مرورگر شما پشتیبانی نشده است

لطفاً برای بررسی لیستی از مرورگرهای پشتیبانی شده ، به این آدرس اینترنتی مراجعه کنید.

داده های داده

تعطیلی تأثیر سفارش حراج: فرصت های اندازه در اواخر روز

چوی لی ، رهبری تحقیقات کمی ، NYSE

منتشر شده در 11 اکتبر 2021

حراج اختتامیه NYSE بزرگترین رویداد نقدینگی سهام است و به طور متوسط بیش از 18 میلیارد دلار در روز 1 معامله می شود. ما قبلاً نقدینگی ، مشارکت و جابجایی قیمت حراج را مطالعه کرده ایم و اکنون بر تأثیر قیمت ارسال سفارش حراج متمرکز شده است. ما می دانیم که بازار بیشتر سفارشات بزرگ را با تأثیر اندک بر قیمت فعلی سهام ، به ویژه در روزهای معاملاتی استاندارد (یعنی عدم تعادل) جذب می کند.

ما با بررسی قیمت مرجع و مقادیر حراج از داده های عدم تعادل حراج ، تأثیر بازار سفارشات حراج را ارزیابی می کنیم. عناصر داده کلیدی:

• قیمت مرجع عدم تعادل: به طور کلی NYSE Last Sale 2
• مقدار عدم تعادل: حجم سهام خرید با قیمت بهتر (فروش) که نمی توانند با سهام قیمت و قیمت بهتر (خرید) با قیمت مرجع عدم تعادل 3 جفت شوند
• مقدار زوج: حجم سهام خرید با قیمت مناسب و با قیمت مناسب که می تواند با سهام با قیمت بهتر و قیمت مناسب با قیمت مرجع عدم تعادل 4 جفت شود
• نسبت تغییر عدم تعادل: تغییر حجم عدم تعادل فوری در ورود سفارش بیش از میانگین نورد عدم تعادل کل و مقادیر زوجی در 5 پیام عدم تعادل قبلی

با استفاده از این عناصر ، تأثیر مستقیم قیمت (همانطور که با تغییر قیمت مرجع اندازه گیری می شود) در هر امنیت بر اساس نسبت تغییر عدم تعادل بررسی می کنیم. ما در 5 دقیقه آخر روز تجارت روی به روزرسانی ها تمرکز می کنیم. در این مدت سفارشات حراج ممکن است از طریق کف تجارت وارد شوند و بلافاصله در پیام های عدم تعادل منعکس می شوند. ما همچنین بر بزرگترین تغییرات کمیت عدم تعادل تمرکز می کنیم ، که ما یک پروکسی را برای سفارشات به اندازه قابل توجهی در نظر می گیریم.

اندازه و تأثیر قیمت

• این تجزیه و تحلیل بر بزرگترین 2. 5 ٪ از نسبت های تغییر عدم تعادل متمرکز است.

این رویدادها به طور متوسط 12 ٪ - 36 ٪ از عدم تعادل کل نمایش داده شده و مقدار زوج برای سهام در شاخص راسل 1000 و 23 ٪ - 78 ٪ برای سایر سهام را نشان می دهد.

• 0. 25 ٪ بزرگترین نسبت تغییر عدم تعادل در روزهای استاندارد در سهام 1000 راسل تقریباً 36 ٪ از نقدینگی منتشر شده را که قبلاً در حراج قرار دارد ، نشان می دهد.

اندازه سفارش

• در روزهای تعادل ، سفارشات حراج برای سهام گسترده مانند موارد موجود در راسل 1000 در اوایل روز دارای نقدینگی قابل توجهی است ، این بدان معنی است که یک دستور بزرگ حراج وارد شده در 5 دقیقه گذشته نسبت به نقدینگی حراج موجود نقدینگی کمتری دارد.
• به نظر می رسد که این برعکس برای سایر سهام در روزهای تعادل ، در 5 دقیقه گذشته وارد شده است که بخش بیشتری از نقدینگی سفارش حراج را نسبت به سفارشات حراج ارسال شده در روز معاملات نشان می دهد.

3:55 - 4:00 بعد از ظهر NYSE در لیست Russell 1000 سهام نسبت عدم تعادل سهام

3:55 - 4:00 PM همه نسبت عدم تعادل سهام NYSE در لیست NYSE

تأثیر قیمت در هر اندازه سفارش

• در بیشتر موارد ، تأثیر قیمت مشاهده شده بسیار کمتر از 1 برابر افزایش روزانه سهام بود.

همانطور که انتظار می رفت ، بزرگترین سفارشات وارد شده در 5 دقیقه گذشته بیشترین تأثیر را داشتند.

• ما تغییرات نسبت در 0. 25 ٪ برتر از کل مشاهدات را بزرگترین سفارشات در نظر می گیریم.
• جالب اینجاست که سهام گسترده تر راسل 1000 بیشتر تحت تأثیر بزرگترین سفارشات قرار گرفت.
• در روزهای استاندارد ، این سهام دارای متوسط 0. 71x گسترش قیمت مرجع 5 بود ، در مقایسه با 0. 5 برابر برای سایر سهام.

روزهای تعادل ، هنگامی که شاخص های اصلی مانند S& P ، FTSE Russell ، MSCI و دیگران اوراق بهادار خود را تنظیم می کنند ، تأثیر قیمت بیشتری را از بزرگترین تغییرات مشاهده می کنند.

• سهام Russell 1000 شاهد حرکت 1. 77 برابر بود ، در حالی که سهام دیگر 0. 72x را دیدند.

3:55 - 4:00 بعد از ظهر NYS E-Listed Russell 1000 سهام تغییر قیمت مرجع تغییر قیمت

3:55 - 4:00 بعد از ظهر تغییر قیمت مرجع سهام NYSE

تأثیر قیمت با گذشت زمان

• ما بیشتر در 5 دقیقه آخر روز معاملات بر بزرگترین نسبت تغییر عدم تعادل 0. 25 ٪ در طول زمان تمرکز می کنیم.
• در روزهای استاندارد ، حرکت قیمت تا آخرین لحظه روز نسبتاً مسطح است.
• در روزهای تعادل ، این سفارشات در طول دوره برای سهام 1000 راسل تأثیر افزایش قیمت دارد. سهام دیگر نشان می دهد که تا 2 دقیقه آخر تأثیر قیمت را کاهش می دهد.

3:55 - 4:00 PM سهام NYSE راسل 1000 سهام