اصول را فراموش کنید ، روانشناسی بازار همان چیزی است که بازارها را به سمت بالا و پایین سوق می دهد

آیا هرگز تعجب کرده اید که چرا بازار سهام گاهی اوقات اخبار خوب می افتد و خبرهای بد را بالا می برد؟برای کسانی از ما که از طریق مدرسه تجارت گذراندیم ، به ما آموخته شد که سرمایه گذاری در سهام بر اساس اصول قوی بهترین راه برای دستیابی به بالاترین بازده است. واقعیت اما بسیار متفاوت است. روانشناسی بازار پیش بینی کننده بهتری از عملکرد بازار است.

قبل از سال 2000 ، تجزیه و تحلیل اساسی بیشترین استفاده از روش تحلیلی بود که توسط مدیران سرمایه گذاری برای تعیین عملکرد آینده مورد انتظار سهام استفاده می شد. این روش اصلی مورد استفاده از دهه 1960 تا 1990 بود و بیشترین آموزش در مدارس تجاری بود. تجزیه و تحلیل اساسی معمولاً با بررسی موارد مرتبط با اقتصادی ، مالی و سایر عوامل کیفی و کمی به عنوان روشی برای ارزیابی سهام تعریف می شود.

از هر چیزی که بتواند بر قیمت سهام یک شرکت تأثیر بگذارد ، برای تعیین ارزش آن ، از جمله قدرت مالی ، سودآوری ، رقابت ، عوامل اقتصادی کلان ، شرایط صنعت و غیره استفاده می شود. تجزیه و تحلیل (آیا سهام بیش از حد ارزیابی شده یا کم ارزش است؟). سرمایه گذاری ارزش یک استراتژی سرمایه گذاری است که بیشتر با تجزیه و تحلیل اساسی همراه است.

پس از سال 2000 ، تجزیه و تحلیل اساسی به لطف توسعه ، رشد و افزایش محبوبیت معاملات رایانه ای (یعنی تجارت با فرکانس بالا) و سرمایه گذاری حرکت ، کمتر مورد توجه قرار گرفت. سرعت سریع پیشرفت فن آوری در تجارت اوراق بهادار جایگزین عبارت قدیمی "خرید کم و فروش زیاد" با "خرید بالا و فروش بالاتر" شد. کسب و کار.

در حقیقت ، دانستن هر چیزی در مورد یک شرکت دیگر عاملی برای تعیین خرید سهام یا عدم خرید نیست. عامل اصلی برای تعیین اینکه آیا سرمایه گذاران دیگر بدون در نظر گرفتن عوامل دیگری ، آن را خریداری می کنند یا خیر ، خرید آن یا عدم خرید سهام بود. این بیشتر از یک روش اساسی به یک روش روانشناختی تبدیل شد. اگر سرمایه گذاران نسبت به سهام خاص احساس خوبی داشتند ، آنها با افزایش تقاضا ، قیمت سهام را افزایش می دادند. هنگامی که آنها علاقه به سهام را از دست دادند ، قیمت با تبخیر تقاضا کاهش یافت. این به عنوان سرمایه گذاری حرکت گفته می شود.

در حالی که روانشناسی سرمایه گذار در حال حرکت بازارها ممکن است مانند یک مفهوم جدید یا حتی یک مفهوم مبهم به نظر برسد ، شواهدی از تأثیرات آن بر بازارها برای چندین دهه مورد مطالعه قرار گرفته است. اقتصاددارانی که در حال مطالعه حباب های بازار هستند ، به عوامل روانشناختی متکی هستند تا به توضیح سریع یا در حال رشد بازارها کمک کنند. نمودار 1 مراحل سرمایه گذاران را در طول هر ایالت سهام ، امنیت یا چرخه بازار طی می کند.

استفاده از مراحل روانشناسی سرمایه گذار در رویدادهای اخیر بازار می تواند به توضیح واکنش های بازار کمک کند و همچنین به نقاط عطف در سهام یا بازار به طور کلی کمک کند. به عنوان مثال بیت کوین را بگیرید: افزایش ارزش آن را می توان کاملاً به عوامل روانشناختی نسبت داد و نه عوامل اساسی. بیت کوین در مقایسه با گفتن روغن ، مس یا گندم ، هیچ مقدار ابزار ندارد. افزایش سریع ارزش آن صرفاً بر اساس اعتقاد سرمایه گذاران مبنی بر اینکه قیمت فردا بالاتر از امروز خواهد بود ، است. فاکتورهای عرضه و تقاضا از آنجا که عرضه محدود بیت کوین وجود دارد ، به بازار عرضه می شوند. بنابراین ، عجله برای خرید باعث افزایش قیمت می شود ، که به سادگی سرمایه گذاری حرکت است. هنگامی که سرمایه گذاران از آن خسته شده و بفروشند ، قیمت آن کاهش می یابد. بر اساس عملکرد اخیر بیت کوین ، به احتمال زیاد در مرحله "انکار" (نمودار 1) است.

نکته جالب در مورد روانشناسی سرمایه گذار این است که هر زمان که از هر جهت به شدت (یعنی صعودی شدید یا نزولی شدید) برسد ، برای معکوس روند آغاز می شود. شاخص روزانه احساسات (DSI) در سال 1987 به طور خاص برای ردیابی روانشناسی/احساسات سرمایه گذار راه اندازی شد. هنگامی که احساسات زیاد است ، سرمایه گذاران نسبت به عملکرد آینده بازار مثبت و خوش بین هستند. آنها در این دوره تمایل به خریدار دارند. هنگامی که سرمایه گذاران بدبین هستند ، آنها معتقدند که بازار در آینده کاهش می یابد و بنابراین تمایل به فروشنده دارند.

هنگام استفاده از DSI در شاخص S& P 500 (نمودار 1) الگویی بین اوج بازار/پایین ترین سطح S& P 500 و DSI و پایین آمدن ظاهر می شود. کمترین میزان DSI در اوایل سال 2009 نقطه عطف موجود در بورس را نشان داد و بهترین فرصت خرید برای سهام در دهه ها بود. امروز ، DSI در رکورد بالایی قرار دارد. به عبارت دیگر ، این یک هشدار آشکار برای سرمایه گذاران است. بازار در یک نقطه عطف قرار دارد. افزایش نزدیک به یک دهه در بازار سهام ایالات متحده به پایان می رسد و به سمت سقوط دردناک حرکت می کند.

بیایید نگاهی دقیق تر به رویدادهای اخیر بازار بیندازیم تا ببینیم روانشناسی سرمایه گذار چگونه در حال بازی است. نمودار 2 افزایش میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) را در شش ماه گذشته نشان می دهد. خوش بینی شدید بازار را می توان از عنوان بلومبرگ در تاریخ 9 ژانویه 2018 مشاهده کرد: "علائم سرخوشی بسیار زیاد است که سرمایه گذاران بالایی دارند که تصور می کنند کاهش می یابد."با رسیدن بازار به بالاتر و بالاتر ، سرمایه گذاران بر خلاف عقل سلیم و تاریخ مالی رفتند و معتقد بودند که چرخش در بازار بیشتر و دورتر است.

دو هفته بعد ، شرکت های بزرگ شروع به انتشار نتایج قوی درآمدی کردند. منطق نشان می دهد که درآمد قوی باعث افزایش بازار بیشتر می شود ، اما در عوض سهام سقوط کرد. یک هفته بعد در تاریخ 2 فوریه ، خبر بزرگ آن روز داده های شغلی ایالات متحده بود. این عنوان از بلومبرگ است: ‘ایالات متحده 200،000 شغل اضافه می کند. دستمزدها بیشتر از زمان رکود اقتصادی افزایش می یابد. »این خبر مثبت باید سهام را به سمت رکورد های جدید سوق می داد ، اما در عوض بازار سهام در سراسر جهان با نرخی که در سالها دیده نمی شود ، کاهش یافت. DJIA با بیش از 1،175 امتیاز سقوط کرد که بالاترین امتیاز آن در تاریخ خود است.

چرا بازار از این طریق رفتار می کند؟برای کسانی که از احساسات سرمایه گذار و روانشناسی بازار پیروی می کنند ، پاسخ ساده است: چشم انداز سرمایه گذاران از بازار از خوش بینانه به بدبین تغییر یافته است. اصول مثبت ، مانند افزایش سود شرکت ها و سطح بیکاری پایین تر ، قیمت سهام را هدایت نمی کند. درک سرمایه گذاران محرک بازار هستند.

روانشناسی سرمایه گذار خط پایین محرک قوی تر قیمت سهام نسبت به اصول بازار مانند سود و عملکرد اقتصادی است. هر بار در تاریخ گذشته وقتی خوش بینی بازار یا بدبینی به شدت رسید ، بازار در جهت مخالف قرار گرفت. امروز ، خوش بینی شدید چند دهه در بازارهای سهام به اوج خود رسیده و پیش بینی می شود که رکود باشد.