داستان Bear Market و چه بعدی - در شش نمودار

از زمان رکود بزرگ ، بدترین شروع به یک سال برای بازارها بوده است. ما داستان را تاکنون در شش نمودار می گوییم.

23/06/2022

نویسندگان

دیوید برت ویرایشگر چند رسانه ای همه مقالات را ببینید

مانند خرس با سر درد ، بسیاری از سرمایه گذاران احتمالاً آرزو می کنند که در سال 2022 در خواب زمستانی بمانند. تاکنون یک سال وحشیانه بوده است ، بدترین وضعیت از زمان رکود بزرگ تقریباً یک قرن پیش.

نابودی سرمایه ، به طور دیگر ، میزان پول از ارزش سرمایه گذاری ها ، بیش از 9 تریلیون دلار در سطح جهان است و بیش از بحران مالی سال 2008 است.

بیشتر بازارهای اصلی سهام در قلمرو بازار خرس قرار دارند. یک بازار خرس به طور معمول شرایطی را توصیف می کند که در آن قیمت های سرمایه گذاری 20 ٪ یا بیشتر از بالاترین سطح اخیر آنها کاهش می یابد.

سرمایه گذاران رمزنگاری حتی بیشتر متحمل شده اند. ارزش جهانی همه ارزهای رمزپایه در حال حاضر بیش از 900 میلیارد دلار است که از 2. 9 تریلیون دلار در اوج خود در اواخر سال 2021 کاهش یافته است.

ماشه: افزایش نگرانی های اقتصاد به سمت "رکود" - جایی که کند شدن رشد اقتصادی با تسریع در تورم - یا رکود جهانی ترکیب می شود ، در حال افزایش است ، زیرا بانک های مرکزی نرخ بهره را افزایش می دهند و در عرضه پول سعی در ایجاد تورم مارپیچ دارند. نتیجه - قتل عام در بازارهای مالی.

در این شش نمودار ما داستان بازار خرس 2022 را تا کنون و آنچه سرمایه گذاران ممکن است در آینده انجام دهند ، روایت می کنیم.

نبرد برای اهلی کردن تورم

بانک های مرکزی مجبور شده اند به عمل برسند زیرا تورم در اکثر اقتصادهای بزرگ در حال حاضر به اوج 40 سال رسیده و همچنان رو به افزایش است. این یادآوری های واضح از روزهای تاریک دهه 1970 و اوایل دهه 1980 ، که اغلب به آن تورم بزرگ گفته می شود ، آورده شده است.

این بار با تقاضای افتادگی پس از پایان قفل های Covid در اکثر اقتصادهای مهم ، همراه با محدودیت های عرضه ناشی از تاخیر Covid در آسیا و جنگ در اوکراین تشدید می شود.

نتیجه تورم نزدیک به رقم های دوگانه در سراسر جهان است و همچنان به افزایش می پردازد. مشکل اصلی افزایش هزینه انرژی است که در سال 2022 70 ٪ افزایش یافته است که همه چیز را از تولید تا مصرف تأثیر می گذارد. اما کالاهای هیئت مدیره تقریباً 30 ٪ افزایش یافته است.

نمودار 1: افزایش قیمت کالاها

منابع: شرودرز. داده های Refinitiv برای شاخص های کالاهای بارکلیز در 20 ژوئن 2022 صحیح است.

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

هیچ بازار سهام عمده ای ناخوشایند باقی نمانده است

نگرانی سرمایه گذاران در سهام این است که هرچه تورم پایدارتر شود، اقدامات بانک های مرکزی برای مهار آن شدیدتر می شود. اگر بانک های مرکزی این فرآیند را به درستی مدیریت نکنند، می تواند منجر به رکود تورمی یا حتی رکود شود - که خبر بدی را برای مصرف کنندگان و سود شرکت ها به همراه خواهد داشت.

نتیجه یک شکست در بازارهای سهام بوده است که بی رحمانه، گسترده و بی وقفه بوده است. از ایالات متحده گرفته تا چین، اقتصادهای توسعه یافته تا نوظهور، اکثر بازارهای سهام تا کنون بیش از 15 درصد در سال 2022 سقوط کرده اند، که بسیاری از آنها بیش از آستانه نزولی 20 درصدی را تجربه کرده اند.

نمودار 2: بازار نزولی سهام در سال 2022

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

کریپتو در بحران؟

در چنین محیط هایی، هر چه سرمایه گذاری ریسک پذیرتر باشد، سخت تر سقوط می کند. و بازار ارزهای رمزنگاری شده بیش از سایرین سقوط کرده است.

بازار جهانی کریپتو از نوامبر 2021 بیش از دو سوم ارزش خود را از دست داده است. اما بیشتر زیان ها پس از مارس 2022 به دنبال سقوط یکی از سکه های ثابت فرضی آن، terraUSD، ادامه یافت. قرار بود ترا یک دلار ثابت نگه دارد، اما حرکت روی سکه مکانیسم پیوند و اعتماد سرمایه گذاران را شکست. اکنون یک سنت ارزش دارد.

مصیبت های Terra اثری موج دار در سراسر بازارهای ارزهای دیجیتال داشته است. بیت کوین، پیشروترین ارز دیجیتال، اکنون حدود 20000 دلار ارزش دارد که از بالاترین قیمت خود یعنی نزدیک به 69000 دلار کاهش یافته است.

نمودار 3: سقوط بیت کوین

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: Schroders. اطلاعات Refinitiv در 20 ژوئن 2022 درست است.

آیا بازار نزولی نشانه رکود است؟

با این حال، سوال بزرگ این است: فقط به این دلیل که سرمایه گذاران وحشت زده هستند، آیا به این معنی است که اقتصاد وارد رکود خواهد شد؟بیایید برای پاسخ به بزرگترین اقتصاد جهان، ایالات متحده نگاهی بیندازیم.

در حالی که اقتصاددانان شرودرز در حال حاضر یک رکود در ایالات متحده را پیش بینی نمی کنند، خطرات به سمت یک رکود متمایل هستند. سرمایه گذاران می توانند از این که رکودها لزوماً از بازار نزولی پیروی نمی کنند، احساس راحتی کنند. با این حال، با نگاهی به تاریخ، شانس چندان مطلوب نیست.

از دهه 1900، اقتصاد ایالات متحده تنها در 30 درصد مواقعی که بازار نزولی رخ داده است، موفق به جلوگیری از رکود شده است.

با نگاهی به آینده، هر چه مدت فروش طولانی تر باشد و کاهش قیمت ها عمیق تر شود، به ویژه در شرایطی که فدرال رزرو نرخ های بهره را افزایش می دهد، خطر رکود بیشتر می شود.

نمودار 4: آیا بازارهای نزولی نشانه رکود هستند؟1900 تا 2022

کدام سهام ممکن است بهترین عملکرد (و بدترین) را انجام دهد؟

متأسفانه ، این فقط سرمایه گذاران رکود اقتصادی نیستند. افزایش خطر ابتلا به رکود - رشد راکد ، تورم بالا وجود دارد.

Stagflation تمایل دارد به نفع شرکت های دفاعی ، محصولات و خدمات آنها برای زندگی روزمره مردم ، از طریق شرکت های چرخه ای ، که محصولات آنها نیستند ، ضروری باشد. به عبارت دیگر ، مصرف کنندگان آیفون جدید را نادیده می گیرند ، زیرا آنها نیاز به پرداخت صورتحساب برق دارند.

این بدان معناست که قیمت سهام سهام دفاعی تمایل به حفظ بهتر از سهام چرخه ای در هنگام کند شدن اقتصاد ، همانطور که در جدول زیر نشان داده شده است. تنها استثناء سهام انرژی است.

این امر معقول است زیرا درآمد سهام انرژی به طور طبیعی با قیمت انرژی گره خورده است ، یکی از مؤلفه های اصلی شاخص های تورم. با تعریف آنها باید با افزایش تورم عملکرد خوبی داشته باشند.

از نظر فنی ، بخش های دفاعی دارای بتا بازار کمتر از 1 هستند (به این معنی که وقتی شاخص سقوط می کند) از آنها بهتر است) ، در حالی که بخش های چرخه ای دارای بتا بازار بیشتر از 1 هستند ، (آنها وقتی شاخص سقوط می کند) تحت فشار قرار می گیرند) ،

این در جدول زیر نشان داده شده است ، که میانگین بازده تاریخی 11 بخش اقتصادی جهانی در مقابل شاخص جهانی MSCI در محیط های رکود را نشان می دهد.

نمودار 5: نحوه عملکرد سهام در هنگام رکود

چه زمانی ممکن است بازارهای سهام بهبود یابد؟

دوباره ما به دنبال جواب ما هستیم. در 148 سال بین 1871 تا 2019 11 بار وجود داشته است که سهام (همانطور که توسط شاخص S& P 500 اندازه گیری می شود) حداقل 25 ٪ از ارزش را برای سرمایه گذاران نابود کرده است. در رکودهای سال 2001 و 2008 ، ضررها از 40 ٪ فراتر رفت.

در بدترین حالت ، رکود بزرگ دهه 1930 ، سرمایه گذاران بیش از 80 ٪ از پول خود را از دست دادند. بیش از 15 سال طول کشید تا آنها پول خود را پس بگیرند - در صورت سرمایه گذاری.

سایر سقوط بازار سهام کاملاً فاجعه بار نبود. در هفت مورد از 11 قسمت ، سرمایه گذاران در صورت سرمایه گذاری در شاخص S& P500 ، تمام ضررها را در دو سال یا کمتر بازپرداخت می کردند. در چهار-1893 ، 2001 و 2008-دوره شکستن حتی چهار تا پنج سال بود.

نمودار 6: سهام ایالات متحده چه مدت طول کشید تا ضرر و زیان را از تصادف 25 ٪ بازیابی کند؟

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: رابرت شیلر ، شرودرز. داده های ماهانه 1871-2020. داده ها برای S& P 500 است و فرض می کند که سرمایه گذاران در معرض بازار سهام خود را حفظ کرده اند.

این مقاله توسط Cazenove Capital صادر شده است که بخشی از گروه Schroders و نام تجاری Schroder & Co. Limited ، 1 Wall London Place ، London EC2y 5au است. مجاز توسط مرجع مقررات محتاطانه و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی و سازمان تنظیم مقررات محتاطانه.

هیچ چیز در این سند نباید به نظر می رسد تأمین مالی ، سرمایه گذاری یا سایر مشاوره های حرفه ای به هر طریقی باشد. اتفاقات گذشته راهنمایی برای اتفاقات آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آن ممکن است پایین بیاید و همچنین سرمایه گذاران ممکن است مبلغی را که در ابتدا سرمایه گذاری شده است ، بازگردانند.

این سند ممکن است شامل بیانیه های آینده نگر باشد که مبتنی بر نظرات ، انتظارات و پیش بینی های فعلی ما است. ما هیچ تعهدی برای به روزرسانی یا تجدید نظر در اظهارات آینده نگر انجام نمی دهیم. نتایج واقعی می تواند از نظر مادی با موارد پیش بینی شده در بیانیه های آینده نگر متفاوت باشد.

تمام داده های موجود در این سند از Cazenove Capital تهیه شده است مگر اینکه در موارد دیگری بیان شده باشد.