به روز رسانی سرمایه گذاری: در انتظار پایین بودن بازار

نوسانات بازار بخشی از سرمایه گذاری است و افزایش تنش یکی از موضوعات ما برای سال 2022 بود، زیرا وارد دوره جدیدی از افزایش نرخ بهره و تورم بالاتر شدیم. اما بی امان بودن آن به ویژه آزاردهنده بوده است. تقریباً نیمی از روزهای معاملاتی سهام امسال با نوسانات درون روزی بیش از 2 درصدی در شاخص S& P 500 مواجه شده اند و 88 درصد نیز حداقل 1 درصد حرکت را تجربه کرده اند. S& P 500 روند نزولی داشته و از سال تا به امروز 16 درصد از دست داده است. 1 در همین حال، Nasdaq Composite با تکنولوژی سنگین به بازار نزولی رسیده است. اوراق قرضه به همان اندازه بی ثبات بوده است. بازارهای با درآمد ثابت بدترین شروع سال خود را در بیش از چهار دهه گذشته تجربه کرده اند، با بازدهی این نگرانی ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو مجبور به افزایش شدید نرخ ها برای مبارزه با تورم شود.

نوسانات کی به پایان می رسد؟نشانه های واضحی وجود خواهد داشت که تورم که اکنون به بالاترین حد خود در ۴۰ سال اخیر رسیده است، در حال کاهش است یا حداقل به اوج خود رسیده است. متأسفانه، ممکن است چند ماه دیگر باقی بماند و مشتریان و سایر سرمایه گذاران ما باید با ورود به تابستان، خود را برای چرخش های بیشتر بازار آماده کنند.

اما ما به مشتریان یادآوری می کنیم که محیط می تواند در مدت شش تا نه ماه بسیار متفاوت به نظر برسد، به همین دلیل مهم است که به برنامه سرمایه گذاری بلندمدت خود وفادار بمانید. ما امسال قرار گرفتن در معرض سهام را کاهش داده ایم تا اطمینان حاصل کنیم که موقعیت مناسبی برای این محیط داریم، اما همچنین آماده استفاده از فرصت ها پس از وقوع هستیم.

ما همچنین بازار را از نزدیک دنبال می کنیم تا نشانه هایی مبنی بر پایین آمدن آن وجود داشته باشد، بنابراین می توانیم از نابجایی ها استفاده کنیم. این زمانی است که فرصت ها شروع به توسعه می کنند. جزر و مد از بین رفته و قایق های زیادی را با خود برده است، و ما در حال حاضر شاهد توسعه چندین فرصت جذاب بر اساس سهام فردی هستیم.

بیایید ببینیم چه چیزی باعث نوسانات بازار می شود، چه چیزی نشان می دهد که بازارها به انتهای خود رسیده اند و چگونه در این محیط پر نوسان، سبدها را قرار می دهیم.

چه چیزی به نوسانات دامن می زند

بزرگترین نگرانی بازارها این است که فدرال رزرو نمی تواند تورم را که اکنون بالای 8 درصد است، بدون وارد کردن کشور به رکود مهار کند.

بسیاری از بادهای مخالف غیرمنتظره بازار را در سال جاری تحت تاثیر قرار داده است که با چرخش شدید انتظارات فدرال رزرو برای تورم شروع شده است. از صورتجلسه کمیته بازار آزاد فدرال در دسامبر، که در هفته اول ژانویه منتشر شد، مشخص بود که فدرال رزرو با تداوم فشارهای تورمی غافلگیر شده بود. آنها برنامه ای تهاجمی تر از حد انتظار برای افزایش نرخ ها و کاهش ترازنامه را اعلام کردند. درست زمانی که بازار پس از این اعلامیه در حال یافتن یک طبقه جدید بود، جنگ در اوکراین شروع شد و قیمت انرژی را افزایش داد و به طور قابل توجهی توانایی فدرال رزرو برای هماهنگ کردن فرود نرم را پیچیده کرد. سیاست کووید صفر چین نیز با تداوم تنگناهای زنجیره تامین و کند کردن فعالیت اقتصادی، بر مشکلات فدرال رزرو افزوده است.

در عرض چند ماه، بازار از انتظارات دسامبر گذشته مبنی بر دو یا سه افزایش در نرخ وجوه فدرال در سال جاری، به افزایش قیمت در هر جلسه FOMC، از جمله سه حرکت 50 واحد پایه در ماه می، ژوئن و جولای رسید..

نتیجه بازنشانی بازارهای سهام بوده است. سرمایه گذاران در محیطی که تورم برای مدت طولانی تری بالاتر می ماند و نرخ های بالاتر دسترسی شرکت ها و مصرف کنندگان به سرمایه را خفه می کند، دوباره ارزیابی می کنند که حاضرند برای درآمدهای آتی چه چیزی بپردازند.

همانطور که در تفاسیر قبلی اشاره کردیم، سهام زمانی که مقداری تورم وجود دارد - حتی تورم بین 4 تا 6٪ - می تواند خوب عمل کند، زیرا بسیاری از شرکت ها می توانند هزینه های بالاتری را به مصرف کنندگان منتقل کنند. با این حال، با رشد بیش از 8 درصدی شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در ماه مارس و آوریل نسبت به سال گذشته، بازارها در تلاش هستند تا مشخص کنند چه درآمدی چند برابری موجه است.

شکل 1: دارایی های ریسک آسیب پذیر هستند

در شکل 2، می بینیم که چند برابری قیمت به درآمد برای S& P 500 از اوج 23 برابری خود در آگوست 2020 به 16. 9 برابر کاهش یافته است. 2 تا پاییز سال گذشته، سرمایه گذاران مایل بودند برای سهام رشدی که از همه گیری سود می بردند، هزینه بپردازند (همانطور که می توانیم از حق بیمه ای که شاخص رشد S& P 500 نسبت به همتای ارزش خود داشت، مشاهده کنیم). اما با ورود به سال 2022، سهام رشد، به ویژه آن دسته از فناوری ها و تجارت الکترونیکی که از همه گیری پرطرفدار بودند، به شدت کاهش یافته است. در عوض، بازار سهام ارزشی را ترجیح می دهد که در یک بازار پر نوسان عملکرد نسبتاً بهتری داشته است. یکی از دلایلی که S& P 500 در تمام سال روند نزولی داشته است این است که فناوری، یک بخش رشد، نزدیک به 30 درصد از شاخص را تشکیل می دهد.

شکل 2: PE ها به سرعت فشرده شده اند، که توسط سهام رشد هدایت می شوند

چه زمانی بازارها پایین را پیدا می کنند؟

احساسات سرمایه گذار طی بیش از 20 سال این بدبین نبوده است. با توجه به اینکه احساسات اغلب به عنوان یک نشانگر خلاف مشاهده می شود ، آیا این نشان می دهد که بازارهای سهام عدالت به پایین رسیده اند؟تاریخ به ما می گوید که وقتی احساسات بسیار شدید است ، فرصتی برای خرید برای سرمایه گذاران میان مدت و بلند مدت فراهم می کند. از نمایشگاه 3 می بینید که وقتی بررسی AAII - اندازه گیری انتظارات سرمایه گذار برای قیمت سهام در شش ماه آینده - این بدبین بوده است ، S& P 500 12 ماه بعد بالاتر است.

نمایشگاه 3: بازارهای بالاتر پس از نزولی شدید

با این وجود ، ما علائم سنتی کاپیتولاسیون سرمایه گذار را ندیده ایم ، که ممکن است نشانه ای حتی قوی تر باشد که ممکن است به بازار رسیده باشد. ما همچنین در حال مشاهده زیر مجموعه ای از اقدامات برای به دست آوردن شواهد بیشتر در مورد روند پایین هستیم. آنها شامل سطح نوسانات ، حجم معاملات ، نسبت بین تعداد قرار دادن (گزینه های فروش سهام) فروخته شده در مقابل تماس (گزینه های خرید سهام) و وسعت بازار یا تعداد شرکت های شرکت کننده در پیشبرد بازار هستند. اگرچه ما هنگام رسیدن به پایین واقعی ، زنگ ای را نمی شنویم ، اما این اقدامات هنوز به اندازه کافی قوی نیستند که اعلام کنند که اوقات بهتر پیش می رود. اما شاید روند پایین آمدن حداقل آغاز شده باشد.

انضباطی

سرمایه گذاران غالباً سؤال می كنند كه آیا در هنگام بی ثبات بودن بازارها ، آیا این دوره باقی می ماند. به طور خلاصه ، جواب مثبت است. ماندن نظم و انضباط و پایبندی به یک برنامه سرمایه گذاری خوب فکر شده با اهداف بلند مدت و افق زمانی شما ، مسیر صحیح عمل است.

اوراق بهادار مدل پیشنهادی ما برای مقاومت در برابر شرایط مختلفی که در یک چرخه اقتصادی بازی می کنند ساخته شده اند. با وجود این نوع پایه و اساس ، می توان در حاشیه تغییراتی ایجاد کرد تا اطمینان حاصل شود که اوراق بهادار ما به طور مناسب برای محیطی از افزایش نوسانات ، تورم بالاتر و افزایش نرخ قرار گرفته است ، اما در عین حال برای استفاده از فرصت ها پس از بروز آنها نیز آماده است. کمیته استراتژی سرمایه گذاری ما سه تغییر را برای کاهش ریسک در اوراق بهادار از ابتدای سال توصیه کرده است. ما با تأکید بر سهام با کیفیت بالا و درپوش بزرگ ایالات متحده ، قرار گرفتن در معرض سهام خود را کاهش دادیم و موضع خنثی در سهام را توصیه کردیم. ما به دلیل همبستگی کم آن با بازارهای عمومی و پتانسیل بازده بلند مدت جذاب تر ، قرار گرفتن در معرض سهام خصوصی را افزایش دادیم و قرار گرفتن در معرض اعتبار با بازده بالا ، یک بخش درآمد ثابت خطرناک را کاهش دادیم.

سرمایه گذاری و هماهنگی با برنامه سرمایه گذاری شما مانع تصمیمات فعال و از پایین به بالا در بخش و سطح شرکت در کلاسهای دارایی های مختلف نمی شود. به عنوان مثال ، تیم بزرگ سهام درپوش ما در اوایل سال بر کیفیت شرکت (کسانی که دارای ترازنامه قوی هستند) تأکید کردند و به بخش های دفاعی تری مانند انرژی ، مراقبت های بهداشتی و صنعتی منتقل شدند. آنها همچنین از جابجایی ها در سطح سهام استفاده کرده اند که اکنون شروع به ظهور می کنند.

یادداشت های ساختاری ابزاری دیگر برای مشتریانی است که دارای پول نقد اضافی برای کار هستند. این اوراق بهادار از گزینه هایی استفاده می کنند که صاحب آن را قادر می سازد در یک بازار بالقوه در بازار شرکت کند ، ضمن اینکه یک بافر نزولی را نیز ارائه می دهد.

برداشت ضرر مالیاتی نیز توصیه شده است ، بنابراین مشتریان برای جبران سود سرمایه امسال یا سالهای آینده ، از ضرر و زیان خوبی برخوردار هستند.

نوسانات به احتمال زیاد تا زمانی که شروع به شواهد روشن کنیم مبنی بر اینکه تلاش های فدرال رزرو تورم است ، ادامه خواهد یافت. اما تاریخ به ما می آموزد که موقعیت خنثی در سهام در یک نمونه کارها متنوع مکان مناسبی است. با صبر و عزم و اراده برای پایبندی به یک برنامه سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران در این دوره دریافت می کنند و سپس آماده می شوند تا از فرصت هایی که همیشه اوقات دشوار مانند اینها را دنبال کرده اند ، استفاده کنند.

1 از 16 مه 2022

2 از 16 مه 2022

بینشهای مرتبط

چشم انداز 2023: نگاه به بهبودی

NextGen و Milleials

نسل بعدی دارندگان ثروت در ایالات متحده

بروزرسانی سرمایه گذاری

چشم انداز پاییز 2022

افشای

این ماده فقط برای اهداف مصور/آموزشی ارائه شده است. این ماده برای تشکیل مشاوره قانونی ، مالیاتی ، سرمایه گذاری یا مالی در نظر گرفته نشده است. تلاش شده است تا اطمینان حاصل شود که مطالب ارائه شده در اینجا در زمان انتشار دقیق است. با این حال ، این ماده در نظر گرفته نشده است که توضیحی کامل و جامع از قانون در هر زمینه یا کلیه گزینه های مالیاتی ، سرمایه گذاری یا مالی موجود باشد. اطلاعات مورد بحث در اینجا ممکن است برای هر سرمایه گذار قابل استفاده یا مناسب نباشد و فقط باید پس از مشورت با متخصصانی که وضعیت خاص شما را بررسی کرده اند استفاده شود. بانک نیویورک ملون ، شعبه DIFC ("شرکت مجاز") در حال برقراری ارتباط این مواد به نمایندگی از بانک نیویورک ملون است. بانک نیویورک ملون یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به بانک نیویورک ملون است. این ماده فقط برای مشتریان حرفه ای در نظر گرفته شده است و هیچ شخص دیگری نباید بر آن عمل کند. این شرکت مجاز توسط اداره خدمات مالی دبی تنظیم می شود و در مرکز مالی بین المللی دبی ، ساختمان Exchange 5 شمالی ، سطح 6 ، اتاق 601 ، P. O واقع شده است. جعبه 506723 ، دبی ، امارات. بانک نیویورک ملون تحت نظارت و تنظیم وزارت خدمات مالی ایالتی نیویورک و فدرال رزرو و توسط اداره مقررات محتاطانه مجاز است. شعبه بانک نیویورک ملون لندن منوط به مقررات توسط سازمان رفتار مالی و مقررات محدود توسط اداره مقررات محتاطانه است. جزئیات مربوط به میزان مقررات ما توسط مرجع مقررات محتاطانه در صورت درخواست از ما در دسترس است. بانک نیویورک ملون با مسئولیت محدود در ایالت نیویورک ، ایالات متحده گنجانیده شده است. دفتر مرکزی: خیابان 240 گرینویچ ، نیویورک ، نیویورک ، 10286 ، ایالات متحده. در ایالات متحده آمریکا تعدادی از خدمات مرتبط با خدمات دفتر خانواده مدیریت ثروت BNY Mellon - بین المللی از طریق بانک نیویورک ملون ، شعبه لندن ، یک میدان کانادا ، لندن ، E14 5AL ارائه می شود. شعبه لندن در انگلیس و ولز با شماره FC 005522 و BR000818 ثبت شده است. خدمات مدیریت سرمایه گذاری از طریق BNY Mellon Management Investment Emea Limited ، BNY Mellon Center ، One Canada ، London E14 5AL ارائه می شود ، که در شماره 1118580 در انگلستان ثبت شده است و توسط سازمان رفتار مالی مجاز و تنظیم می شود. خدمات اعتماد و مدیریت خارج از کشور از طریق شرکت BNY Mellon Trust (Cayman) Ltd.

این سند در بریتانیا توسط The Bank of New York Mellon صادر شده است. در ایالات متحده اطلاعات ارائه شده در این سند برای استفاده توسط سرمایه گذاران حرفه ای است. این مواد یک تبلیغ مالی در بریتانیا و EMEA است. این مطالب و اظهارات مندرج در اینجا پیشنهاد یا درخواستی برای خرید یا فروش هر محصول (از جمله محصولات مالی) یا خدمات یا مشارکت در هر استراتژی خاص ذکر شده نیست و نباید چنین تلقی شود. BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited توسط بانک مرکزی ایرلند BNY Mellon Investment Services (Inteational) Limited توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم می شود. علائم تجاری و لوگوها متعلق به صاحبان مربوطه می باشند. BNY Mellon Wealth Management تجارت را از طریق زیرمجموعه های عملیاتی مختلف The Bank of New York Mellon Corporation انجام می دهد.