روش پول هوشمند: نحوه انتخاب سهام مانند صندوق پرچین

در روش پول هوشمند ، تکنیک های انتخاب سهام که توسط متخصصان برتر صنعت استفاده می شود ، برای سرمایه گذاران لخت می شود. این مسیر داخلی است که چگونه صندوق های پرچین برتر سهام را انتخاب می کنند و اوراق بهادار می کنند تا بازده های خارج از کشور را ایجاد کنند.

استفان کلوفام یک شریک بازنشسته صندوق پرچین است که هم اکنون تحلیلگران سهام را در برخی از بزرگترین و موفق ترین سرمایه گذاران نهادی جهان آموزش می دهد. او مرحله به مرحله روند تحقیق خود را برای انتخاب سهام و آزمایش پتانسیل ضربان بازار آنها توضیح می دهد.

روش شناسی وی ابزارها و تکنیک هایی را برای تحقیق در مورد ایده های جدید سهام و همچنین حفظ و در نهایت فروش سرمایه گذاری فراهم می کند.

از آزمایش پایان نامه خود و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، گرفته تا مدیریت نمونه کارها و تصمیم گیری در مورد خرید و فروش ، روش پول هوشمند همه چیزهایی را که باید بدانید برای جلوگیری از مشکلات مشترک و سرمایه گذاری با اعتماد به نفس پوشش می دهد.

بینش منحصر به فرد در چندین زمینه خاص ارائه شده است ، از جمله چگونه

• ایده های سهام را پیدا کنید • کیفیت هر مشاغل را ارزیابی کنید • توانایی مدیریت قاضی • حسابداری سایه دار را شناسایی کنید و از شرکت های در حال مرگ جلوگیری کنید • برای یافتن سهام معامله برای هر مشاغل ارزش قائل شوید • در مورد عواقب COVID-19 حرکت کنید

و در کل ، نمونه های سرمایه گذاری در زندگی واقعی و داستانهای جنگ از یک حرفه 25 ساله در بورس سهام وجود دارد.

پیام واضح است - شما می توانید بازار را شکست دهید. برای انجام این کار ، شما باید اسرار خودی موجود در این کتاب را یاد بگیرید.

• ژانرهای مالی

299 صفحه ، نسخه کیندل

منتشر شده در 24 نوامبر 2020

جزئیات و نسخه های کتاب رابط بارگیری رابط بارگیری

درباره نویسنده

استفان کلافام 3 کتاب 2 دنبال کننده

استفان (استیو) Clapham بنیانگذار پشت ترازنامه (https://behindthebalancesheet. com/) ، یک مشاوره تحقیق و آموزش سرمایه گذاری است که تحقیقاتی را ایجاد می کند و دوره های آموزشی را برای گروه منتخب مشتریان موسسات برگزار می کند. برنامه آموزش حسابداری پزشکی قانونی استیو در ژوئن سال 2018 آغاز شد و در دو سال اول خود حدود 300 تحلیلگر سرمایه گذاری حرفه ای و مدیران نمونه کارها در برخی از بزرگترین بودجه در انگلیس این دوره را گرفتند که با اشتیاق دریافت شده است. این دوره از این نظر غیرمعمول است که به مسئله دستکاری مالی از دیدگاه یک پزشک معالج می پردازد و بیش از 150 نمونه زندگی واقعی از حسابداری شیکانری از سراسر جهان دارد.

استیو حدود 20 سال را به عنوان یک تحلیلگر سهام در بانکهای مختلف سرمایه گذاری گذراند و بخشهای مختلفی را پوشش می داد و به طور مداوم در 10 مورد برتر در بخش خود در بررسی های Extel ، II و رویترز قرار گرفت. وی در سال 2005 به سمت خرید نقل مکان کرد و شریک و رئیس تحقیق در دو صندوق پرچین چند میلیارد دلاری بود. وی در استفاده از یک رویکرد تحقیق عمیق شیرجه برای شناسایی فرصت های خاص وضعیت تخصص داشت.

استیو به عنوان حسابدار آموزش دیده و در لندن زندگی می کند. او از خواندن ، یوگا و اسکی لذت می برد و به تئوری سرمایه گذاری ، شراب و اتومبیل های کلاسیک علاقه مند است. وی مرتباً در مطبوعات از جمله The Financial Times ، The Times ، Sunday Times و City AM و همچنین در برنامه امروز در رادیو بی بی سی 4 حضور دارد و در مورد مسائل حسابداری در شرکت های نقل قول صحبت می کند.

کتاب او ، روش Smart Money ، روند تحقیق خود را تشریح می کند و در 24 نوامبر منتشر می شود. لطفاً به https://www. behindthebalancesheet. com مراجعه کنید.

رتبه بندی و بررسی

شما چی فکر میکنید؟ به این کتاب امتیاز دهید یک بررسی بنویسید

دوستان و زیر

بررسی جامعه

118 رتبه بندی 12 بررسی 5 ستاره 29 (24 ٪) 4 ستاره 47 (39 ٪) 3 ستاره 28 (23 ٪) 2 ستاره 10 (8 ٪) 1 ستاره متن بررسی جستجو نمایش 1 - 12 از 12 بررسی 1 بررسی 1 دنبال کننده

یک آغازگر عالی برای سرمایه گذاران حرفه ای که حرفه خود را توسعه می دهند

اگر در سالهای سازنده فعالیت سرمایه گذاری خود هستید ، این احتمالاً بهترین کتاب واحد است که می توانید بخوانید تا مراحل عملی تولید ایده ، تجزیه و تحلیل شرکت و ارزیابی را درک کنید. کتابهای سرمایه گذاری زیادی در آنجا وجود دارد ، اما بیشتر آنها تمایل به سقوط در یکی از دو سطل دارند. نیمی از کتابهای درسی خشک و فنی در مورد حسابداری و ارزیابی ، که واقعاً به دنیای واقعی درآمدزایی در بازارهای سهام تبدیل نمی شوند. نیمی دیگر Advertorials سبک از سرمایه گذاران مشهور است که بسیار قانع کننده به نظر می رسند ، اما به شما ماده کمی می گویند تا به روز به روز خود کمک کنید.

این کتاب یک چارچوب کاملاً واضح و جامع از فرآیندهای مختلف در تولید ایده های خوب سرمایه گذاری را ارائه می دهد. من یک صندوق محافظت از سهام عدالت را اداره می کنم ، و دریافتم که این کتاب روز به روز واقعیت را نشان می دهد که چگونه کار خود را به مراتب بهتر از هر کتاب سرمایه گذاری دیگری که خوانده ام انجام می دهم. من به راحتی می توانم خودم را ببینم که این کتاب را به تحلیلگران توصیه می کنم زیرا آنها به سمت یک نقش تصمیم گیری می روند

این به وضوح و جذاب نوشته شده است و بنابراین باید برای سرمایه گذاران آماتور که تجربه قبلی دارند و با رایج ترین مخفف مالی و اصطلاحات آشنا هستند ، جذاب باشد. نویسنده اذعان می کند که سرمایه گذاران خصوصی به همان ترمینال های بلومبرگ ، تحقیقات Sellside و مهارت های مدل سازی خوب دسترسی ندارند. اما هنوز پیشنهادات بسیار مرتبط در اینجا وجود دارد.

اما مخاطبی که این مفیدترین را پیدا می کند ، تحلیلگران سهام Buyside و Sellside و همچنین مدیران نمونه کارها هستند که هنوز کاملاً در روند خودشان مستقر نشده اند.

5 لایک 1 نظر

53 بررسی 3 دنبال کننده

من واقعاً نمی فهمم که این کتاب برای چه کسی است. سرمایه گذاران تازه کار احتمالاً بیش از هر چیز دیگری گیج می شوند ، زیرا برخی از شرایط مالی اساسی هرگز توضیح داده نمی شوند (به عنوان مثال SG& A). نویسنده همچنین در مورد همه چیزهایی که به آنها نگاه می کند می نویسد ، اما گاهی اوقات ذکر نمی کند که آنها نسبت به سایر عوامل یا چگونگی تفسیر آنها اهمیت دارند. به عنوان مثال."من می بینم که آیا شرکت مدیرعامل را از خارج استخدام می کند یا نه."آیا این اطلاعات بسیار ارزشمند است یا فقط یک یادداشت جانبی؟آیا استخدام خارجی چیزی مثبت است زیرا این شرکت اجازه می دهد تا ایده های تازه وارد شود ، از این طریق به یک شرکت پویاتر اشاره می کند؟یا آیا این یک نشانه منفی است ، زیرا اشاره می کند که پلت فرم مدیریت استعداد داخلی به خوبی کار نمی کند؟

در عین حال ، من فکر نمی کنم بسیاری از سرمایه گذاران باتجربه نیز در این کتاب بینش های جدید و مفیدی پیدا کنند.

نکته ای که من را کمی اذیت کرد این است که وقتی نویسنده از یک پاراگراف بسیار طولانی برای توصیف چگونگی ساخت یک الگوی ظاهراً بسیار پیشرفته برای سنجش ریسک پذیری شرکت ها استفاده کرد. سپس او می نویسد که این مدل بیش از حد در این کتاب پوشش داده می شود و به موضوع بعدی می رود. به طور جدی؟!

برای اکثر مردم 2 ستاره (اشکالی ندارد). شاید 3 ستاره (آن را دوست داشته باشد) برای معدود افرادی که درک محدودی از امور مالی دارند ، اما به نوعی در صنعت HF شغل پیدا کردند.

2-یافتن ایده هایی بر خلاف ادراک مردمی ، ایده های سرمایه گذاری خوب-به ویژه در موسسات بزرگتر-به طور کلی از جامعه تحلیلگر طرف فروش سرچشمه نمی گیرد. بازارها به طور کلی نسبت به وقایع بیش از حد واکنش نشان می دهند ، بنابراین فروش شدید اغلب می تواند یک نکته مفید برای بازنگری در سهام گذشته باشد ، یا ایده ای که قبلاً به عنوان بیش از حد از آن صرف نظر کرده اید.

3 - آزمایش این فرضیه یک بررسی دقیق از سهام می تواند 100 یا حتی چند صد ساعت طول بکشد ، بنابراین سرمایه گذاری زمان به دنبال ایده های مثمر ثمر ضروری است. خواندن حداقل یک یادداشت که دارای یک دیدگاه خلاف است ، بسیار مهم است. سه لبه در بازار وجود دارد: افق اطلاعاتی ، تحلیلی و زمانی. سرمایه گذاران انفرادی عمدتاً فقط می توانند از افق زمانی سود ببرند. اگر در حال خرید سهام هستید ، تقریباً باید مورد خرس را بهتر از مورد گاو نر درک کنید. توانایی رها کردن کار و نوشتن ساعت تلاش یک رشته مهم است. در مدیریت صندوق ، زمان زیادی بر روی رویدادهایی هدر می رود که بر روی نمونه کارها تأثیر نمی گذارد یا تأثیر آنها دشوار است. اقتصاد مارکو یک دام زمانی مشترک است.

5 - کیفیت نه تنها سهام باکیفیت در سال 1 ، سال 2 و سال 3 از عملکرد بهتر برخوردار بود ، بلکه عملکرد برتر آنها ادامه داشت. شناسایی سهام با کیفیت بالا با فیلتر کردن ROIC بالا (بازده سرمایه سرمایه گذاری شده) است. شرکتی که ROIC بالایی را ایجاد می کند ، اما فرصت سرمایه گذاری مجدد محدودی دارد ، احتمالاً با ارزش کمتری نسبت به شرکت دارد که می تواند با نرخ بازده مشابه ، پول نقد مازاد را دوباره سرمایه گذاری کند. MOAT ها به وجود نمی آیند زیرا شما سهم بازار بالایی ، یک مزیت فناوری یا یک محصول جدید عالی دارید - همه این مزایا با گذشت زمان محو می شوند. MOAT ها را می توان با: • ROIC پایدار یا در حال رشد و زیاد است.• سود ناخالص دارایی نسبت به همسالان بالا است و پایدار یا در حال رشد است.• سهم بازار پایدار یا در حال رشد است.• ساختار صنعت ادغام شده است (جغرافیایی یا محصول/خدمات) • عناصر اسارت مشتری (به عنوان مثال دخانیات) ، اینرسی (به عنوان مثال خدمات مالی) ، هزینه های سوئیچینگ بالا (به عنوان مثال فناوری) یا خطرات بالای تعویض (طعم دهنده ها و عطرها) • وجود دارد. اثر شبکه (به عنوان مثال مایکروسافت ویندوز) • ثبت اختراعات محصول ، ثبت اختراعات فرآیند یا علائم تجاری عوامل قابل توجهی است.• سایر موانع فکری مانند دانش فن آوری ، یک فرایند پیچیده یا یک منحنی یادگیری طولانی/شیب دار وجود دارد.

6 - تجزیه و تحلیل کیفیت شرکت من از صنایعی که همه در آن گسترش می یابند احتیاط می کنم - می تواند برای مدتی خوب باشد ، زیرا شرکت های دولتی ممکن است سهم رقبای کوچکتر را سرقت کنند ، اما به طور کلی آنچه اتفاق می افتد هزینه های واحد صنعت سقوط می کند و قیمت ها در نهایت دنبال می شوند. بافت این را به همه کسانی که در یک رژه در Tiptoe ایستاده اند ، تشبیه می کند-خودکشی. نشانه مطمئن سهام از دست دادن ، یکی از کارآیی ها در صنعت است که ظرفیت آن با سرعت بیشتری نسبت به تقاضا افزایش می یابد. در مقابل ، صنعتی که سودآور نیست ، اما در جایی که ظرفیت خاموش است ، اغلب یک فرصت سرمایه گذاری بسیار جذاب است. چنین بخش هایی معمولاً از طرفداری و غالباً مورد تحسین قرار می گیرند ، فشار فروش تمایل به خسته شدن دارد و بازار توجه کمی می کند. اگر ظرفیت در حال خروج باشد و سود شروع به بهبود کند ، چرخش می تواند رخ دهد. من تجزیه و تحلیل خود را در مورد تجزیه و تحلیل در جستجوی شناسایی عواملی که به شدت با جنبش قیمت سهام در ارتباط بودند ، تمرکز کردم ، بر خلاف نگاه کردن به همه اصول. چه چیزی باعث می شود سهام بالا یا پایین برود؟اگر سهام افسرده شود ، خرید خودی به احتمال زیاد معنی دار تر خواهد بود ، به خصوص اگر مشکلی برای شرکت وجود داشته باشد.

7 - مدیریت به هیئت اجرایی گوش دهید ، اما فقط آنها را باور نکنید. مشاغل تحت رهبری بنیانگذار تمایل به بهتر شدن دارند. شرکت های خانوادگی از 3. 1 ٪ p. a. در آسیا Exjapan تا 5. 1 ٪ p. a. در اروپا. این یک روند در همه بخش ها است. فرصتی برای سرمایه گذاری با سودآوری با کلاهبرداران بوجود می آید زیرا اکثر سرمایه گذاران نهادی از سهام مرتبط با افراد دارای شهرت مشکوک جلوگیری می کنند ، چه رسد به جنایتکاران سابق. از این رو چنین شرکت هایی غالباً با تخفیف تجارت می کنند ، اما این تخفیف به طور کلی با گذشت زمان با جریان نقدی و تحویل عملکرد از بین می رود. اعمال بد نیز با گذشت زمان کمتر مورد توجه قرار می گیرد.

8 - مالی شرکت من بر اساس اصل Iceberg کار می کنم - اگر چیزی را که دوست ندارم در حساب ها ببینم ، تصور می کنم ممکن است بدتر مخفی شود "زیر آن". روندهای بلند مدت در حاشیه ناخالص در درک توانایی یک شرکت در حفظ قدرت قیمت گذاری فوق العاده مفید است. از آنجا که هیچ استاندارد حسابداری برای هزینه فروش وجود ندارد ، شرکت ها انعطاف پذیری زیادی دارند که در آن توزیع و هزینه های مشابه را رزرو می کنند - برخی از آنها این کتاب را به عنوان بخشی از هزینه فروش کتاب می کنند ، برخی شامل این موارد در سربار هستند. C-Score Montier (چگونه می توان دستکاری درآمدها را مشاهده کرد): • تفاوت بین درآمد خالص و CF از عملیات در حال رشد است • روزهای فروش برجسته (DSO) در حال افزایش است • روزهای فروش به موجودی (DSI) در حال افزایش است • نسبت دارایی های فعلی به درآمددر حال افزایش (می توان برای پنهان کردن شناخت فروش تسریع شده استفاده کرد) • کاهش نرخ استهلاک (زندگی دارایی طولانی می شود) • رشد کل دارایی زیاد است (خریداران سریال در تلاش برای تحریف درآمدها)

9-ارزیابی برای مشاغل چرخه ای ، نسبت های P/E در افراط و تفریط مفید نیست و نسبت EV/فروش بسیار معنی دار است. مقادیر کتاب به طور کلی این روزها بسیار پایین است و قیمت ها آنقدر زیاد است که نسبت P/B به نفع آن کاهش یافته است. ابزار آن همچنین با افزایش اهمیت دارایی های نامشهود به رونق تجارت ، تخریب شده است. من همیشه از P/E ، EV/EBITDA ، EV/Sales و عملکرد FCF استفاده می کنم.

12 - تجزیه و تحلیل اقتصادی کلان در تجربه من ، فاکتور کلان که مهمترین تأثیر آن را در سبد سهام دارد ، FX است. درست است. عاملی که مردم زمان زیادی را صرف بحث و گفتگو می کنند ، و احتمالاً نباید ، نرخ بهره است. صدها نفر از متخصصان رشد تولید ناخالص داخلی را برای یک یا دو سال آینده و صدها متغیر دیگر پیش بینی می کنند ، اما موفقیت محدودی دارند و اعتماد به آنها خطرناک است. اقتصاددانان حرفه ای به طور کلی در پیش بینی رکود اقتصادی بی فایده هستند. نگرانی در مورد ارزیابی سهام موجود در نمونه کارها ، نسبت به سطح بازار یا داده های کلان اقتصادی مانند نرخ رشد تولید ناخالص داخلی بسیار مهمتر است. اما به ندرت دو بار همان شخص است.