FACTBOX: استراتژی های صندوق پرچین توضیح داده شده است

LONDON (رویترز) - بازیکنان صنعت صندوق حزب 1. 4 تریلیون دلاری در تلاش خود برای به حداکثر رساندن بازده ، مجموعه ای از تاکتیک ها را به کار می گیرند.

در زیر خلاصه ای از استراتژی های اصلی و عملکرد آنها در هفت ماه تا پایان ماه ژوئیه آورده شده است.

با توجه به استراتژی اصلی صندوق پرچین ، صندوق های سهام بلند مدت دارای یک سبد سهام (Longs) است که توسط یک سبد شورت یا شرط بندی در سهام در حال سقوط است.

مدیران با وام گرفتن آن از یک دارنده بلند مدت ، اغلب از طریق یک کارگزار اصلی یا سایر واسطه ها ، سهام خود را کوتاه می کنند و سپس آن را در بازار می فروشند. آنها بعداً آن را به آنچه امیدوارند قیمت پایین تر باشد و اختلاف را در جیب خود خریداری می کنند ، منهای هزینه وام گرفتن سهام را خریداری می کنند.

بیشتر این وجوها با تعصب طولانی مدت هستند-یعنی ارزش سهام خریداری شده برای نگه داشتن از ارزش موقعیت های کوتاه خود.

با این حال ، برخی از صندوق ها خنثی بازار هستند - نمونه کارها کوتاه باعث افزایش نمونه کارها طولانی می شود ، به این معنی که این صندوق تقریباً در معرض حرکات کلی بازار قرار ندارد اما در عوض از مهارت های جمع آوری مدیر درآمد کسب می کند.

چنین صندوق هایی اغلب از معاملات جفت استفاده می کنند ، که در آن یک سهام خریداری می کنند و سپس آن را با یک کوتاه در همان بخش متعادل می کنند و از این طریق خطرات مرتبط با آن بخش را از بین می برند.

وجوه مشهور با استفاده از این استراتژی شامل ODey European ، Toscafund است.

عملکرد سال به روز: 11. 45 درصد*

عملکرد در سال 2008: -19. 76 درصد*

این صندوق های بسیار پیچیده و محور رایانه ای است که معمولاً توسط برنامه نویسان با آموزش آمار طراحی شده است ، که به روند بازارهای آینده جهانی مانند نفت ، سهام ، اوراق قرضه و کالاها شرط می بندند.

مدت زمان روندهایی که هدف آنها سوءاستفاده است می تواند متفاوت باشد ، اما آنها از حرکت بازارهای آینده درآمد کسب می کنند و بنابراین تمایل دارند که از روندهای ثابت تر حمایت کنند ، به عنوان مثال افزایش طولانی مدت یا کاهش قیمت نفت.

آتی که آنها در آن سرمایه گذاری می کنند بسیار نقدینگی است و بنابراین سرمایه گذاران معمولاً می توانند سریعتر از سایر صندوق های پرچین پول خود را پس بگیرند.

وجوه مشهور شامل صندوق آینده AHL و Winton Group Man Group است.

عملکرد سال به روز: -7. 82 درصد*

عملکرد در سال 2008: 18. 33 درصد*

این مدیران فرصت طلب پس از مترادف با صندوق های پرچین ، شرط بندی در سراسر جهان در بازارهای سهام ، اوراق قرضه ، ارز و کالاها می گیرند و اغلب از اهرم برای تلاش و تقویت بازده استفاده می کنند.

مدیران سعی می کنند با استفاده از تحقیقات عمیق یا با جمع آوری اطلاعاتی که دیگران ندارند ، از دوره های سرمایه گذار یا ترس سرمایه گذار درآمد کسب کنند.

قضاوت مدیر بیشتر از این یک عامل است و معاملات تمایل دارند بیشتر بر اساس اصول و صندوق های آینده مدیریت شده مبتنی بر اصول باشند.

وجوه مشهور با استفاده از این استراتژی شامل صندوق کوانتومی جورج سوروس ، مدیریت ببر جولیان رابرتسون ، شرکت سرمایه گذاری Tudor Paul Tudor Jones است.

عملکرد سال به روز: 5. 24 درصد*

عملکرد در سال 2008: -4. 62 درصد*

این گروه شامل طیف گسترده ای از وجوه است که همه آنها در اوراق بهادار در شرکت هایی که تحت عمل قرار می گیرند یا انتظار می رود تغییر قابل توجهی داشته باشند شرط بندی می کنند.

صندوق های داوری ادغام شرط بندی در مورد احتمال ادغام و کسب در حال انجام ، معمولاً با خرید سهام یک شرکت هدف ، که تمایل به افزایش هنگام اعلام تصاحب دارند ، و کوتاه شدن سهام یک خریدار است.

وجوه پریشانی اوراق قرضه یا اوراق بهادار دیگر شرکتهایی را که با اوقات سختی روبرو هستند یا نزدیک می شوند یا در ورشکستگی خریداری می کنند ، خریداری می کنند و بنابراین تمایل دارند بهترین فرصت های سرمایه گذاری را پیدا کنند که شرایط اقتصادی در بدترین حالت باشد.

آنها همچنین ممکن است اوراق قرضه ای را برای پیش فرض خریداری کنند ، به عنوان مثال بدهی وام مسکن فرعی.

در همین حال ، وجوه فعال ، مانند TCI یا Atticus ، در بنگاه ها سهام شرکت می کند و سپس برای تغییر شرکت ها مانند ادغام یا چرخش مشاغل تحریک می شود.

عملکرد سال به روز: 9. 11 درصد*

عملکرد در سال 2009: -17. 74 درصد

داوری درآمد ثابت:

هنگامی که توسط یکی از تیم مدیریت سرمایه بلند مدت به عنوان "خلاء نیکل که دیگران نمی توانند آن را ببینند" توصیف شده است ، این استراتژی های پیچیده با هدف بهره برداری از ناهنجاری های قیمت کوچک در اوراق بهادار شرکت یا دولتی است.

مدیران امنیتی را که فکر می کنند افزایش می یابد ، افزایش می یابد زیرا اختلاف نظر خود را اصلاح می کند و امنیتی را که فکر می کنند سقوط خواهد کرد ، کاهش می یابد ، بنابراین در معرض حرکات نرخ بهره قرار می گیرد. آنها تمایل به شرط بندی در گسترش اعتبار ، منحنی های عملکردی یا سایر معاملات دارند.

اهرم یا وام گرفتن برای تقویت بازده ، تمایل به بالاتر از بیشتر استراتژی های دیگر دارد زیرا اختلاف قیمت این صندوق ها از این صندوق ها استفاده می کنند.

عملکرد سال به روز: 15. 9 درصد*

عملکرد در سال 2009: -28. 82 درصد*

این یکی دیگر از استراتژی های پیچیده ای است که در آن مدیران قصد دارند از نوسانات و سوءاستفاده از اوراق قرضه قابل تبدیل درآمد کسب کنند.

آنها به طور معمول یک اوراق قرضه قابل تبدیل را خریداری می کنند - اوراق قرضه ای که به دارنده اجازه می دهد آن را برای سهام عادی مبادله کند - و سپس با کوتاه کردن سهام زیرین ، قرار گرفتن در معرض سهام را از بین می برد.

آنها سپس مبادلات پیش فرض اعتباری را برای محافظت از ریسک پیش فرض در اوراق قرضه خریداری می کنند و از طریق معاملات آینده یا مبادله خزانه داری در معرض نرخ بهره و ارزهای خارجی قرار می گیرند و آنها را در معرض گزینه سهام اوراق بهادار قرار می دهند.

بودجه سال گذشته با کاهش قیمت Convertibles به شدت مورد توجه قرار گرفت ، اما در برخی موارد ، امسال به سادگی خرید Convertible و سوار شدن به افزایش قیمت آن را به دست آورده است.

عملکرد سال به روز: 31. 14 درصد*

عملکرد در سال 2009: -31. 59 درصد*

این صندوق ها در بازارهای نوظهور در حقوق صاحبان سهام یا اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنند. آنها تمایل به تعصب طولانی دارند زیرا وام های سهام و مشتقات تمایل به توسعه کمتری دارند و باعث می شوند که فروش کوتاه تر یا گران تر شود.

عملکرد سال به روز: 17. 54 درصد*

عملکرد در سال 2009: -30. 41 درصد*

تعصب کوتاه اختصاصی:

اینها وجوهی هستند که فقط سهام کوتاه دارند - به قیمت های پایین تر شرط می بندند. از آنجا که بازارها با گذشت زمان افزایش می یابند ، آنها معمولاً فقط در مواقع سقوط بازار درآمد کسب می کنند و اغلب توسط سرمایه گذاران برای محافظت از سایر موقعیت های موجود در پرتفوی خود استفاده می شوند.

عملکرد سال به روز: -17. 28 درصد*

عملکرد در سال 2009: 14. 87 درصد*

بودجه صندوق های تامینی:

وجوه مدیران صندوق های تامینی یک سبد صندوق های تامینی را در یک استراتژی و چه در طیف وسیعی از استراتژی ها نگه می دارند و به سرمایه گذاران سطح اضافی از هزینه برای انتخاب صندوق و دقت کافی پرداخت می کنند.

شهرت این بخش پس از عدم موفقیت برخی از وجوه در کشف و سرمایه گذاری با کلاهبردار ایالات متحده ، برنارد مادوف ، مورد ضرب و شتم قرار گرفته است.

عملکرد سال به روز: 6. 95 درصد **

عملکرد در سال 2008: -21. 37 **

*منبع داده: اعتبار Suisse/Tremont.

** منبع داده: تحقیقات صندوق پرچین.

(برای خواندن وبلاگ صندوق پرچین رویترز روی blogs. reuters. com/hedgehub ؛ برای وبلاگ سرمایه گذاری جهانی کلیک کنید)

گزارش توسط لورنس فلچر ؛ویرایش توسط جان بارس کارتر