Uniswap: اصول اولیه

در اوایل سال 2018 ، امور مالی غیر متمرکز (DEFI) بسیار بیشتر از صنعت است که در برنامه ها و کد ها آشکار می شود. فقط تعداد معدودی از موارد استفاده کاملاً اثبات شده است. با این حال ، در ماه نوامبر ، Defi هنگامی که مهندس نرم افزار هایدن آدامز از راه اندازی یک برنامه جدید به نام UNISWAP خبر داد ، جهش قابل توجهی ایجاد کرد. یک مبادله غیر متمرکز به همسالان (DEX) ، UNISWAP تجارت نشانه های ERC-20 را در blockchain های بزرگ مانند اتریوم تسهیل می کند. برای انجام این کار ، UNISWAP از یک سازنده خودکار بازار (AMM) استفاده می کند ، که جایگزین نقش کتاب سفارش در مبادله سنتی می شود.

تعریف شده توسط طراحی زیبا ، رابط کاربری ساده ، ترکیب پذیری با برنامه های غیر متمرکز (DAPP) و تراز فلسفی با ارزش های رمزنگاری ، Uniswap به طور گسترده ای در Defi اتخاذ شده است. امروز ، UNISWAP به طور مرتب میلیاردها دلار حجم معاملات روزانه را پردازش می کند و پنجمین برنامه بزرگ DEFI است که با ارزش کل قفل شده (TVL) اندازه گیری می شود. به عنوان رهبر مسلم در مبادله دارایی غیرمتمرکز ، UNISWAP می تواند از رشد مداوم اکوسیستم Defi بهره مند شود.

غذای اصلی

• UNISWAP بزرگترین و مایع ترین مبادله غیر متمرکز (DEX) است. Uniswap بیشتر به دلیل سازنده بازار خودکار (AMM) شناخته شده است که تضمین می کند نقدینگی همیشه بدون در نظر گرفتن اندازه سفارش یا حضور یک طرف مقابل ، در دسترس است.
• پایه کد Uniswap مطابق با استانداردهای اکوسیستم های اصلی blockchain مانند Ethereum است. این ویژگی به Uniswap درجه بالایی از ترکیب را در برنامه های DEFI می دهد و آن را به عنوان سنگ بنای اکوسیستم Defi قرار می دهد.
• قراردادهای هوشمند UNISWAP ویژگی هایی را که نمونه ای از مبادله سنتی نیست ، مانند تخصیص مستقیم درآمدهای تجاری به ارائه دهندگان نقدینگی فردی ، دموکراتیک کردن قدرت ایجاد بازارهای جدید و تسویه حساب نزدیک به سرعت معرفی می کند. UNISWAP توسط دارندگان Uni Token که مجاز به رای دادن به پیشنهادات حاکمیتی هستند که شامل ترتیب توزیع درآمد ، ساختار هزینه ، ارائه محصول و استراتژی پروتکل است ، مأمور می شود.

Uniswap برای اختراع مبادله مالی از قراردادهای هوشمند و ریاضیات استفاده می کند

اکثر سیستم عامل های مبادله دارایی سنتی برای تسهیل تجارت از یک کتاب سفارش استفاده می کنند ، که به مبادله نیاز دارد تا لیستی از کلیه سفارشات خرید و فروش یک دارایی ، از جمله مبلغ سفارش و قیمت را حفظ کند. همچنین برای هر تجارت به طرف مقابل نیاز دارد: طرفی که مایل به خرید هر سفارش فروش و یک طرف مایل به فروش هر سفارش خرید است. همچنین برای مبادله سنتی سازنده بازار بسیار مهم است ، واسطه ای که نقدینگی و عمق آن را برای بازار دارایی با استناد مداوم هر دو طرف بازار فراهم می کند.

UNISWAP برای از بین بردن این فرآیندها و تسهیل تبادل دارایی بدون درگیر شدن هر یک از طرفین متمرکز یا واسطه طراحی شده است. برای دستیابی به این هدف ، UNISWAP از استخرهای نقدینگی و یک عملکرد ثابت محصول برای ایجاد یک سیستم سازنده سازنده بازار (AMM) استفاده می کند. این زیرساخت های منحصر به فرد تضمین می کند که همیشه نقدینگی برای تجارت بدون در نظر گرفتن حضور یک طرف مقابل وجود دارد. این زیرساخت همچنین مزایای ثانویه اجازه دادن به کشف قیمت را به صورت بومی در اکوسیستم Defi فراهم می کند.

استخرهای نقدینگی قراردادهای هوشمندانه ای هستند که یک مکان تجاری بدون اصطکاک را ارائه می دهند

استخرهای نقدینگی به عنوان بازارهای انفرادی برای مبادله دارایی در DEX خدمت می کنند. استخرهای Uniswap از دو نشانه مختلف ، یک جفت تجارت ، به مبلغ متناسب با قیمت نسبی بازار خود استفاده می کنند. این نشانه ها از شرکت کنندگان Defi به نام ارائه دهندگان نقدینگی (LPS) جمع می شوند و جمع وجوهی را تشکیل می دهند که تقاضای نقدینگی یا معامله گران تجارت علیه آن انجام می شود. منطق قرارداد هوشمند حاکم بر این استخرها به یک دیمر نقدینگی اجازه می دهد تا یکی از نشانه های استخر را برای دیگری بر اساس نرخ ارز حاصل از الگوریتمی مبادله کند.

در یک کتاب با سفارش بزرگ ، سازندگان بازار نهادی با استفاده از سود از گسترش پیشنهاد ، به عنوان یک طرف مقابل برای معاملات عمل می کنند. به طور مشابه ، LPS در UNISWAP در ازای قفل کردن دارایی های خود در یک قرارداد هوشمند ، به جبران خسارت نیاز دارد. برای ایجاد نقدینگی به عنوان یک سرویس ، LPS سهم طرفدار هزینه های معاملات استخر را به دست می آورد. در UNISWAP V3 ، جدیدترین نسخه ، LPS می تواند در چهار ردیف هزینه بودجه تأمین کند: 0. 01 ٪ ، 0. 05 ٪ ، 0. 3 ٪ و 1 ٪. 1

مبادلات مبتنی بر استخر نقدینگی یک رویکرد منحصر به فرد برای تعیین قیمت بازار دارند

در یک کتاب سفارش ، قیمت بازار با نقطه ای تعیین می شود که در آن بالاترین قیمت پیشنهاد پایین ترین قیمت سؤال را برآورده می کند. از آنجا که UniSWAP از کتاب سفارش استفاده نمی کند ، هیچ پیشنهاد یا قیمت درخواست شده برای مرجع وجود ندارد. در عوض ، UNISWAP برای تعیین قیمت دارایی از یک عملکرد ثابت محصول استفاده می کند. این روش توسط معادله x*y = k خلاصه می شود ، جایی که x مقدار نشانه A در استخر نقدینگی است ، y مقدار توکن B در استخر نقدینگی است و k تعداد ثابت است. از آنجا که نسبت نشانه A به نشانه B با تجارت در نوسان است ، نرخ ارز بین دو دارایی در پاسخ تغییر می کند.

یک استخر نقدینگی 1000 ETH (X) و 1،000،000 USDC (یک سکه پایدار USD-PEG) (Y) در نظر بگیرید. در ابتدا ، استخر حاکی از قیمت 1 ETH = 1000 دلار است ، و محصول ثابت استخر (K) 1،000،000،000 (1000*1،000،000 = 1،000،000،000) است.

حال اثرات یک معامله گر را با استفاده از این استخر برای مبادله مقداری USDC برای 5 ETH در نظر بگیرید. همانطور که در جدول زیر به نمایش گذاشته شده است ، خروج از 5 ETH ("ETH خریداری شده" = 5) 995 ETH را در استخر باقی می گذارد ("نقدینگی ETH جدید" = 995 = X). برای حفظ محصول ثابت 1،000،000،000 ، کاربر باید USDC را به اندازه کافی واریز کند تا محصول ثابت K را به 1،000،000،000 بازگرداند. در این حالت ، برداشت 5 ETH نیاز به واریز 5،025. 13 USDC یا تقریباً 5،025. 13 دلار دارد ، و در نتیجه مبلغ کل 1،005،025. 13 USDC ("نقدینگی جدید USDC" = 1،005،025. 13 = y) در استخر است. این مبلغ توسط معادله تأیید شده است: 995*1،005،025. 13 = 1،000،000،000. بر اساس نسبت جدید ETH/USDC در استخر ، قیمت ضمنی جدید ETH پس از تجارت 1،005. 03 USDC خواهد بود ("هزینه برای هر اخلاق" = 1،005. 03 دلار).

عملکرد محصول ثابت تضمین می کند که با افزایش میزان ETH که از استخر افزایش می یابد ، قیمت اعلام شده USDC ETH به صورت بدون علامت افزایش می یابد. به عبارت دیگر ، سفارشات با اندازه بزرگتر تأثیر بیشتری بر قیمت بازار دارایی های تشکیل دهنده استخر نقدینگی می گذارد اما با این مزیت که این سیستم همیشه نقدینگی را برای تجارت در اختیار خواهد داشت. در واقعیت ، استخرهای عمده نقدینگی بسیار بزرگتر از این تصویر هستند ، به این معنی که معاملات با اندازه معین به مراتب کمتر از قیمت بازار تأثیر می گذارد. از 23 ژانویه 2023 ، استخر ETH/USDC UNISWAP V3 شامل تقریباً 108،630 ETH در هر 4 دوره هزینه است که ارزش آن را دارد~177. 1 میلیون دلار در زمان نوشتن. 2

داوری همچنین نقش مهمی در حفظ صحت قیمت دارایی در UNISWAP دارد. از آنجا که قیمت دارایی تحت تأثیر عرضه نسبی نشانه ها در استخرهای نقدینگی قرار دارد ، عدم تعادل کوچک می تواند قیمت را به صورت غیرقانونی با افراد در صرافی های متمرکز سوق دهد. در عمل ، داوری هایی که استخرهای UniSwap را به هم می رسانند با مبادلات متمرکز به سرعت سوء استفاده از این اختلافات جزئی را سوءاستفاده می کنند.

Uniswap منحصر به فرد برای خدمت به اکوسیستم Defi قرار دارد

رویکرد Uniswap به Exchange Exchange باعث ایجاد پروفایل نقدینگی دارایی های رمزنگاری می شود. تا زمانی که یک جفت توکن دارای استخر نقدینگی فعال باشد ، کاربران همیشه می توانند تجارت را انجام دهند. AMM UNISWAP همچنین به کاربران امکان می دهد تا بدون لیست هزینه ، بازارهای جدیدی را برای هرگونه نشانه در استاندارد ERC-20 ایجاد کنند. مزیت فوری AMM توانایی ایجاد بازارهای فعال برای نشانه های عجیب و غریب و غیرقانونی از جمله نشانه های پروتکل های نوپا و اوایل مرحله است.

از آنجا که LP ها فقط برای کمک به استخرهای نقدینگی که چشم انداز درآمدهای تجاری را ارائه می دهند ، انگیزه می یابد ، رفتار اقتصادی منطقی تعیین می کند که سرمایه به کدام سرمایه اختصاص می یابد. نتیجه نقدینگی عمیق در فعال ترین استخرهای تجاری و تخصیص سرمایه کارآمدتر به گوشه های امیدوارکننده اما باطنی بازار است. یک مطالعه از ماه مه 2022 نشان داد که AMM UNISWAP V3 تقریباً دو برابر عمق بازار - اندازه گیری نقدینگی که اغلب استفاده می شود - برای بازارهای ETH/POTABLECOIN نسبت به بزرگترین سیستم عامل تبادل متمرکز است. 3

به عنوان یک برنامه بومی blockchain ، UNISWAP از کارآیی عملیاتی مرتبط با قراردادهای هوشمند و فناوری blockchain بهره می برد. از آنجا که UNISWAP معاملات را به blockchain هایی مانند Ethereum تسویه می کند ، کاربران در حالی که با اطمینان از امنیت قوی فراهم می شوند ، از تسویه حساب نزدیک بهره مند می شوند. کاربران همچنین می توانند انتظار داشته باشند که به دلیل کاهش هزینه های تفکیک ، هزینه های کمتری را در این سکو بپردازند.

علاوه بر این ، پروتکل UNISWAP مطابق با استانداردهای اتریوم کدگذاری شده است ، این بدان معنی است که UnISWAP از درجه بالایی از ترکیب با برنامه های موجود در اکوسیستم Defi سود می برد. UNISWAP را می توان به راحتی با برنامه های غیر متمرکز از انواع مختلف ادغام کرد ، به عنوان زیرساخت های معاملاتی با پس زمینه ، خوراک داده های بدون مجوز بازار ، منبع عملکرد ارگانیک در DEFI و موارد دیگر. ویژگی های منحصر به فرد Uniswap این سکو را به عنوان یک لگو پولی مهم برای اکوسیستم Defi قرار می دهد و یک گزاره ارزشی را ارائه می دهد که بعید است توسط همتایان متمرکز خود به چالش بکشد.

Uni Token بر استراتژی پروتکل تأثیر می گذارد

دارایی بومی Uniswap ، Uni ، یک حاکمیت حاکمیتی است که نمایانگر مالکیت عمومی پروتکل است. صاحبان Uni Token حق دارند با رأی دادن به پیشنهادات حاکمیتی در روند مدیریت زنجیره ای UNISWAP شرکت کنند. صاحبان UNI با گسترش قدرت رأی دادن به مواردی از قبیل ساختار هزینه و ترتیب توزیع درآمد ، مباشر پروتکل و استراتژی آن هستند. در حال حاضر ، صاحبان UNI هیچ یک از هزینه های تجاری یا درآمدهای این سیستم عامل را دریافت نمی کنند ، اگرچه پیشنهادات بی شماری برای تخصیص بخشی از این هزینه ها به صاحبان مورد بررسی قرار می گیرد.

نویسنده: اریک اندرسون

تاریخ: 14 مارس 2023 < Pan> توکن Uni به صاحبان تأثیر می دهد تا استراتژی پروتکل