشارهای رکود اقتصادی را به نمایش گذاشته است که عمق واقعی آن یک راز باقی مانده است. تنها دو کلاس دارایی که تا حد زیادی تحت تأثیر فروش گسترده باقی مانده اند ، شرکت های انرژی و کالاها هستند. به طور متناقض ، در حالی که شاخص اعتماد به نفس مصرف کننده ایالات متحده (CCI) بالاتر از میانگین 5yr خود باقی مانده است ، اما مصرف کننده مصرف کننده میشیگان نزدیک به پایین 5yr کاهش یافته است.

اعتماد به نفس مصرف کننده بیشتر به اشتغال و بازار کار متمرکز است ، بنابراین احساسات مصرف کننده نسبت به اقتصاد کلی را منعکس می کند. احساسات مصرف کننده بیشتر بر امور مالی خانگی متمرکز است و نشان دهنده درک مصرف کننده از شرایط آنها است.

به طور کلی ، واگرایی بین دو شاخص سلامت مصرف کننده در بازه های زمانی کوتاه غیر معمول نیست. با این حال ، احساسات مصرف کننده میشیگان به عنوان قابل اعتمادترین شاخص این دو مورد پذیرفته است ، دلالت بر احساسات مصرف کننده به نزولی تبدیل شده است. با این حال ، درآمد اخیر از بانک های بزرگ و شرکت های مسافرتی و اوقات فراغت ، قدرت مصرف کننده را برجسته کرده است.

در مقابل ، خرده فروشان بزرگ (به عنوان مثال ، والمارت (NYSE: WMT) ، Costco (NASDAQ: هزینه) ، هدف (NYSE: TGT)) رشد تضعیف کننده را برجسته کرده اند ، منظره ای که توسط شاخص های گسترده اقتصادی پشتیبانی می شود.

UBS Americas Cio Marcelli اوضاع را توضیح داد ، گفت ،

وی گفت: "واضح است که تورم تأثیر متفاوتی بر انواع مختلف مصرف کنندگان دارد. برای خانواده های کم درآمد ، اجاره بالاتر ، غذا و قیمت انرژی به معنای کاهش خریدهای اختیاری است. اما صاحبان خانه که روی یک تن از حقوق صاحبان سهام نشسته اند ممکن است نسبت به افزایش قیمت ابزارهای بهبود خانه حساسیت کمتری داشته باشند. "

نمای پایین به پایین

به عنوان یک قانون شست ، اصول شرکتها در ارتباط هستند اما به عملکرد اقتصادی واقعی ثابت نیستند. سوال واقعی این است که چه صنایعی از چشم انداز از بالا به پایین طرفداری می کنند و چه شرکت هایی بیشترین ارزش را دارند؟

عقلانی کردن تصمیمات سرمایه گذاری نیاز به معاینات نزدیک از کاتالیزورهای کلان و خرد اقتصادی دارد و نه قضاوت ذهنی بر اساس درصد کاهش. در حالی که کارشناسان مالی می دانند که مدل های اساسی برای زمان بندی بازار بی اثر هستند ، از آنها با موفقیت برای مشخص کردن ناهنجاری های ارزیابی استفاده می شود.

با شروع سال ، مشخص شد که ناهنجاری های ارزش گذاری قابل توجهی در بازارهای سهام ایجاد شده است. اگرچه غیر معمول برای سهام رشد برای تجارت در چند برابر بالاتر نسبت به سهام ارزش نیست ، اما FY22 با وسیع ترین نسبت قیمت به درآمد ، از زمان حباب نقطه Com ثبت شده است.

یک بار دیگر ، ناهنجاری ارزیابی عمدتاً در بخش فناوری اطلاعات مشاهده شد و تا حدی توسط فروش اخیر بازار اصلاح شده است. سهام ایالات متحده اکنون با ارزیابی های معقول تر تجارت می کند و چندین شرکت به طور قابل توجهی پایین تر از ارزش منصفانه فعلی و رشد آینده هستند. تنها شرکت هایی که انتظار می رود ادامه مبارزات را با عملیات غیر سودآور و پتانسیل رشد نامشخص مشخص کنند.

خلاصه

اقدام قیمت جهانی بازار اخیراً بی رحمانه بوده است ، که ناشی از پیش بینی های اقتصادی معتدل ، ارزیابی بیش از حد بالا (در بخش های خاص) و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی بالا است. قیمت دارایی ها تا حد زیادی از سطح بالایی آنها کم شده است ، و بسیاری از سهام آنها منعکس کننده عدم اطمینان در هوا است. با اتمام این متن ، پتانسیل واژگونی توسط آنچه از نظر فنی به نظر می رسد ، پایین تر برای عملکرد قیمت سهام است.

هر دو رویکرد بالا و پایین به پایین از دیدگاه یک محیط اقتصادی مختلط پشتیبانی می کنند. حرکت روند نزولی اخیر - که یک بار قوی به نظر می رسید - اکنون مورد سؤال قرار می گیرد. عدم اطمینان در مورد نزول با ابهام در شاخص های کلان اقتصادی ، اصول و واژگونی فنی مه انجام می شود.

برای S& P 500 ، سیگنال ورود مجدد به دنبال یک شکست روزانه عمل به عنوان عملکرد ماهانه شاخص کمی مثبت می شود. به نظر من ، سناریوی شانس کوتاه مدت برای حرکت صعودی به سمت 4،490 دلار است (C. 8 ٪ پیش بینی می شود).

سرمایه گذاران باید بدانند که انتخاب سرمایه گذاری در محیط مالی ناخوشایند امروز با وجود روند صعودی قابل توجه و قابل پیش بینی ، چالش برانگیز خواهد بود. جریان پول نقد مثبت با کیفیت بالا از مهمترین معیارها است ، زیرا شرایط پولی باعث ارزش گذاری شرکتهای غیر سودآور وعده رشد و سودآوری آینده می شود.

شکستن فنی مشابه در شاخص DAX و سایر بازارهای اروپا تأیید شده است ، بنابراین نشانگر تغییر در اشتها سرمایه گذار است. سرمایه گذاران متضاد باید به طور فعال تمام داده های مربوطه را مورد بررسی قرار دهند تا اطمینان حاصل کنند که آنها سهام مناسب را خریداری می کنند که هرگونه خطر نزولی را محدود می کند ، در صورت نوسانات بار دیگر ، بار دیگر سنبله. برای S& P 500 ، سیگنال ورود مجدد به دنبال یک شکست روزانه عمل به عنوان عملکرد ماهانه این شاخص کمی مثبت می شود. به نظر من ، سناریوی شانس کوتاه مدت برای حرکت صعودی به سمت 4،490 دلار است (C. 8 ٪ پیش بینی می شود).