چالش ها و رویکردها برای تنظیم امور مالی غیر متمرکز

Iwa Salami خواننده (دانشیار) در حقوق در دانشکده تجارت و حقوق رویال Docks ، دانشگاه شرق لندن است.

خطر استابلوها چالش مشتری خود را می شناسد تنظیم کننده نتیجه ذخیره PDF

ذخیره PDF (0. 08 MB) مشاهده PDF [در یک پنجره جدید باز می شود] ذخیره در Dropbox Save to Google Drive Save to Kindle

اشتراک گذاری استناد به حقوق و مجوزها [در یک پنجره جدید باز می شود]

استخراج کردن

امور مالی غیر متمرکز (DEFI) اکوسیستم کاربردهای مالی است که در بالای شبکه های blockchain ساخته شده است. DEFI قصد دارد یک سیستم مالی منبع باز ، بدون مجوز و شفاف ایجاد کند که بدون هیچ مرجع مرکزی فعالیت می کند. درعوض ، یک قرارداد هوشمند-که یک قرارداد خود در حال اجرا با شرایط توافق بین طرفین معامله گر نوشته شده به خط کد است-موسسات مالی را در معامله باز می کند. در نتیجه ، DEFI با دسترسی مطمئن به برق و اتصال به اینترنت در دسترس همه است. همچنین به عنوان نوعی از امور مالی غیر حضوری عمل می کند زیرا کاربران کنترل کامل دارایی های خود را حفظ می کنند و از طریق برنامه های قرارداد هوشمند که تعامل همسالان را تسهیل می کند ، معامله می کنند. در حالی که Defi فرصت های عظیمی را به وجود می آورد ، همچنین خطرات قابل توجهی را برای اکوسیستم های مالی سنتی ، از جمله استفاده از استبولکوها و عدم وجود یک چارچوب مشتری شناور ، ایجاد می کند. این مقاله استدلال می کند که برای تضمین اعتبار ، باید به اندازه کافی تنظیم شود که با نحوه عملکرد این فناوری مطابقت داشته باشد.

مقاله اطلاعات Ajil Unbound ، دوره 115 ، 2021 ، صص 425 - 429 عوام خلاق

این یک مقاله دسترسی آزاد است ، که تحت شرایط مجوز انتساب Creative Commons (http://creativeecommons. org/licenses/by/4. 0/) توزیع شده است ، که اجازه می دهد تا دوباره استفاده مجدد ، توزیع و تولید مثل در هر رسانه ارائه شود. کار اصلی به درستی ذکر شده است.

کپی رایت

کپی رایت © Iwa Salami 2021. منتشر شده توسط انتشارات دانشگاه کمبریج به نمایندگی از انجمن حقوق بین الملل آمریکا

امور مالی غیر متمرکز (DEFI) اکوسیستم کاربردهای مالی است که در بالای شبکه های blockchain ساخته شده است. DEFI قصد دارد یک سیستم مالی منبع باز ، بدون مجوز و شفاف ایجاد کند که بدون هیچ مرجع مرکزی فعالیت می کند. درعوض ، یک قرارداد هوشمند-که یک قرارداد خود در حال اجرا با شرایط توافق بین طرفین معامله گر نوشته شده به خط کد است-موسسات مالی را در معامله باز می کند. در نتیجه ، DEFI با دسترسی مطمئن به برق و اتصال به اینترنت در دسترس همه است. همچنین به عنوان نوعی از امور مالی غیر حضوری عمل می کند زیرا کاربران کنترل کامل دارایی های خود را حفظ می کنند و از طریق برنامه های قرارداد هوشمند که تعامل همسالان را تسهیل می کند ، معامله می کنند. در حالی که Defi فرصت های عظیمی را به وجود می آورد ، همچنین خطرات قابل توجهی را برای اکوسیستم های مالی سنتی ، از جمله استفاده از استبولکوها و عدم وجود یک چارچوب مشتری شناور ، ایجاد می کند. این مقاله استدلال می کند که برای تضمین اعتبار ، باید به اندازه کافی تنظیم شود که با نحوه عملکرد این فناوری مطابقت داشته باشد.

خطر استابلوها

Defi از ارزهای رمزنگاری شده (یا دارایی های رمزنگاری) ، که در ابتدا در سال 2009 با بیت کوین راه اندازی شد ، تکامل یافت. cryptocurrency یک نمایش دیجیتالی از ارزش است که به صورت مرکزی صادر یا اداره نمی شود ، اما می تواند به ارز فیات نیز تبدیل شود. این فناوری از فناوری blockchain استفاده می شود ، که تبادل همتا به همتا از این بازنمایی دیجیتال از ارزش را تسهیل می کند. Defi در حال انجام یک سیستم مالی موازی است که پتانسیل ایجاد اختلال در امور مالی سنتی را دارد. در زمان نوشتن ، مقدار کل قفل شده در امور مالی غیر متمرکز 105. 69 میلیارد دلار است. معاملات پاورقی 1 تسهیل شده توسط DEFI شامل وام و وام ، پس انداز ، سرمایه گذاری ، مشتقات و بیمه است. Defi از نشانه های دیجیتالی مانند ارزهای رمزنگاری شده برای کلیه معاملات موجود در اکوسیستم استفاده می کند. یکی از مزایای بالقوه آن این است که می تواند با امکان دسترسی کاربران به خدمات مالی بدون نیاز به تحقق الزامات سنگین ، درج شرکت کنندگان متنوع در سیستم مالی را تسهیل کند.

با این حال ، Defi چندین چالش را ارائه می دهد که مورد توجه تنظیم کننده ها است - یکی از آنها استفاده از stablecoins است. stablecoins نوعی رمزنگاری است که برای حفظ قیمت پایدار بازار طراحی شده است. آنها به عنوان یک مکانیسم تثبیت کننده در پاسخ به نوسانات عظیمی که دارای دارایی های رمزنگاری شده مانند بیت کوین است ، معرفی شدند. stablecoins ارزش خود را به قیمت سایر دارایی ها نشان می دهد. بیشتر آنها در حال حاضر به دلار ایالات متحده چسبیده اند اما برخی از آنها به قیمت سایر دارایی های رمزنگاری یا کالاها مانند نقره یا طلایی بسته شده اند. این سکه ها با قرار گرفتن در دارایی های دنیای واقعی ، از نوسانات قابل توجهی که به طور کلی دارایی های رمزنگاری شده است ، جلوگیری می کنند.

سه نوع اصلی از استابلها-محور یا فیات پشتیبانی شده ، با حمایت رمزنگاری و stablecoins الگوریتمی وجود دارد. Stablecoins متمرکز یا تحت حمایت فیات توسط شرکت های خصوصی صادر و کنترل می شود ، و انتظار می رود صادرکنندگان آنها در واقع دارایی هایی را که سکه آنها در آن قرار دارد ، نگه دارند (به عنوان مثال ، دلار آمریکا). این مدل اساس اکثر stablecoins است. مثالهای برجسته شامل Tether ، Coin USD ، Binance USD و Paxos Standard است که در آن هر نشانه باید به طور ایده آل با نسبت 1: 1 StableCoin به ارز فیات که در یک حساب بانکی برگزار می شود ، پشتیبانی شود. stablecoin های تحت حمایت رمزنگاری به جای فیات یا کالاها به سایر ارزهای رمزنگاری شده اند. گیره این سکه ها از طریق بیش از حد و مکانیسم های پایداری حفظ می شود. نمونه بارز DAI است ، Stablecoin که در اکوسیستم Makerdao (یک سازمان خودمختار غیر متمرکز) قرار گرفته است. stablecoins الگوریتمی از الگوریتم ها برای کنترل عرضه نشانه ها استفاده می کنند تا قیمت آن را در یک سطح مشخص ثابت نگه دارد. هدف این سکه ها حفظ ارزش پایدار با گسترش الگوریتمی و پیمانکاری عرضه در گردش آنها در پاسخ به رفتار بازار است.

با این حال ، stablecoins با خطرات روبرو هستند که توانایی آنها در تضمین ثبات وام های DEFI را تهدید می کند. به عنوان مثال ، نوسانات قابل توجهی در ارزش stablecoin های تحت حمایت رمزنگاری مانند DAI وجود داشته است ، که به ستون فقرات اکوسیستم Defi تبدیل شده است ، همانطور که در 12 مارس 2020 ("پنجشنبه سیاه") مشاهده می شود که دارایی های Crypto-50درصد در شروع همه گیر. این امر به عنوان سرمایه گذاران در کلیه کلاسهای دارایی ، از جمله دارایی های سنتی "پناهگاه امن" مانند طلا اتفاق افتاد ، به طرز وحشیانه ای به دنبال تبدیل دارایی های خود به پول نقد بود. سرمایه گذاران در دارایی های رمزنگاری نیز از این لباس پیروی کردند. در نتیجه ، افت ناگهانی در ارزیابی وثیقه وجود داشت که به نوبه خود باعث انحلال خودکار حساب وام گیرندگان شد زیرا بسیاری از وام های Makerdao به صورت زیر مجموعه قرار گرفتند.

علاوه بر این ، صادرکنندگان استابلوهای تحت حمایت فیات ، که به طور قابل توجهی در فضای Defi مورد استفاده قرار می گیرند ، لازم نیست که هر نشانه ای را که در یک حساب بانکی با نسبت 1: 1 دلار به نشانه ها برگزار می شود ، حمایت کنند و این خطر ثبات مالی را به همراه دارد. سه صادرکننده بزرگ Stablecoin در بازار این گزارش را در گزارش های دقیق اخیر تأیید کردند - در مارس 2021 ، پاورقی 2 Paxos در ژوئیه 2021 ، پاورقی 3 و دایره در اوت 2021. پاورقی 4 در ارزیابی دقیق ، این دارایی ها با بدهی یک نوع حمایت می شوندیا دیگری شامل وام به یک موسسه دولتی یا خصوصی ، خزانه داری ایالات متحده ، مقاله تجاری و اوراق بهادار شرکت. اگر قرار باشد در دارایی های رمزنگاری که تعداد زیادی از دارندگان می خواهند از آن پول بگیرند ، در این بانک دلارهای کافی وجود داشته باشد تا دارندگان بتوانند تابلوی خود را به دلارهای فیزیکی تبدیل کنند. این می تواند منجر به فشار قابل توجهی از فروش بر دارایی هایی شود که این صادرکنندگان Stablecoin در آن نگهداری می شوند ، که به نوبه خود می تواند منجر به رکود در بازار سهام شود. اگرچه این ممکن است یک خطر فوری نباشد ، اما با توجه به میزان رشد استابلوهای تحت حمایت فیات ، بالقوه است.

چالش مشتری خود را می شناسد

چالش دوم DEFI پیوند آن با مقادیر قابل توجهی از پولشویی است که عمدتا به این دلیل است که کاربران پروتکل های DEFI یا برنامه های غیر متمرکز برای تحقق الزامات شستشوی ضد پولی (AML) و دانستن خود-خود-مشتری (KYC) لازم نیست. AML یک اصطلاح چتر برای طیف وسیعی از فرآیندهای نظارتی است که بنگاهها برای جلوگیری از پولشویی باید در آن قرار بگیرند ، در حالی که KYC جزء AML است که به یک موسسه اجازه می دهد تا تأیید کند و از این طریق صحت مشتریان خود را تأیید کند. برای این کار ، مشتریان یک سرویس مالی موظفند قبل از شروع معامله با/از طریق موسسه مالی ، مانند باز کردن حساب و شرکت در فعالیت های سرمایه گذاری ، مستندات شناسایی خود را ارسال کنند. Defi فقط مستلزم این است که مشتریان برخی از دارایی های رمزنگاری را در یک کیف پول خصوصی نگه دارند تا آنها با برنامه های غیر متمرکز تعامل داشته باشند. این امر به هر کسی دسترسی می دهد تا از برنامه های غیرمتمرکز برای معامله ناشناس در فضای defi بدون تحقق KYC استفاده کند. به همین ترتیب ، انتقال وجوه برای انواع فعالیت های غیرقانونی برای کاربران آسان است.

تنظیم کننده های ایالات متحده سعی کرده اند از طریق قانون سرمایه گذاری و مشاغل زیرساختی ایالات متحده (2021) این مسئله را برطرف کنند. پاورقی 5 این قانون به کارگزاران cryptocurrency نیاز دارد تا KYC را بر روی مشتریان و مشتریان خود برای اهداف مالیاتی جمع آوری کنند. از آنجا که سرویس درآمد داخلی ایالات متحده (IRS) اعلام کرده است که به دنبال معدنچیان ، اعتبار سنج ها یا توسعه دهندگان blockchain های cryptocurrency نخواهد بود ، مشخص نیست که دقیقاً چه کسی تحت پوشش این ماده است. این قانون همچنین به کلیه معاملات رمزنگاری شده با ارزش بیش از 10،000 دلار به IRS نیاز دارد و نیاز به جمع آوری KYC از همتایان درگیر در آن معاملات دارد. با این حال ، این ماده هنوز نامشخص است و می تواند برای برخی از معاملات cryptocurrency مانند قراردادهای هوشمند در جایی که شخص ثالث در آن حضور نداشته باشد ، قابل استفاده تلقی شود. علاوه بر این ، اگر IRS به دنبال توسعه دهندگان blockchain cryptocurrency نباشد ، چه کسی در زمینه Defi برای تحقق KYC لازم است؟

در حالی که این قانون پیامدهای قابل توجهی برای DEFI دارد ، قابلیت اجرای آن همچنان جای سوال دارد زیرا سؤالات مهم مربوط به چارچوب حاکمیت سازمان های غیر متمرکز (خودمختار) و اینکه آیا چنین سازمان هایی را می توان تنظیم کرد ، ایجاد می کند. این سازمانها به طور دقیق از طریق برنامه نویسی/پروتکل ها اجرا می شوند و مکانیسم هایی هستند که از طریق آن Defi کار می کنند. برای اینکه این سازمان ها کاملاً غیر متمرکز شوند ، آنها باید به طور کامل توسط یک کد/پروتکل برنامه نویسی بدون هیچ گونه تأثیر از بدنه مرکزی مانند یک توسعه دهنده نرم افزار اداره و اداره شوند. بنابراین ، این سؤال باقی مانده است که چه کسی برای فعالیت های موجود در چنین سازمان هایی که توسط یک کد برنامه نویسی انجام می شوند ، تنظیم می شود.

چارچوب حاکمیت پروتکل DEFI ، از جمله موارد دیگر ، به مکانیسم هایی مربوط می شود که از طریق آنها تصمیماتی برای عملکرد پروتکل گرفته می شود. توسعه دهندگان نرم افزاری که پروتکل های DEFI را طراحی می کنند ، شرکت هایی هستند که معمولاً برای فعالیت به عنوان شرکت ها ثبت می شوند. این که آیا آنها به عنوان واسطه های مالی رفتار می شوند یا نه ، بنابراین به این ترتیب تنظیم می شوند ، به میزان عدم تمرکز عملکرد عملکرد پروتکل های DEFI که در آنها ایجاد شده است ، بستگی دارد یا اگر هنوز کنترل کافی از عملکرد را حفظ می کنند ومدیریت پروتکل برای مسئولیت فعالیت هایی که بر روی آن اتفاق می افتد. برخی از پروتکل های DEFI به درجه های بالایی از عدم تمرکز و فعالیت در سطح جهان رسیده اند ، در حالی که کاربران قادر به معامله بدون مشارکت توسعه دهنده نرم افزار هستند. این پروتکل ها در ابتدا می توانند به عنوان پروتکل های بدون مجوز و منبع باز طراحی شوند که در آن هر کسی می تواند به شبکه متصل شود و در اصلاح آن شرکت کند ، و از این رو به عنوان "غیر متمرکز" اشاره می کند (نمونه ای از این شبکه بیت کوین است). آنها همچنین می توانند در ابتدا به صورت مجاز (جایی که فقط احزاب تعیین شده می توانند در بهبود کد تعامل داشته باشند و شرکت کنند) با برنامه ای برای انتقال به یک شبکه بدون مجوز طراحی شوند. این بدان معناست که آن را به عنوان یک شبکه جزئی غیر متمرکز (توزیع شده در طرف های شناخته شده) با برنامه ریزی برای انتقال به یک شبکه کاملاً غیر متمرکز (در سراسر احزاب ناشناخته) شروع می شود.

برای اینکه به اندازه کافی غیرمتمرکز باشد ، پروتکل DEFI معمولاً توسط گروهی از دارندگان حاکمیت پروتکل خاص DEFI باید اداره شود. اگر آنها دارایی کافی از حاکمیت را برای ایجاد پیشنهادی برای ایجاد تغییر در پروتکل یا نشان کافی برای رای دادن به یک پیشنهاد داشته باشند ، آنها کسانی هستند که واقعاً عملیات پروتکل را کنترل می کنند. پاورقی 6 با این حال ، سؤال دشوار تعیین نقطه عدم تمرکز ، در طیف عدم تمرکز ، که توسط پروتکل از روزی که به جهان آغاز شد ، حاصل می شود. اگر توسعه دهنده هنوز به کلیدهای اداری پروتکل بپردازد ، که به توسعه دهنده اجازه می دهد پروتکل را خاموش کند یا به عنوان مدیر تغییراتی در آن ایجاد کند ، احتمالاً پروتکل از شرکتی که آن را ایجاد کرده غیر متمرکز تلقی نمی شود. پاورقی 7 با این حال ، هنگامی که توسعه دهندگان به نقطه خاصی برسند که شرکت کلیدهای اداری را به چارچوب حاکمیت تحویل داده و دیگر نمی تواند بدون رأی دارندگان نشانه های حاکمیت تغییراتی ایجاد کند ، این نشان می دهد که این پروتکل به تمرکززدایی نزدیکتر استطیف عدم تمرکز.

اگر یک پروتکل DEFI به درجه بالایی از عدم تمرکز رسیده باشد ، پاسخگویی به هر کسی در قبال خرابی و خطاهای ناشی از عملکرد پروتکل بسیار چالش برانگیز می شود. اگر اینگونه نباشد و توسعه دهندگان پروتکل DEFI هنوز هم کنترل خود را بر عملکرد پروتکل حفظ می کنند ، احتمالاً آنها همچنان به عنوان برخی از مسئولیت ها در نظر گرفته می شوند که چیزی اشتباه پیش می رود و همچنین مسئولیت اطمینان از این پروتکل یک چارچوب قوی برای KYC است. بشرپاورقی 8

تنظیم کننده

تنظیم DEFI به طور کلی تحت عنوان گسترده تنظیم دارایی های دیجیتال یا دارایی های رمزنگاری قرار می گیرد. رویکردهای فعلی برای تنظیم رمزنگاری های رمزنگاری در سطح جهان باقی مانده است و کشورهایی که رویکردهای مختلف نظارتی را اتخاذ می کنند ، از عدم وجود مقررات تا ممنوعیت کامل معاملات رمزنگاری شده است. با توجه به ماهیت جهانی معاملات رمزنگاری و به ویژه معاملات DEFI ، نیاز شدید به یک چارچوب نظارتی جهانی قوی برای پیشگیری از جرم مالی مانند پولشویی و تأمین مالی تروریسم وجود دارد. بی ثباتی مالی بین المللی ؛و خطرات برای سرمایه گذاران در سطح جهان. پاورقی 9

تاکنون ، بسیار کمی حاصل شده است که یک رژیم نظارتی جهانی را برای مقابله با پولشویی و خطرات ثبات مالی مرتبط با DEFI ایجاد کند. تلاش ها عمدتاً بر تنظیم AML/KYC برای مؤسسات متمرکز مانند مبادلات رمزنگاری و ارائه دهندگان کیف پول از طریق کارگروه اقدامات مالی متمرکز شده است ، که این نگهبان جهانی در برابر پولشویی و تأمین مالی تروریسم است. توصیه های سال 2021 کارگروه ، که استانداردهای بین المللی در مبارزه با پولشویی و تأمین مالی تروریسم را تشکیل می دهد ، ارائه می دهد که ارائه دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری با جمع آوری داده های شخصی در مورد شرکت کنندگان برای معاملات بیش از 1000 دلار/یورو ، هویت کسانی را که بر روی آنها جمع می شوند ، می دانند. پاورقی 10 الزامات KYC برای مبادلات رمزنگاری متمرکز و ارائه دهندگان کیف پول نیز در ژانویه سال 2020 از طریق پنجمین دستورالعمل ضد پولشویی در سطح منطقه ای در اتحادیه اروپا به اجرا در آمد. پاورقی 11 این دستورالعمل اتحادیه اروپا به مبادلات رمزنگاری و ارائه دهندگان کیف پول که در اتحادیه اروپا فعالیت می کنند ، برای تأیید هویت کسانی که بر روی آنها و همچنین انجام تعهدات اشتراک گذاری داده ها عمل می کنند ، نیاز دارد. با این حال ، اگر پروتکل های DEFI به اندازه کافی غیر متمرکز باشند ، الزامات KYC را نمی توان به راحتی در پروتکل های DEFI ایجاد کرد زیرا این امر مستلزم تأیید یک شبکه پراکنده از دارندگان نشانه های حاکمیتی است که در سراسر جهان پراکنده هستند و ممکن است علاقه ای به این امر نداشته باشند.

با افزایش محبوبیت Defi ، توسعه دهندگان نرم افزار در حال بررسی مفهوم ایجاد پروتکل های مجاز برای مقابله با چالش KYC هستند. این امر باعث می شود که کیف پول ها از لیست سفید استفاده کنند تا بتوانند با پروتکل ارتباط برقرار کنند. این در حال حاضر برای اشخاصی که مایل به معامله در فضای Defi هستند و افرادی که ملزم به انجام تعهدات KYC هستند ، اجرا می شود. این نرم افزار دقیقاً مشابه پروتکل بدون مجوز خواهد بود ، که در حال حاضر شبکه های مالی غیرمتمرکز را قدرت می دهد و هر کسی را قادر می سازد تا به آن دسترسی پیدا کند و بدون تحقق KYC بخشی از شبکه شود. بنابراین ، می توان یک نسخه مجاز و بدون مجوز از همان پروتکل با کاربران در مجوز وجود داشت که همه الزامات KYC/AML را برآورده می کند و همچنین می داند که آنها با همه طرفانی که تعهدات KYC/AML را انجام داده اند ، معامله می کنند. این در حال حاضر توسط AAVE (یکی دیگر از پروتکل های وام و وام دهی منبع باز) برای مشتریان شرکت های خود اعمال می شود. پاورقی 12

علیرغم عدم وجود یک چارچوب نظارتی جهانی برای DEFI ، اتحادیه اروپا در سپتامبر 2020 بازارهایی را در تنظیمات رمزنگاری ارائه داد. پاورقی 13 این ماده به طور خاص روی دارایی های رمزنگاری متمرکز شده است و به همین ترتیب پیشنهادات مفصلی برای تنظیم پاسدار دارد. آیین نامه پیشنهادی به دنبال استفاده از استانداردها بسته به "اهمیت" تابلوی خاص است."اهمیت" بر اساس اندازه مشتری صادرکننده Stablecoin ارزیابی می شود. ارزش نشانه های صادر شده و همچنین در معاملات فردی مورد استفاده قرار می گیرد. اندازه ذخیره دارایی صادرکننده ؛و بهم پیوستگی ساز با سیستم مالی. الزامات نظارتی ، صدور ، افشای اطلاعات را پوشش می دهد ، آیا صادرکنندگان نیاز به نگه داشتن سرمایه دارند و اینکه آیا آنها نیاز به مجاز بودن/مجوز دارند تا بتوانند این نشانه ها را صادر کنند. چارچوب پیشنهادی اتحادیه اروپا تلاش خوبی برای پرداختن به نگرانی های ثبات مالی است که توسط stablecoins مطرح شده است اما بعید به نظر می رسد که بسیار دور باشد. تمرکز آن بر عملکرد مشاغل Crypto-Asset است که در اتحادیه اروپا فعالیت می کنند و بنابراین نیاز به مجوز مقامات نظارتی اتحادیه اروپا برای معامله کردن استابلها در اتحادیه اروپا دارند. گروه کاری رئیس جمهور ایالات متحده در مورد گزارش های بازارهای مالی و توصیه های مربوط به Stablecoins نیز اخیراً برخی از خطرات و توصیه های تنظیم استابلوک ها را برجسته کرده است ، پاورقی 14 که یک شاخص قوی از رویکردی است که ایالات متحده در آینده نزدیک تنظیم می کند.

با توجه به دستیابی جهانی به DEFI و محدودیت ابزارهای مالی موجود برای تنظیم پروتکل های نرم افزاری DEFI ، بهترین رویکرد ایجاد استانداردهای جهانی برای ساخت پروتکل های سازگار با تنظیم مقررات با تمرکز ویژه بر روی stablecoins است. یک گزینه این است که به پروتکل ها نیاز داشته باشید تا تشخیص دهید چه زمانی نسبت 1: 1 بین StableCoin و دلار دیجیتال (یک ارز دیجیتال بانک مرکزی) حفظ می شود. این لزوماً بدان معنی است که پروتکل به طور خودکار تأیید می کند که نسبت 1: 1 با معادل دلار دیجیتال پول نقد حفظ می شود. این می تواند برای جلوگیری از اتکا به استابلهایی که از معادل های نقدی (از جمله مقالات تجاری و سایر ابزارهای بدهی) پشتیبانی می شوند ، که پول نقد نیستند ، مفید باشد. گزینه دیگر نیاز به استفاده انحصاری از stablecoins با الگوریتمی در DEFI است زیرا اینها به الگوریتم ها متکی هستند تا با گسترش و انقباض عرضه در گردش خود در پاسخ به رفتار بازار ، ارزش پایدار را حفظ کنند. به این ترتیب Stablecoin قادر است از قرار گرفتن در معرض استابلین های تحت حمایت فیات به ابزارهای بدهی مالی سنتی جلوگیری کند. این رویکردهای جهانی احتمالاً از هر رویکرد منطقه ای برای تنظیم DEFI ، دستیابی گسترده تری و معنادارتر دارند.

نتیجه

از آنجا که بازار Defi به عنوان یک سیستم مالی موازی برای امور مالی سنتی در حال رشد است و وجود دارد ، نیاز به تنظیم قوی بسیار مهم است. به منظور تسهیل اعتبار سیستم های DEFI همانطور که در بالا ذکر شد ، آنها نیاز به رعایت الزامات AML-KYC و پرداختن به ریسک ثبات مالی ذاتی در استفاده از stablecoins دارند. Defi باید به گونه ای تنظیم شود که با نحوه عملکرد این فناوری مطابقت داشته باشد. منحصر به فرد بودن این فناوری مستلزم آن است که مقررات در پروتکل های DEFI ایجاد شود. این می تواند شامل ساختمان در الزامات KYC در پروتکل واقعی و ساخت پروتکل باشد که یک StableCoin توسط یک معادل ارز دیجیتال بانک مرکزی پشتیبانی می شود. منحصر به فرد بودن این فناوری همچنین نیاز به همکاری بین توسعه دهندگان نرم افزار ، جامعه سرمایه گذاری (مانند دارندگان توکن های حاکمیت Defi) ، تنظیم کننده ها و کارشناسان صنعت دارد. علاوه بر این ، تنظیم کننده ها باید مهارت های برنامه نویسی نرم افزاری را بدست آورند تا بتوانند پروتکل ها/کدها را به عنوان سازگار تصویب کنند. برای ایجاد یک چارچوب قوی برای تنظیم DEFI ، باید همه این عوامل در نظر گرفته شود.