پیدا کردن مقدار مناسب اهرم برای نمونه کارها خود

سرمایه گذاران در سالهای اخیر بسیار خوش شانس بوده اند. به خصوص در ایالات متحده ، سهام و اوراق قرضه هر دو بازده جامد را تحویل داده اند ، تا حدودی در دهه ها کاهش نرخ بهره و افزایش ارزش گذاری. با پیشروی ، دفتر ارشد سرمایه گذاری UBS (CIO) انتظار دارد که این وسایل نقلیه محو شود ، و در نتیجه محیط بازده پایین تر در طی چند چرخه بازار بعدی ایجاد می شود.

خوشبختانه ، سرمایه گذاران در حالی که هنوز هم خطرات را مدیریت می کنند ، گزینه هایی برای بهبود بازده دارند. برای شنیدن تحلیلگران CIO در مورد چگونگی تنوع و استفاده محتاطانه از استراتژی های وام گرفتن ، روی نمادهای بلندگو کلیک کنید.

بازده رو به جلو احتمالاً پایین تر خواهد بود ، اما تنوع می تواند کمک کند

بازده تحقق یافته از سال 2010-2020 ، انتظارات بازگشت به آینده و کمک های بازگشت توسط کلاس دارایی

منبع: MoingStardirect ، UBS ، از فوریه 2021. بازده تنظیم شده در معرض خطر با تقسیم بازده سالانه توسط ریسک سالانه (انحراف استاندارد بازده) محاسبه می شود. بازده مورد انتظار براساس فرضیات بازار سرمایه تعادل UBS برای تخصیص دارایی استراتژیک نسبتاً تهاجمی برای سرمایه گذاران مشمول مالیات ، بدون کلاس دارایی های غیر سنتی است. توجه: سهام 60 ٪ ، 40 ٪ اوراق بهادار اوراق بهادار فقط در سهام ایالات متحده و اوراق قرضه دولت متوسط ایالات متحده سرمایه گذاری می شود. نمونه کارها متوسط در سطح جهانی متنوع است ، از جمله اوراق بهادار شرکت ها ، سهام در حال ظهور بازار و سهام کوچک و میانی.

چرا اکنون وام را در نظر بگیرید؟

هزینه های وام گرفتن

هزینه های وام گرفتن تقریباً پایین ترین زمان است

3 ماهه لندن بین بانکی نرخ (LIBOR) را ارائه داد ، با پیش بینی های تا سال 2040

منبع: بلومبرگ ، UBS ، از 21 آوریل 2021

حتی قبل از رکود جهانی ناشی از Covid-19 ، نرخ بهره در حال حاضر نزدیک به رکورد بود. امروز ، روی پاشنه های سطوح بی سابقه محرک پولی ، سرمایه گذاران این فرصت را دارند که در برخی از کمترین هزینه های وام در تاریخ قفل شوند.

با وجود یک مقدار به همان اندازه بی سابقه از محرک مالی نیز که وارد اقتصاد می شود-و واکسن های Covid-19 که باعث می شود زندگی شروع به بازگشت به حالت عادی کند-انتظار داریم که بازار گاو نر فعلی در سالهای آینده از بازده جامد برخوردار شود.

وام های با نرخ ثابت

با افزایش نرخ های کوتاه مدت ، وام های با نرخ ثابت جذاب به نظر می رسند

پیش بینی بازار فعلی نرخ بهره رو به جلو

منبع: بلومبرگ ، UBS ، از 21 آوریل 2021

با افزایش نرخ بهره در نتیجه گسترش اقتصادی ، ممکن است با استفاده از وام با نرخ ثابت ، محتاطانه باشد. وام های با نرخ ثابت اغلب با هزینه وام کمی بالاتر از وام با نرخ شناور همراه هستند ، اما با تغییر شرایط بازار می توانند به اطمینان از هزینه علاقه شما کمک کنند.

مزایای بالقوه استفاده از اهرم

متنوع سازی "تنها ناهار رایگان در سرمایه گذاری" نامیده شده است زیرا می تواند به سرمایه گذاران اجازه دهد نوسانات نمونه کارها را مدیریت کنند و به سطح بالاتری از بازده مورد انتظار برای هر واحد ریسک مورد انتظار برسند.

اضافه کردن اهرم به یک نمونه کارها متنوع می تواند به سرمایه گذاران اجازه دهد بازده مورد انتظار مشابه (و در برخی موارد بالقوه بالاتر) را بدست آورند ، گویی که آنها به سادگی به سهام و سایر دارایی های ریسک اضافه می کنند ، اما با بازده تنظیم شده با ریسک بالاتر از تغییر به یک تخصیص بالاتر در یک تخصیص بالاترسهام

با داشتن پتانسیل بازگرداندن ریسک برتر ، پرتفوی متنوع با اهرم می تواند پتانسیل رشد نمونه کارها بیشتر و مداوم را نسبت به پرتفوی هایی که به دنبال افزایش بازده مورد انتظار با قربانی کردن تنوع برای افزایش تخصیص سهام هستند ، تولید کنند.

فراتر از یک نکته ، افزودن به سهام باعث افزایش ریسک نمونه کارها بیشتر از افزایش بازده نمونه کارها می شود

بازده تاریخی ، انحراف استاندارد و نسبت بازده/ریسک برای اوراق بهادار سهام/اوراق قرضه ، از سال 1945 تا امروز

منبع: Moingstar Direct ، UBS از فوریه 2021. تصویرگری نشان می دهد که پرتفوی های متشکل از سهام بزرگ ایالات متحده و اوراق قرضه دولت متوسط ایالات متحده است.

چرا تخصیص به اوراق قرضه؟

هنگامی که صحبت از اجرای اهرم نمونه کارها می شود ، هدف اصلی ما افزایش رشد نمونه کارها پس از مالیات ضمن حفظ تنوع است.

علی رغم نرخ بهره پایین و بازده در بازار امروز ، اوراق قرضه به عنوان یک تنوع نمونه کارها نقش مهمی ایفا می کند. از آنجا که نرخ بهره تمایل به کاهش (و افزایش قیمت اوراق بهادار) در بازارهای خرس و سایر دوره های نوسانات بازار دارد ، اوراق قرضه با کیفیت بالا می تواند نوسانات نمونه کارها را بیشتر از کاهش بازده نمونه کارها کاهش دهد. در طول محیط بازار خرس ، نرخ بهره تمایل به سقوط و افزایش قیمت اوراق بهادار دارد. بنابراین اوراق قرضه می توانند در این دوره های دشوار "پناهگاه امن" فراهم کنند که نقش اساسی در یک نمونه کارها دارند.

با توجه به این عوامل ، نگه داشتن تخصیص سالم به اوراق قرضه در یک نمونه کارها متنوع و سپس استفاده از اهرم می تواند به یک سرمایه گذار در دستیابی به چندین هدف کمک کند:

پتانسیل بازگشت بیشتر

تعدیل اهرم نمونه کارها اغلب بدون نیاز به فروش دارایی و تحقق مالیات بر سود سرمایه (هزینه بالقوه تغییر تخصیص دارایی نمونه کارها بی نظیر) می تواند انجام شود.

صاف تر برمی گردد

سرمایه گذاری دارایی ها در یک تخصیص دارایی متنوع می تواند منجر به ترکیب نرم تر بازده شود و می تواند مدت زمان کاهش و زمان بهبودی را کاهش دهد.

بازده تنظیم شده بهتر ریسک

در مقایسه با اضافه کردن به سادگی به سهام و سایر دارایی های ریسک ، پرتفوی اهرم می تواند پتانسیل بازده بالاتر و بازده بیشتر در واحد ریسک را فراهم کند.

پیدا کردن مقدار مناسب اهرم برای نمونه کارها خود

تأثیر مورد انتظار

اهرم محتاطانه ممکن است بازده را بیش از افزودن به دارایی های ریسک بهبود بخشد

ریسک پیش بینی شده و پس از هزینه های مختلف وام و میزان اهرم بازپرداخت

منبع: UBS. بازده و نوسانات پیش بینی شده براساس فرضیات بازار سرمایه تعادل UBS است ، برای تخصیص دارایی استراتژیک برای سرمایه گذاران مشمول مالیات بدون کلاس دارایی های غیرقانونی.

در مقایسه با پرتفوی های بی نظیر ، پرتفوی های اهرمی می توانند بازده مورد انتظار برتر و بازده تنظیم شده در ریسک را ارائه دهند تا زمانی که بازده آینده نمونه کارها از هزینه های تأمین مالی فراتر رود.

به عنوان مثال ، هزینه استقراض به 3. 25 ٪ هر دو به طور قابل توجهی بازده مورد انتظار را افزایش می دهد و منجر به "کارآمدتر" (ارائه بازده بالاتر برای واحد ریسک) می شود تا از قرار دادن مجدد تخصیص به سبد ریسک بعدی بدون اهرم. با کاهش هزینه های وام ، ما انتظار داریم که هم افزایش بازده و هم "کارآیی" فرصت استفاده از اهرم بیشتر شود.

حداکثر اهرم

نگه داشتن یک سطح محتاطانه از اهرم کمک می کند تا ضمن افزایش رشد در راهپیمایی های بهبودی و بازارهای گاو نر ، از تماس با حاشیه جلوگیری شود

پیش بینی های تاریخی از بحران مالی جهانی ، بدترین نتیجه در تاریخ مدرن ، و بازده نمونه کارها در طول بهبودی (از طریق فرورفتگی تا بالاترین زمان بعدی)

منبع: UBS. این تجزیه و تحلیل تاریخی از بازده روزانه در شاخص هایی که مطابق با هر کلاس دارایی گسترده است استفاده می کند و هزینه وام LIBOR + 2. 75 ٪ را فرض می کند. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست. عملکرد شما ممکن است بر اساس تفاوت های اجرای و تخصیص دارایی متفاوت باشد.

برای اجرای اهرم ، باید وجوه وام بگیرید تا به دارایی های سرمایه گذاری خود اضافه کنید. یکی از راه های اجرای این امر ، ضربه زدن به یک خط اعتباری تحت حمایت اوراق بهادار است که از دارایی های سرمایه گذاری شما به عنوان وثیقه برای وام استفاده می کند.

برای استفاده از مزایای احتمالی اهرم نمونه کارها ، انجام اقدامات برای جلوگیری از تماس های حاشیه بسیار مهم است. در صورت کاهش بزرگ ، یک تماس حاشیه می تواند منجر به فروش اجباری دارایی های اهرمی شود ، که باعث ضرر می شود و توانایی یک نمونه کارها را برای شرکت در یک بازیابی بازار بعدی با همان نسبت پاییز به چالش می کشد.

حداکثر توصیه های اهرمی که در این گزارش بیان کردیم ، برای حفظ یک بافر قابل توجه از تماس حاشیه در بدترین نتیجه از زمان رکود بزرگ ، بحران مالی جهانی 2008 ، کالیبره شده بود.

پیاده سازی

استفاده از اهرم نمونه کارها در عمل

تصویر اجرای اهرم نمونه کارها

منبع: UBS. این مثال تخصیص دارایی استراتژیک شامل کلاسهای دارایی غیر سنتی نیست. UBS مشاوره مالیاتی ارائه نمی دهد ، بنابراین لطفاً هنگام بررسی نحوه ساختار سرمایه گذاری و استراتژی وام خود ، با یک متخصص مالیات مشورت کنید.

یکی از مزایای استفاده از اهرم این است که به شما امکان می دهد بدون نیاز به تحقق سود سرمایه و پرداخت مالیات ، پتانسیل رشد نمونه کارها را افزایش دهید ، همانطور که ممکن است با تغییر تخصیص دارایی رخ دهد. درعوض ، شما از دارایی های فعلی خود وام می گیرید و از درآمد وام برای افزایش دارایی های سرمایه گذاری شده خود استفاده می کنید.

هدف اصلی اجرای اهرم نمونه کارها تقویت رشد نمونه کارها پس از مالیات در حالی است که تنوع را حفظ می کند. اگر به درستی ساختار یافته باشد ، ممکن است هزینه بهره وام نمونه کارها را از مالیاتی که به بازده سرمایه گذاری خود مدیون هستید ، کسر کنید.

فقط برای اهداف مصور ، تأثیر اهرم را در نمونه کارها خود کاوش کنید

*بازده پرتفوی اهرم ، هزینه وام را حذف می کند. منبع: UBS. بازده و نوسانات مورد انتظار مبتنی بر فرضیات بازار سرمایه تعادل UBS و تخصیص دارایی های استراتژیک است که در تاریخ 27 آوریل 2020 منتشر شده است. برای حفظ پتانسیل کسر بهره ، اوراق قرضه شهرداری در نمونه کارها اصلی باید در یک حساب جداگانه برگزار شود که به عنوان وثیقه استفاده نمی شودبرای وام ، و درآمد حاصل از وام نباید برای خرید اوراق قرضه شهرداری استفاده شود. UBS مشاوره مالیاتی ارائه نمی دهد ، بنابراین لطفاً هنگام بررسی نحوه ساختار سرمایه گذاری و استراتژی وام خود ، با یک متخصص مالیات مشورت کنید. نکته مهم: پیش بینی ها یا سایر اطلاعات حاصل از این ابزار در مورد احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است ، نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نمی کند و تضمین نتایج آینده نیست.< SPAN> *بازده پرتفوی اهرم ، هزینه وام را حذف می کند. منبع: UBS. بازده و نوسانات مورد انتظار مبتنی بر فرضیات بازار سرمایه تعادل UBS و تخصیص دارایی های استراتژیک است که در تاریخ 27 آوریل 2020 منتشر شده است. برای حفظ پتانسیل کسر بهره ، اوراق قرضه شهرداری در نمونه کارها اصلی باید در یک حساب جداگانه برگزار شود که به عنوان وثیقه استفاده نمی شودبرای وام ، و درآمد حاصل از وام نباید برای خرید اوراق قرضه شهرداری استفاده شود. UBS مشاوره مالیاتی ارائه نمی دهد ، بنابراین لطفاً هنگام بررسی نحوه ساختار سرمایه گذاری و استراتژی وام خود ، با یک متخصص مالیات مشورت کنید. نکته مهم: پیش بینی ها یا سایر اطلاعات حاصل از این ابزار در مورد احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است ، نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نمی کند و از نتایج آینده تضمین نمی شود.*بازده پرتفوی اهرم ، هزینه وام را حذف می کند. منبع: UBS. بازده و نوسانات مورد انتظار مبتنی بر فرضیات بازار سرمایه تعادل UBS و تخصیص دارایی های استراتژیک است که در تاریخ 27 آوریل 2020 منتشر شده است. برای حفظ پتانسیل کسر بهره ، اوراق قرضه شهرداری در نمونه کارها اصلی باید در یک حساب جداگانه برگزار شود که به عنوان وثیقه استفاده نمی شودبرای وام ، و درآمد حاصل از وام نباید برای خرید اوراق قرضه شهرداری استفاده شود. UBS مشاوره مالیاتی ارائه نمی دهد ، بنابراین لطفاً هنگام بررسی نحوه ساختار سرمایه گذاری و استراتژی وام خود ، با یک متخصص مالیات مشورت کنید. نکته مهم: پیش بینی ها یا سایر اطلاعات حاصل از این ابزار در مورد احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است ، نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نمی کند و تضمین نتایج آینده نیست.