دامنه رتبه بندی ارزهای بلند مدت خارجی ترکیه را به B- کاهش می دهد و چشم انداز منفی را حفظ می کند

سیاست های ناپایدار اقتصادی و خطر تعادل عمیق تر پرداخت و بحران مالی باعث کاهش رتبه بندی می شود. سطح متوسط بدهی حاکمیتی ، یک سیستم بانکی انعطاف پذیر در کنار رتبه بندی های بزرگ و متنوع از اقتصاد.

برای گزارش رتبه بندی به روز شده ، اینجا را کلیک کنید.

عمل رتبه بندی

رتبه بندی Scope امروزه صادرکننده بلند مدت و ارشاد طولانی مدت از ارشاد خارجی ترکیه و رتبه بندی بدهی های نا امن به B- ، از b را کاهش داده است. صادرکننده بلند مدت ترکیه و رتبه بندی بدهی های ناامن ارشد به ارز محلی از B+ به B کاهش می یابد. چشم اندازهای مربوط به رتبه بندی های بلند مدت ترکیه در ارز خارجی و محلی منفی است. رتبه بندی های صادرکننده کوتاه مدت در S-4 در ارز خارجی و محلی تأیید شده است و چشم انداز پایدار است.

خلاصه و چشم انداز

کاهش یک درجه از رتبه بندی های صادرکننده بلند مدت ترکیه و حفظ چشم اندازهای منفی منعکس کننده وخیم تر شدن مشخصات اعتبار کشور به دلیل حاکمیت ناکافی و احتمال تعادل عمیق تر پرداخت ، بحران های مالی و/یا سیاسی است. آسیب پذیری های در حال تحول ، همراه با سیاست های پولی از لحاظ ساختاری ، تورم بالا ، ذخایر منفی ارز خالص خارجی و همچنین قرار گرفتن در معرض FX حاکمیت بالا ، خطرات مربوط به بازپرداخت حاکمیت را در سناریوهای استهلاک بیشتر LIRA ایجاد می کند. این همچنین می تواند بر مقاومت در برابر سیستم بانکی کشور و ظرفیت آن برای تأمین مالی مداوم حاکمیت-به طور انتقادی به ارز خارجی تأثیر منفی بگذارد. علاوه بر این ، چنین خطری برای بحران عمیق تر تحت شرایط ریخت و پاش بازار مالی از بحران همسایه روسیه و اوکراین به بازارهای نوظهور مانند ترکیه با آسیب پذیری خارجی افزایش یافته و همچنین بانکهای مرکزی G4 که سیاست پولی خود را عادی می کند-تقویت جریان سرمایه خود است. از اقتصادهای نوظهور. پتانسیل احتمالی نامطلوب بیشتر با احتمال افزایش بی ثباتی داخلی در دوره پیرامون انتخابات ریاست جمهوری و قانونگذاری در حال حاضر در اواسط سال 2023 برنامه ریزی شده است.

کاهش رتبه بندی ها نشان دهنده تنظیم تحلیلگر تحت "شرایط فوق العاده" روش شناسی است تا ضعف های قابل توجهی در مدیریت کلان مالی و خطر احتمالی بحران اقتصادی را به خود اختصاص دهد.

به طور هم زمان ، رتبه بندی ترکیه با نقاط قوت چندگانه در زیر مشخصات اعتبار حاکمیت پشتیبانی می شود ، که مهمتر از آن نشان دهنده سطح نسبتاً متوسط بدهی دولت مرکزی ، یک سیستم بانکی مقاوم است که قادر به تأمین نقدینگی به حاکمیت ، یک اقتصاد بزرگ و متنوع و همچنین نسبتاً بالا استپتانسیل رشد. با این حال ، نقاط قوت اعتبار اصلی مانند امور مالی عمومی و استحکام سیستم بانکی به دلیل سوء مدیریت اقتصادی به تدریج از بین می رود.

چشم انداز منفی نشان دهنده نظر دامنه است که خطرات مربوط به رتبه بندی های حاکمیت را در طی 12 تا 18 ماه آینده به نزولی می رساند. اگر به صورت جداگانه یا جمعی ، رتبه (های) ارزی خارجی و/یا محلی می تواند علاوه بر این کاهش یابد: i) ثبات کلان اقتصادی به دلیل وخامت بیشتر در ثبات بخش خارجی و/یا تعادل شدیدتر پرداخت و/یا مالی تضعیف شدبحران مشاهده می شود. ب) سیاست های اقتصادی مالی ، بانک مرکزی و ساختاری ناکافی است و در نتیجه تعمیق عدم تعادل کلان طولانی مدت. و/یا iii) یک بحران شدید داخلی ، مانند انتخابات اطراف ، خطر فرسایش بیشتر نهادهای دموکراتیک ترکیه و تشدید بی ثباتی سیاسی و مدنی ، برجسته کردن تلاطم بازار و خطر خارجی را افزایش می دهد.

برعکس ، اگر به صورت جداگانه یا جمعی ، چشم انداز (های) رتبه بندی قابل تجدید نظر باشد: من) سیاست های پولی ، مالی و اقتصادی معتبر اتخاذ شده و ثبات مقایسه ای را به ارز باز می گرداند و از تعادل مجدد اقتصاد حمایت می کند. ب) آسیب پذیری های خارجی کشور محدود شده است. و/یا iii) وخامت چارچوب حاکمیت ترکیه معکوس می شود و/یا تنش های ژئوپلیتیکی به طور قابل توجهی کاهش می یابد.

دلیل رتبه بندی

کاهش رتبه بندی بلند مدت ترکیه و حفظ چشم اندازهای منفی نشان دهنده وخامت مداوم مشخصات اعتباری حاکمیت به دلیل حاکمیت ناکافی و تعمیق آسیب پذیری ها در تراز پرداخت و بحران های مالی است. علاوه بر این ، خطر بحران در شرایط ریخت و پاش بازار مالی از درگیری روسیه و اوکراین در منطقه دریای سیاه و همچنین تحت شرایط عادی سازی بانک مرکزی G4 در تنظیمات سیاست های پولی بالا رفته است.

تورم در فوریه 2022 54. 4 ٪ YOY بود ، که از اکتبر 2019 به میزان قابل توجهی از 8. 6 ٪ افزایش یافته است. این توسط عوامل جانبی مانند افزایش انرژی جهانی ، مواد غذایی و کالاهای کشاورزی ، بهبودی در تقاضا از زمان Covid- هدایت می شود. 19 عمق بحران و همچنین استهلاک LIRA و پیامدهای مرتبط با آن در رابطه با تورم واردات. تورم هسته به 44. 1 ٪ YOY افزایش یافته است. با توجه به احتمال فشارهای قابل توجه قیمت جهانی پس از حمله بیشتر روسیه در اوکراین در مورد قیمت های جهانی کالا و همچنین تنگناهای زنجیره تأمین ، تورم ترکیه در حال افزایش است. با توجه به فرسایش در استقلال بانک مرکزی و ترجیح اعلام شده رئیس جمهور رجب طیب اردوغان در رابطه با نرخ بهره پایین ، سیاست مقامات یک هفته ای ، به جای افزایش در پاسخ به تورم نزدیک به 11x-Bank مرکزی افزایش یافته است. اهداف ، از 19 ٪ به 14 ٪ از سپتامبر 2021 کاهش یافته است. در حال حاضر ، نرخ سیاست واقع ی-26. 2 ٪ -کمترین بازارهای در حال ظهو ر-افزایش ریسک برای ارز و اقتصاد واقعی باید در معرض خطر قرار گرفتن در معرض خطر بیشتر با سیاست پولی ترکیه باشد. به نفوذ سیاسی ، محدود به ظرفیت بازگرداندن اعتماد به نفس در اقتصاد از طریق نرخ ها.

عامل مهمی که در زیر فشار قیمت قرار دارد تضعیف LIRA است. این ارز در حال حاضر با وجود فروش FX در اواخر سال 2021 پس از اتخاذ یک آستین فوق العاده از اقدامات متقابل در اواخر ماه دسامبر ، 44 ٪ در سطح سپتامبر 2021 قرار دارد. اقدامات اعلام شده تا به امروز کمک به فروش فشار ارز نزدیک به مدت نزدیک و برای تشویق سرمایه گذاری و پس انداز بخش مقیم در ارز داخلی در نظر گرفته شده است. این موارد از همه مهمتر یک طرح برای محافظت از سپرده های LIRA در برابر ضرر و زیان فارکس در کنار مراحل پشتیبانی از صادرکنندگان از نوسانات فارکس و از بین بردن مالیات های نگهدارنده در مورد سرمایه گذاری در یادداشت های حاکمیت LIRA است. در ژانویه سال 2022 ، کنترل سرمایه های بیشتر به تفصیل نیاز به انتقال 25 ٪ درآمد مبادله خارجی صادرکنندگان به LIRA داشت. با این حال ، این اقدامات در طولانی مدت بعید است که پایدار باشد یا از بحران شدید ارز جلوگیری کند. در عوض ، Scope طرح پس انداز LIRA را به تدریج قربانی کردن یکی از نقاط قوت قابل توجه اعتباری ترکیه - سلامت ترازنامه حاکمیت - به منظور کاهش موقت کاهش LIRA ضمن حفظ تنظیمات سیاست های پولی مناسب می داند.

بانک مرکزی ترکیه از دسامبر سال 2021 مداخلات مستقیمی در نرخ ارز انجام داده است و اقدامات بانکهای دولتی را تکمیل می کند که بیشتر لیر را افزایش می دهد. با این حال ، چنین اقداماتی چارچوب نرخ ارز شناور معاصر کشور - از لحاظ تاریخی یک قدرت اعتبار اصلی - را تضعیف می کند ، در حالی که سهام ممتاز منابع FX ایالتی را محدود می کند. ذخایر رسمی ناخالص (از جمله طلا) از 6 مارس 2022 ، در حدود 21 نوامبر 2021 از 128. 4 میلیارد دلار در حدود 110. 3 میلیارد دلار ایستاده است. با این حال ، پس از کسر استفاده از بدهی های مبادله FX کوتاه مدت 1 با بانک های داخلی که در حال حاضر از داده های مسئولیت FX بانک مرکزی مستثنی هستند ، دارایی های خارجی خالص اصلاح شده با مبادله از رکورد پایی ن-58. 3 میلیارد دلار در فوریه 2022 هستند که کاهش می یابد ، کاهش می یابد. از سطح 18. 5 میلیارد دلار در پایان سال 2019 (و 56. 2 میلیارد دلار از قله های 2011). همانطور که توسط سهام ذخیره خالص منفی نشان داده شده است ، بانک مرکزی ترکیه پس از ادامه عرضه فارکس از تنظیمات مبادله FX موجود با بخش بانکی مقیم ، به طور فزاینده ای وابسته است-تشدید یک Nexus-Bank حاکمیتی و افزایش خطر ارز شدید ارزبحران بانکهای ترکیه بودند تا در ظرفیت تأمین ارز خارجی با محدودیت آینده روبرو شوند.

در حالی که ذخایر ناخالص ترکیه 90 ٪ بدهی خارجی کوتاه مدت (از اواخر سال 2020 61 ٪) را پوشش می دهد ، در حدود 20 میلیارد دلار از چنین ذخایر در ریال قطر کمتر مایع و Dilham اماراتی نشان می دهد که منعکس کننده تنظیمات مبادله ای با این دولت ها است. نکته مهم این است که دسترسی ترکیه به ارز خارجی از طریق کانال های رسمی بین المللی در بحران های ارزی اخیر محدود شده است ، و خطر ابتلا به تنگناهای احتمالی مؤثر بر مقاومت در طول سناریوهای نامطلوب آینده را افزایش می دهد. به جای وابستگی به دسترسی محدود به بازار یوروباوند برای افزایش ارز خارجی ، دولت مرکزی به ترسیم ارز خارجی از بخش داخلی اعتماد کرده است-صدور بیش از 30 میلیارد دلار در قانون محلی اما بدهی با ارزش های خارجی ، تقریباً منحصراً به بانک های داخلی. این در کنار بخش مقیم است که 50 ٪ بدهی بین المللی Eurobond را در اختیار دارد.

بدهی دولت مرکزی از ژانویه 2022 2 67 ٪ به ارز خارجی است ، با این سهم FX از 27 ٪ از اواسط سال 2013 به شدت افزایش یافته است-که با تأثیرات ارزیابی بر بدهی های ارزی خارجی دولت به دلیل استهلاک LIRA تقویت شده است. دامنه پیش بینی افزایش نسبت بدهی دولت به 65. 0 ٪ تولید ناخالص داخلی تا سال 2026 ، از 42. 0 ٪ در سال 2021 (و در برابر 27. 4 ٪ نسبت به پایین سال 2015). این فرضیه نقص عمومی دولت به طور متوسط 5. 9 ٪ از تولید ناخالص داخلی در طی 20222222 را بر عهده دارد-بیشتر از قبل از بحران بیشتر است. 10 سال هزینه وام گرفتن LIRA در زمان نوشتن به 25. 7 ٪ افزایش یافته است ، از 10 ٪ در ژانویه 2020-بر میانگین هزینه های سود سهام بدهی تأثیر می گذارد. تحت یک سناریوی جانبی از بحران شدید Lira (با فرض کاهش ارز 44 ٪ و 35 ٪ در سالهای 2022 و 2023 در این سناریوی تأکید شده) ، بدهی های دولت عمومی تا سال 2026 به 80. 3 ٪ افزایش می یابد. زیرا بدهی ترکیه ادامه می دهد ، عوامل حمایتی که به لنگر انداختن کمک می کندپایداری بدهی مانند کاهش نسبت بدهی در برابر تورم از نظر ساختاری (سرکوب یک فرقه که قبلاً عمدتاً داخلی بدهی دولت است) از اهمیت مقایسه ای برخوردار است. در عوض ، انتظار می رود سرعت افزایش نسبت بدهی به دلیل تأثیرات ترکیبی از استهلاک LIRA بر ساختار ارز در حال رشد خارجی بدهی و همچنین به دلیل درهم آمیختن از دست دادن LIRA با جبران بودجه پس از اطلاعیه های سیاست دسامبر ، حرکت به جلو را تسریع کند.

در طی آینده ای فوری ، بانکهای دولتی و بخش خصوصی ترکیه دلارهای موجود را برای تعویض با بانک مرکزی و فعال کردن مداخله در بازار ارز یا وام به دولت دارند. با این وجود ، سپرده های مبادله خارجی ساکنان در وام دهندگان سپرده گذاری محلی 22 میلیارد دلار از قله های دسامبر به 189 میلیارد دلار از 28 فوریه کاهش یافته و منابع ارز خارجی را محدود می کند. حساب جاری در سال 2021 به 1. 9 ٪ از تولید ناخالص داخلی ، از 5. 0 ٪ تولید ناخالص داخلی در سال 2020 ، با صادرات کالاها و خدمات گردشگری بازیابی شد. با این حال ، کسری تجارت در طی دو ماه اولیه 2022 در میان افزایش انرژی و همچنین واردات دانه به شدت معکوس شد. برخلاف انتظارات بانک مرکزی برای مازاد حساب فعلی امسال ، دامنه شاهد تعادل حساب فعلی است که به شدت به کسری قابل توجه 8 ٪ از تولید ناخالص داخلی در سال 2022 معکوس می شود-ناشی از افزایش انرژی جهانی و قیمت کالاها.

احتمال بروز بحران شدیدتر در یک دوره آینده با چالش های نهادی و سیاسی پیش از انتخابات انتخابات ریاست جمهوری و پارلمان در سال 2023 تعامل دارد. در حالی که چندین سناریو در مورد انتخابات برجسته است ، دامنه آن را بعید است که رئیس جمهور اردوغان پس از برگزاری انتخابات ، قدرت را به راحتی از بین ببرد ، حتی در صورت تأیید نظرسنجی های فعلی. رئیس جمهور در حال حاضر تحت نظرسنجی به نامزدهای بالقوه ریاست جمهوری حزب اصلی جمهوریخواهان مخالف ، از نظر رأی گیری عقب مانده است. احتمال وجود راه های کمتر دموکراتیک برای حفظ قدرت پس از سال 2023 در کنار سناریوهای بی ثباتی مدنی ، نتایج انتخابات مورد مناقشه و تضعیف بیشتر نهادهای ترکیه می تواند آسیب پذیری های موجود را از یک چارچوب سیاست اقتصادی ناکافی اقتصادی و احساسات نامطلوب بازار تشدید کند. در عین حال ، پس از انتخاب تغییر دولت و جهت سیاست ، سناریوهای صعودی وجود دارد ، پس از یک دوره اولیه بی ثباتی ، که براساس آن نهادهای دموکراتیک ترکیه و سیاست های اقتصادی سرانجام تقویت می شوند.

رتبه بندی های اعتباری حاکمیت ترکیه نگرانی (های) ژئوپلیتیکی مانند درگیری با ایالات متحده و اتحاد ناتو در مورد فعال سازی سیستم های دفاعی موشکی S-400 روسیه ، مشارکت در درگیری در سوریه و لیبی و همچنین تنش پیرامون اکتشاف گاز و ساخت و ساز لوله را در نظر می گیرد. در دریای مدیترانه شرقی. این رویدادها باعث افزایش بی ثباتی بازار ، وزن بر هزینه های دولت ، محدود کردن گزینه ها در رابطه با دسترسی به تأمین مالی چند جانبه و دو جانبه در طول بحران ها شده و تحریم هایی مانند موارد اتحادیه اروپا و ایالات متحده را به همراه می آورد. جنگ فعلی در اوکراین خطر رشد در بازار مالی را برای اقتصادهای آسیب پذیر مانند ترکیه به خطر می اندازد ، اما همچنین ممکن است فرصتی برای نزدیکی با غرب باشد ، با این که دولت باسفر و تنگه های Dardanelles محدود می شود که عبور برخی از کشتی های روسی را به سیاه محدود می کنددریا

علیرغم نقاط ضعف اعتباری برجسته ، رتبه بندی اعتباری ترکیه از نقاط قوت اعتباری مانند اقتصاد بزرگ و متنوع ، یک بخش بانکی مقاوم و هنوز هم سطح متوسط بدهی دولت بهره می برد.

اقتصاد متنوع ترکیه (تولید ناخالص داخلی اسمی حدود 805 میلیارد دلار در سال 2021) پیش بینی می شود در طول سال 2022 قبل از 2. 4 ٪ در سال 2023 ، پس از رشد 11 ٪ قوی در سال 2021 ، 2. 3 ٪ زیر نظر داشته باشد. در کنار بازیابی تقاضای داخلی و همچنین ازتقاضای خارجی ، این چشم انداز اقتصادی تحت شرایط اعتباری مسکونی قرار گرفته است ، و وام های لیرا از فوریه 22 به اقتصاد داخلی 22. 1 ٪ Yoy می پردازد. تخمین دامنه پتانسیل رشد اقتصادی نسبتاً قوی ترکیه 3. 9 ٪. با این وجود ، پیش بینی می شود که پیشرفت اقتصاد ترکیه برای بحران اقتصادی به طور فزاینده ای ، رشد تحقق یافته را محدود کند ، با این که دامنه رشد پایین تر از 2. 5 ٪ نسبت به 2024-26 را فرض می کند. اتحادیه گمرک با اتحادیه اروپا و تنوع بخشیدن به شرکای تجاری نقاط قوت اعتبار است.

کفایت سرمایه Tier 1 سیستم بانکی ، در حالی که اخیراً تقویت شده بود ، از نظر Q3 2021 به 14. 4 ٪ از دارایی های دارای وزن ریسک کاهش یافته بود ، از 16. 4 ٪ در Q2 2020-در میان استهلاک در LIRA و تأثیرات بر ارزش معادل لیرا- معادل خارجی-وام ارز. به دلیل اختلاف فزاینده بین سهم سپرده های بانکی و بودجه به ارز خارجی (58 ٪) و وام های ارز خارجی (39. 5 ٪) ، دوره های فروش FX به طور فزاینده ای به طور نامتناسب بر بدهی های سیستم مالی و بالشتک های سرمایه تأثیر می گذارد. صندوق ثروت حاکمیت ترکیه سه بانک بزرگ دولتی را از طریق امتحان 48. 6 میلیارد (یا 3. 3 میلیارد دلار) تزریق سرمایه در ماه فوریه ، پس گرفت. وام های غیر عامل پس از رسیدن به اوج 5. 7 ٪ در دسامبر 2019 ، به 3. 2 ٪ از وام های کل کاهش یافت. به طور کلی ، مقاومت در برابر سیستم بانکی ترکیه یک قدرت اعتبار حیاتی است. علاوه بر این ، ترکیه ، از بدهی شرکت های غیر مالی متوسط ، 64. 8 ٪ از تولید ناخالص داخلی در Q3 2021 ، از 77 ٪ نسبت به Q3 2020 کاهش یافته است.

سرانجام ، سطح بدهی حاکمیت ترکیه تحت یک مقایسه بین المللی معتدل است. اگرچه در یک مسیر فزاینده ، بدهی دولت مرکزی در حال حاضر 38 ٪ از تولید ناخالص داخلی - زیر بیش از بیشتر همسالان حاکم بر حاکم است ، و به دولت اجازه می دهد مدتی ضعف های یک چارچوب سیاست اساسی را اصلاح کند. صندوق ثروت مستقل ترکیه از تاریخ پایان سال 2018 33. 5 میلیارد دلار از سهام خود را در اختیار داشت ، اگرچه در عوض وجوه برای کمک به بانکهای دولتی فعال شده است. بانک مرکزی خرید اوراق قرضه دولتی را در طول سال 2022 احیا کرده است تا هزینه های وام گرفتن را کاهش دهد - با داشتن کل بانک مرکزی در حال حاضر 0. 7 ٪ از تولید ناخالص داخلی (4. 5 ٪ از اوراق بهادار بدهی داخلی). سبد اوراق بهادار بانک مرکزی می تواند به 5 ٪ از دارایی ها افزایش یابد. در حالی که گسترش خریدهای تسکین دهنده کمی ممکن است از پویایی عملکرد اوراق قرضه محلی پشتیبانی کند ، چنین خریدهایی احتمالاً ضعف ارز را تسهیل می کند و تورم را تسریع می کند. خروج از سرمایه گذاران بین المللی سهم بدهی داخلی (که عمدتاً در LIRA شناخته شده است) که توسط غیر مقیم فقط از 20 ٪ از اواخر سال 2017 فقط 3 ٪ است-به این معنی که ، نزدیک به مدت نزدیک ، احتمالاً کاهش فشار فروش بر LIRA کاهش یافته استاز سرمایه گذاران بین المللی باقی مانده.

کارت امتیازی متغیر اصلی (CVS) و کارت امتیازی کیفی (QS)

SCOPE متغیر Corecard (CVS) ، که مبتنی بر رتبه های نسبی اصول اعتباری حاکمیت کلیدی است ، اولین امتیاز نشانگر "BBB-" را برای جمهوری ترکیه ارائه می دهد. ترکیه تحت تعدیل ارز ذخیره ، هیچ تعدیل مثبتی دریافت نمی کند. به همین ترتیب ، یک امتیاز "BBB-" می تواند بسته به اندازه نقاط قوت یا ضعف اعتبار کیفی نسبی در برابر یک گروه همسالان ، توسط کارت امتیازی کیفی (QS) تنظیم شود.

برای ترکیه ، هیچ نقاط قوت اعتباری نسبی تحت QS علامت گذاری نمی شود. نقاط ضعف اعتباری QS نسبی زیر سیگنال می شود: i) چارچوب سیاست پولی. ب) ثبات و پایداری کلان اقتصادی ؛iii) چارچوب سیاست مالی ؛IV) پایداری بدهی ؛v) مشخصات بدهی و دسترسی به بازار ؛vi) تاب آوری حساب جاری ؛vii) ساختار بدهی خارجی ؛viii) تاب آوری در برابر شوک های خارجی کوتاه مدت. ix) نظارت بر بخش بانکی ؛x) عدم تعادل مالی ؛و xi) خطرات نهادی و سیاسی.

نقاط قوت و ضعف اعتباری نسبی ترکیبی ، تنظیم نزولی سه درجه را ایجاد می کند و رتبه بندی های طولانی مدت BB را برای ترکیه نشان می دهد. تحلیلگر سرب توصیه کرده است که رتبه بندی رتبه نزولی دو طرفه از رتبه های اعتباری بلند مدت ارز خارجی و محلی را برای ضعف قابل توجه در مدیریت مالی کلان ، مانند با توجه به تنظیم سیاست های بانک مرکزی ، به حساب بیاورد. سرانجام ، تحلیلگر سرب ، تعدیل بیشتر رتبه بندی را به B- برای صادرکننده ارز خارجی و رتبه بندی بدهی های طولانی مدت نا امن برای افزایش ریسک در بحران پرداخت و همچنین مقاومت در برابر سیستم بانکی داخلی و ظرفیت توصیه کرده است. نقدینگی را به حاکمیت در لیرا تأمین کنید.

کمیته رتبه بندی این نتایج را مورد بحث و تأیید قرار داده است.

فاکتورسازی محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیت (ESG)

دامنه به صراحت در مسائل پایداری ESG در طی فرآیند رتبه بندی از طریق ستون خطر مستقل ESG Sovereign ، با وزن 20 ٪ قابل توجهی در مدل کمی (CVS). تحت عوامل مرتبط با حكومت ، ترکیه با توجه به شاخص های حاكميت در سراسر جهان تحت CVS ، از نمرات ضعیف برخوردار است و از به ثمر رساندن همسالان OECD-با عملکرد صدا و پاسخگویی ، حاكم قانون و كنترل فساد در طی یك دهه گذشته كاهش یافته است. علاوه بر این ، در ارزیابی کیفی کارت امتیازی (QS) ارزیابی مدیریت مکمل ، دامنه "خطر نهادی و سیاسی" را به عنوان "ضعیف" در مقایسه با گروه همسالان مستقل ترکیه بر اساس ارزیابی کیفی تحلیلگر ارزیابی می کند. چالش های حاکمیت ترکیه به کاهش رتبه های بلند مدت به B به ارز محلی و B- به ارز خارجی کمک می کند.

عوامل مرتبط با اجتماعی تحت روش حاکمیت در CVS از طریق حسابداری از میزان نسبتاً پایین مشارکت نیروی کار اقتصاد در برابر اقتصاد در یک گروه همسالان "BBB-" ، و همچنین سطح نسبتاً بالایی از نابرابری درآمدها ، اسیر می شوند. ضبط شده از طریق نسبت سهم درآمد 20 ٪ از افراد با بالاترین درآمد خانوار به 20 ٪ افراد با کمترین درآمد خانوار). نسبت وابستگی سالم در سن سالم ترکیه ، با این حال ، در برابر همسالان حاکمیتی نشان می دهد. علاوه بر این ، سطح متوسط تولید ناخالص داخلی سرانه (تخمین زده می شود 9407 دلار در سال 2021) اما بیکاری زیاد (11. 4 ٪ در ژانویه 2022 ، با 11. 7 ٪ در سال 2022 (میانگین) قبل از 12. 2 ٪ در سال 2023) از اقتصاد ترکیه تحت مقایسه بین المللی مشاهده می شود. از طریق CVS ارزیابی می شوند. افزایش جمعیت در سن کار جامعه (0. 4 ٪ در سال بیش از 2022-26 ، اگرچه از میانگین سالانه 1. 6 ٪ طی یک دهه گذشته تعدیل می شود) از پتانسیل اقتصادی پشتیبانی می کند. پیشرفت در کاهش فقر مطلق و پیشرفت آموزش انجام شده است. با این حال ، با کاهش پایداری با توجه به چارچوب رشد اقتصادی ، تعهد دولت به اصلاحات بازار محور تضعیف شده است. به همین ترتیب ، عوامل اجتماعی نیز در ارزیابی QS با ارزیابی "خنثی" در "خطرات اجتماعی" در برابر همسالان حاکمیت کشور در نظر گرفته می شوند.

عوامل محیطی صریحاً در فرآیند رتبه بندی از طریق زیر مجموعه محیط ستون ریسک حاکمیت ESG در نظر گرفته می شوند. در اینجا ، CVS سطح نسبتاً کم شدت کربن ترکیه را در هر واحد خروجی در برابر همسالان در نظر می گیرد. علاوه بر این ، خطر برای رتبه بندی حاکمیت ترکیه از قرار گرفتن در معرض بلایای طبیعی مطابق با شاخص خطر جهانی 2021 ، کم در نظر گرفته می شود اگرچه ترکیه با این وجود در معرض خطرات طبیعی مانند زمین لرزه ها ، سیل ها و زمین لغزش قرار دارد. سرانجام ، ترکیه در مقایسه با همسالان رتبه بندی در یک ردپای اکولوژیکی مصرف در مقایسه با بیوکاتیت موجود ، از امتیازات متوسط برخوردار است. این کشور در شاخص عملکرد محیط زیست 2020 دانشگاه ییل - با پیشرفت در کیفیت هوا ، انتشار آلودگی و پایداری کشاورزی در طی 10 سال گذشته ، 99 ام از 180 کشور را در رتبه 99 از 180 کشور قرار می دهد.

خطرات زیست محیطی نیز به همین ترتیب از طریق QS در نظر گرفته می شود ، که براساس آن آژانس ارزیابی "خنثی" را در برابر گروه همسالان حاکم بر کشور اختصاص داده است.

کمیته رتبه بندی نکات اصلی مورد بحث کمیته رتبه بندی عبارتند از: من) ثبات بخش خارجی. ب) سیاست پولی و تورم ؛iii) سیاست مالی ؛IV) سیاست های اقتصادی ساختاری ؛v) خطر و انتخابات نهادی ؛vi) ژئوپلیتیک ؛vii) تاب آوری سیستم بانکی ؛viii) قرار گرفتن در معرض FX اقتصاد ؛ix) از بحران روسیه و اوکراین ریخته است. x) ریسک اعتباری ارز محلی در مقابل محلی ؛و xi) ملاحظات همسالان.

روش شناسی روش استفاده شده برای این رتبه بندی های اعتباری و/یا چشم انداز ، (روش رتبه بندی حاکمیت: بخش حاکمیت و بخش عمومی '8 اکتبر 2021) ، در https://scoperatings. com/goveance-and-policies/ating-goveance/methodologies در دسترس استبشراطلاعات مربوط به معنی هر دسته رتبه بندی اعتباری ، از جمله تعاریف پیش فرض ، بازپرداخت ، چشم انداز و تحت بررسی ، می تواند در "تعاریف رتبه بندی - رتبه بندی اعتباری ، کمکی و سایر خدمات" مشاهده شود ، که در https://www. scoperatings. com منتشر شده است./حاکمیت و پولی/رتبه بندی دولت/تعاریف و مقیاس. نرخ پیش فرض تاریخی اشخاص دارای رتبه بندی دامنه را می توان در گزارش عملکرد رتبه بندی اعتبار در https://scoperatings. com/goveance-and-policies/regulator/eu-gindugation مشاهده کرد. همچنین به بستر مرکزی (CEREP) از اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) مراجعه کنید: http://cerep. esma. europa. eu/cerep-web/statistics/defaults. xhtml. توضیحات جامع از تعاریف رتبه بندی دامنه از نمادهای پیش فرض و رتبه بندی اعتباری را می توان در https://www. scoperatings. com/goveance-and-policies/rating-goveance/definitions-and-scales یافت. راهنمایی و اطلاعات در مورد چگونگی عوامل زیست محیطی ، اجتماعی یا حاکمیتی (فاکتورهای ESG) در رتبه بندی اعتباری گنجانیده می شود در بخش های مربوطه روشها یا اسناد راهنمایی ارائه شده در https://scoperatings. com/goveance-and-policies/رتبه بندی دولت/روش شناسی. در صورت تغییر رتبه های اعتباری در طی 12 تا 18 ماه آینده ، چشم انداز محتمل ترین جهت رتبه بندی های اعتباری را نشان می دهد.

درخواست ، منابع کلیدی و کیفیت اطلاعات رتبه بندی اعتباری توسط نهاد دارای رتبه یا اشخاص ثالث مرتبط با آن درخواست نشده است. فرآیند رتبه بندی اعتباری انجام شد: با دارایی دارای رتبه یا مشارکت شخص ثالث مرتبط با دسترسی به اسناد داخلی بدون دسترسی به مدیریت ، منابع اطلاعاتی قابل ملاحظه ای برای تهیه رتبه های اعتباری استفاده نشده است: دامنه عمومی. رتبه بندی دامنه کیفیت اطلاعات موجود در رتبه بندی دامنه در موجودیت یا ابزار دارای امتیاز را رضایت بخش می داند. اطلاعات و داده های پشتیبانی از این رتبه بندی های اعتباری از منابع محدوده منابع در نظر گرفته می شود که قابل اعتماد و دقیق باشد. با این حال ، رتبه بندی دامنه به طور مستقل قابلیت اطمینان و صحت اطلاعات و داده ها را تأیید نمی کند. قبل از صدور اقدام رتبه بندی اعتباری ، به نهاد رتبه بندی شده این فرصت را می داد تا رتبه بندی های اعتباری و/یا چشم انداز و دلایل اصلی را که رتبه های اعتباری و/یا چشم انداز در آن مستقر است ، بررسی کند. پس از آن بررسی ، رتبه های اعتباری قبل از صدور اصلاح نشده است.

افشای نظارتی این رتبه بندی های اعتباری و/یا چشم انداز توسط Scope Ratings GmbH ، Lennéstraße 5 ، D-10785 برلین ، تلفن +49 30 27891-0 صادر می شود. رتبه بندی های اعتباری و/یا چشم اندازهای مربوط به انگلستان است. تحلیلگر اصلی: دنیس شن ، مدیر مسئول تأیید رتبه بندی اعتباری: آلویز لنخ ، مدیر اجرایی رتبه بندی اعتبار/چشم انداز برای اولین بار توسط Scope Ratings در ژانویه 2003 منتشر شد. رتبه بندی اعتبار/چشم انداز آخرین بار در 6 نوامبر 2020 به روز شد.

درگیری های بالقوه به www. scoperatings. com تحت نظارت و سیاست ها/مقررات/افشای اتحادیه اروپا برای لیستی از تضادهای احتمالی منافع مربوط به صدور رتبه های اعتباری مراجعه کنید.

شرایط استفاده / محرومیت از مسئولیت © 2022 دامنه SE & Co. KGAA و کلیه شرکتهای تابعه آن از جمله رتبه بندی دامنه GMBH ، دامنه رتبه بندی UK محدود ، تجزیه و تحلیل دامنه GMBH ، خدمات سرمایه گذار دامنه GmbH ، و Scope ESG Analysis GmbH (به طور جمعی ، دامنه). کلیه حقوق محفوظ است. اطلاعات و داده های پشتیبانی از رتبه بندی دامنه ، گزارش های رتبه بندی ، نظرات رتبه بندی و تحقیق و نظرات مربوط به اعتبار مربوط به دامنه منابع در نظر گرفته می شود که قابل اعتماد و دقیق باشد. با این حال ، دامنه به طور مستقل قابلیت اطمینان و صحت اطلاعات و داده ها را تأیید نمی کند. رتبه بندی Scope ، گزارش های رتبه بندی ، نظرات رتبه بندی ، یا نظرات مرتبط با آنها و نظرات اعتباری "همانطور که هست" ارائه شده است بدون هیچ گونه نمایندگی یا ضمانت از هر نوع. در هیچ شرایطی دامنه یا مدیران آن ، افسران ، کارمندان و سایر نمایندگان در قبال هر یک از طرفین برای هرگونه خسارت مستقیم ، غیرمستقیم ، حادثه ای یا سایر خسارت ها ، هزینه های هر نوع یا خسارات ناشی از استفاده از هرگونه استفاده از دامنه ، گزارش های رتبه بندی ، رتبه بندی ، در قبال هر یک از طرفین مسئولیت پذیر نیستند. نظرات ، تحقیقات مرتبط یا نظرات اعتباری. رتبه بندی ها و سایر نظرات اعتباری مرتبط با آن که توسط دامنه صادر شده است ، و باید توسط هر یک از طرفین به عنوان نظرات در مورد ریسک اعتباری نسبی مشاهده شود و نه بیانیه واقعیت یا توصیه ای برای خرید ، نگه داشتن یا فروش اوراق بهادار. عملکرد گذشته لزوماً نتایج آینده را پیش بینی نمی کند. هر گزارشی که توسط دامنه صادر شده است ، دفترچه یا سند مشابه مربوط به امنیت بدهی یا نهاد صادر کننده نیست. دامنه رتبه بندی اعتباری و تحقیقات و نظرات مرتبط با این درک و انتظار اینکه طرفین با استفاده از آنها به طور مستقل مناسب بودن هر امنیت را برای اهداف سرمایه گذاری یا معامله ارزیابی کنند. رتبه بندی اعتباری Scope به ریسک اعتباری نسبی می پردازد ، آنها خطرات دیگری مانند بازار ، نقدینگی ، قانونی یا نوسانات را برطرف نمی کنند. اطلاعات و داده های موجود در اینجا توسط حق چاپ و سایر قوانین محافظت می شود. برای تولید مثل ، انتقال ، انتقال ، انتشار ، ترجمه ، فروش مجدد یا ذخیره برای استفاده بعدی برای هر منظور اطلاعات و داده های موجود در اینجا ، تماس با دامنه Ratings GmbH در Lennéstraße 5 D-10785 برلین.